Les marchés obligataires subissent des pressions vendeuses alors que les risques inflationnistes refont surface

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Igor Krasulya

31.08.2026

Les marchés obligataires subissent des pressions vendeuses alors que les risques inflationnistes refont surface — La flambée du pétrole entraîne de nouvelles ventes sur les marchés obligataires

Les marchés obligataires mondiaux ont de nouveau subi des pressions lundi, la forte hausse des prix du pétrole ayant intensifié les craintes que l’inflation reste persistante et contraigne les banques centrales à maintenir des taux d’intérêt plus élevés. Les coûts d’emprunt à court terme en Europe et au Japon ont atteint des sommets pluriannuels.

Points forts

Les marchés obligataires mondiaux subissent de nouvelles pressions vendeuses.
La hausse des prix du pétrole ravive les craintes d’inflation.
Les anticipations de hausse des taux poussent les rendements à la hausse.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les ventes se sont accélérées après que le brut Brent a dépassé 90 dollars le baril, dans un contexte de reprise des opérations militaires entre les États-Unis et l’Iran. La hausse du pétrole a ajouté un nouveau risque inflationniste au moment même où les investisseurs réévaluaient les perspectives de politique monétaire après le discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole, a rapporté Reuters.

Les rendements obligataires grimpent sur les principaux marchés

Le rendement des obligations d’État japonaises à deux ans a atteint son plus haut niveau en 31 ans, reflétant les anticipations selon lesquelles les pressions inflationnistes pourraient maintenir la Banque du Japon sur une trajectoire de politique monétaire plus stricte. En Europe, les rendements des obligations allemandes et françaises à deux ans ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 2024.

La pression s’est également étendue le long de la courbe des rendements européenne. Les rendements à long terme de la zone euro ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus de 15 ans, poursuivant une hausse généralisée des coûts d’emprunt qui s’est accélérée ces dernières semaines.

Le dernier choc pétrolier donne aux investisseurs obligataires une raison supplémentaire d’exiger des rendements plus élevés. Une énergie plus chère peut se répercuter sur les coûts du transport, de la production et des biens de consommation, compliquant les efforts des banques centrales pour maîtriser durablement l’inflation.

La Banque centrale européenne devrait largement relever ses taux lors de sa réunion des 9 et 10 septembre, accentuant la pression sur la dette publique.

Les anticipations concernant la Fed accentuent la pression vendeuse

La réévaluation a également gagné la politique monétaire américaine. Les marchés estiment désormais à environ 60 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, contre moins de 50 % la semaine dernière.

Les propos de Warsh à Jackson Hole ont renforcé les anticipations selon lesquelles la Fed pourrait réagir plus agressivement si l’inflation reste élevée. Barclays prévoit désormais des hausses de 25 points de base en septembre et en décembre, tandis que certains économistes continuent de considérer décembre comme le point de départ le plus probable.

Les actions ont reflété la même prudence, sans toutefois égaler l’ampleur du mouvement obligataire. Le STOXX 600 européen a reculé d’environ 0,2 %, tandis que les contrats à terme sur les actions américaines ont légèrement baissé. L’or, quant à lui, se dirigeait vers sa meilleure performance mensuelle depuis janvier.

Des rendements plus élevés augmentent les enjeux pour les marchés

La combinaison de la hausse des prix de l’énergie et des anticipations de politiques monétaires restrictives expose les obligations à de nouvelles ventes si les risques inflationnistes s’intensifient. Le Brent au-dessus de 90 dollars est devenu particulièrement important, car un nouveau choc énergétique durable pourrait remettre en cause l’hypothèse selon laquelle les pressions sur les prix continueront de s’atténuer.

Pour les investisseurs, la prochaine question est de savoir si la hausse des rendements représente un nouveau choc géopolitique temporaire ou le début d’une réévaluation plus durable des taux d’intérêt mondiaux.

Nous avons précédemment souligné que le secrétaire américain au Trésor, Bessent, exhorte le G20 à accroître la pression sur la Chine.

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