La liquidation des Treasuries propulse le rendement à 10 ans à un plus haut de 24 ans

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Olga Chendetskaïa

01.10.2026

La liquidation des Treasuries propulse le rendement à 10 ans à un plus haut de 24 ans — Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteint 5,33 %

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint mercredi son plus haut niveau depuis près de 24 ans, prolongeant la liquidation obligataire alimentée par une inflation persistante, les importants besoins d’emprunt de l’État et les anticipations de taux d’intérêt plus élevés. La hausse des prix du pétrole et la vigueur persistante de l’économie américaine ont accentué la pression sur un marché déjà confronté à des besoins de financement exceptionnellement élevés.

Points forts

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans atteint 5,33 %.
Le rendement à 30 ans est à son plus haut niveau depuis 2002.
Les marchés intègrent désormais une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le rendement de référence a progressé jusqu’à 4 points de base, à 5,33 %, dépassant son pic de 2007, tandis que le rendement des bons du Trésor à 30 ans a également atteint son plus haut niveau depuis 2002. Bloomberg a rapporté que les swaps indexés sur le taux au jour le jour intègrent désormais pleinement une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année.

Le pétrole et l’inflation redessinent les perspectives de taux

La dernière hausse prolonge le repli des obligations d’État américaines, amorcé il y a plusieurs mois. La hausse des prix du pétrole, liée aux perturbations au Moyen-Orient, complique les perspectives d’inflation et réduit la confiance dans une décrue suffisamment rapide des tensions sur les prix pour permettre aux banques centrales de réduire leurs coûts d’emprunt.

Ce changement s’est propagé bien au-delà des Treasuries. Les obligations d’État des autres grands marchés ont également subi des pressions, les investisseurs réévaluant la durée pendant laquelle les banques centrales pourraient devoir maintenir une politique restrictive.

L’économie américaine a, dans l’intervalle, continué de résister à la hausse des coûts d’emprunt. Cette résilience donne à la Réserve fédérale moins de raisons d’abaisser ses taux et a renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse avant la fin de l’année.

Les besoins d’emprunt ajoutent une autre source de pression

La politique monétaire n’explique qu’une partie du mouvement. Les besoins importants de financement fédéral augmentent le volume de dette du Trésor que le marché doit absorber, accentuant la pression sur les rendements tandis que les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour détenir des titres d’État à long terme.

Les investissements dans les infrastructures d’intelligence artificielle constituent une autre source de demande de capitaux. Les centres de données, les installations de fabrication de semi-conducteurs et les infrastructures énergétiques connexes nécessitent des financements considérables, ce qui intensifie la concurrence pour les fonds alors que les gouvernements empruntent eux aussi massivement.

La combinaison des emprunts publics et des investissements privés signifie que l’offre de capitaux est devenue plus importante pour le marché obligataire, au même titre que l’inflation et la politique de la Réserve fédérale.

La hausse des rendements renchérit les coûts d’emprunt dans toute l’économie

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans influence le coût des emprunts bien au-delà du marché des obligations d’État. Lorsqu’il reste élevé, le financement devient plus coûteux pour les ménages et les entreprises, ce qui affecte les prêts hypothécaires, la dette des entreprises ainsi que la valorisation des actions et d’autres actifs.

La dernière hausse renforce également l’abandon des coûts d’emprunt exceptionnellement faibles qui ont suivi la crise financière mondiale. Les entreprises, les consommateurs et le gouvernement fédéral évoluent désormais dans un environnement où le financement à long terme est nettement plus coûteux, faisant du coût de la dette un facteur plus important dans les décisions d’investissement et de dépenses.

Nous avions précédemment rapporté que les marchés obligataires mondiaux se préparent à une période prolongée de taux élevés alors que les rendements s’envolent.

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