Google recule alors que les rendements obligataires accentuent la pression sur sa valorisation

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Anton Kharitonov

09.09.2026

Google recule alors que les rendements obligataires accentuent la pression sur sa valorisation — Google pénalisé par la hausse des rendements obligataires

GOOGL recule d’environ 2,8 % le 9 septembre et évolue dans la zone des 329–330 $, le mouvement du jour ressemblant déjà moins à une prise de bénéfices ordinaire qu’à une intensification de la réévaluation des valeurs technologiques dans un contexte de renchérissement du capital. Le rendement des Treasuries américains à 10 ans est remonté vers 4,81 %, celui à 2 ans vers 4,43 %, tandis que le rendement à 30 ans reste supérieur à 5,2 %.

GOOGL prédiction de prix

24H -0.87%

277,75 $

48H -0.9%

277,68 $

7D -1.82%

275,11 $

1M -15.4%

237,06 $

3M -5.84%

263,85 $

6M -11.19%

248,85 $

12M 1%

282,99 $

Détaillé

Prix actuel : 280,2 $ 0.0300 0.01%

Fermé 11/02

Plage quotidienne 280.53

286.30

Plage hebdomadaire 276.96

326.23

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Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Une pression supplémentaire vient du Brent, qui a dépassé 100 $, ravivant les risques inflationnistes au centre de l’attention avant la publication de l’IPC. Pour Alphabet, cette situation est particulièrement sensible, car le marché doit simultanément actualiser l’impact du vaste cycle d’investissement de l’entreprise et celui d’un taux sans risque plus élevé. Aujourd’hui, les investisseurs surveillent également l’adjudication des Treasuries à 10 ans ainsi que les modalités des nouvelles opérations de rachat de Treasuries, car toute nouvelle hausse des rendements pourrait accentuer la pression sur les valorisations des Big Tech.

Les économies d’échelle progressent plus vite que la croissance affichée

Sur le plan fondamental, Alphabet ne fournit toujours aucune raison de revoir à la baisse le scénario à long terme. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 119,8 milliards de dollars, tandis que le BPA dilué s’est établi à 9,11 $, Google Cloud étant une nouvelle fois la principale source d’accélération. Mais le marché se montre désormais moins impressionné par les taux de croissance absolus et se concentre davantage sur l’économie d’échelle : à quelle vitesse les nouveaux data centers et les capacités d’IA commenceront à générer des rendements, et si le free cash-flow restera plus longtemps sous pression en raison des CapEx.

Wolfe Research a récemment relevé ses prévisions de croissance de Google Cloud à 81 % en 2026 et à 48 % en 2027, tout en portant son estimation des CapEx d’Alphabet en 2027 à 300 milliards de dollars. TD Cowen, de son côté, considère la montée en puissance des infrastructures comme un signal positif et a relevé son objectif à 475 $.

La hausse des coûts de financement reconfigure la thèse d’investissement

C’est pourquoi le principal risque associé à l’action se déplace désormais de la demande vers le coût du financement de cette demande. Le marché obligataire est sous pression non seulement en raison de l’inflation et du pétrole, mais aussi des volumes d’emprunt records destinés aux infrastructures d’IA : les grandes entreprises technologiques elles-mêmes deviennent un élément important du nouveau cycle d’endettement.

Pour Google, cela crée un double effet : l’entreprise profite de la hausse de la demande en IA, mais fait simultanément face à un coût du capital plus élevé et à des exigences plus strictes en matière de retour sur investissement. Si les rendements des Treasuries restent autour de 4,8 % ou continuent de progresser, les investisseurs pourraient continuer à comprimer les multiples, même si la croissance de Cloud reste forte.

328–325 $ devient le prochain support à tester

Sur le graphique horaire, la configuration technique s’est nettement détériorée : GOOGL a cassé sous la zone des 334–332 $ et s’est dirigé vers 329 $, restant sous toutes les principales moyennes mobiles. Le support le plus proche se situe désormais autour de 328–325 $ ; une rupture de cette zone accroîtrait le risque d’un repli vers 320–318 $.

Pour se stabiliser, l’action doit d’abord reconquérir 334–336 $, puis se maintenir au-dessus de 340–342 $. Tant que cela ne sera pas le cas, le biais à court terme restera baissier : la croissance fondamentale de l’activité demeure solide, mais, comme indiqué dans l’article Google peine à retrouver son élan alors que les investisseurs réévaluent les rendements de l’IA, le marché obligataire impose actuellement des conditions de valorisation plus strictes et empêche les acheteurs de reprendre rapidement le contrôle.

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