Microsoft : les risques liés aux dépenses d’IA menacent d’accentuer la correction des actions

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Anton Kharitonov

22.10.2026

Microsoft : les risques liés aux dépenses d’IA menacent d’accentuer la correction des actions — Microsoft teste un support avant ses résultats trimestriels

MSFT recule d’environ 1,8 % le 22 octobre, à près de 523,20 $, après avoir échoué à prolonger son rallye au-delà de 545–550 $. Sur le graphique en 4 heures, les actions Microsoft conservent une structure haussière à moyen terme, formée après leur reprise depuis les creux estivaux autour de 350–360 $, même si la dynamique à court terme s’est nettement affaiblie.

MSFT prédiction de prix

24H -0.12%

521,24 $

48H -0.15%

521,09 $

7D -0.06%

521,53 $

1M 2.22%

533,46 $

3M -6.51%

487,88 $

6M -26.97%

381,09 $

12M 1.38%

529,05 $

Détaillé

Prix actuel : 521,85 $ -8.4500 1.59%

Fermé 10/30

Plage quotidienne 518.37

524.70

Plage hebdomadaire 518.37

534.70

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Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les résultats trimestriels mettront à l’épreuve les attentes de croissance d’Azure

Pour Microsoft, le principal rendez-vous à venir sera la publication des résultats du premier trimestre de l’exercice 2027, le 28 octobre après la clôture des marchés américains. Selon les prévisions consensuelles actuelles, les analystes tablent sur une hausse du chiffre d’affaires, qui atteindrait environ 90,6 milliards de dollars, contre 77,7 milliards un an plus tôt, tandis que le bénéfice par action pourrait passer de 4,13 $ à 4,71 $. Cela correspond à une croissance du chiffre d’affaires de près de 17 % et du bénéfice d’environ 14 %.

Au trimestre précédent, Microsoft a publié un chiffre d’affaires de 90,01 milliards de dollars et un bénéfice par action de 4,74 $, dépassant les attentes du marché. Toutefois, après le fort rebond du cours de l’action, les investisseurs ne se contentent plus d’une simple publication supérieure aux prévisions. Ils suivront de près les performances d’Azure, le rythme de l’adoption commerciale de Copilot, les marges opérationnelles et la capacité de l’entreprise à générer une croissance de son flux de trésorerie disponible malgré les dépenses massives consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle.

Les solides résultats du trimestre précédent confirment la demande soutenue pour l’infrastructure cloud de Microsoft. Le chiffre d’affaires d’Intelligent Cloud a progressé de 32 %, à 39,3 milliards de dollars, tandis qu’Azure et les autres services cloud ont enregistré une croissance de 43 %. Parallèlement, le chiffre d’affaires annuel d’Azure a dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars, le nombre de licences payantes Microsoft 365 Copilot a atteint 30 millions et les obligations de performance commerciales restantes ont grimpé à 678 milliards de dollars.

Les dépenses d’investissement soulèvent des questions sur la rentabilité future

Cependant, l’expansion rapide des infrastructures d’IA nécessite des investissements considérables : les dépenses d’investissement se sont élevées à environ 41 milliards de dollars au seul dernier trimestre et ont atteint près de 145 milliards de dollars sur l’ensemble de l’exercice. Cela crée une certaine contradiction entre l’accélération de la croissance du chiffre d’affaires et les perspectives de flux de trésorerie disponible.

Malgré la correction à court terme, les analystes restent majoritairement optimistes à l’égard de Microsoft. Ces derniers jours, TD Cowen a relevé son objectif de cours à 625 $, Mizuho à 600 $, UBS à 675 $, Jefferies à 650 $ et Citi à 636 $. Leur principal argument est la capacité de l’entreprise à générer simultanément des revenus grâce à Azure, aux abonnements professionnels à Microsoft 365 et à l’intégration d’agents d’IA dans les processus de travail de ses clients.

Par ailleurs, le développement de Copilot et l’augmentation des capacités de calcul devraient constituer des sources de revenus supplémentaires pour l’exercice 2027. Toutefois, après une hausse d’environ 40 % des actions depuis juillet, une grande partie des anticipations positives est déjà intégrée dans les cours. Ainsi, même de solides résultats trimestriels pourraient déclencher des prises de bénéfices si la direction livre des prévisions plus prudentes concernant les dépenses d’investissement, les marges ou les délais de rentabilisation des nouveaux centres de données. La dépendance de l’expansion de l’activité cloud à la disponibilité de l’électricité, aux accélérateurs de pointe et à la mise en service dans les délais de nouvelles capacités de calcul constitue un risque supplémentaire.

L’incertitude des marchés menace les niveaux de support clés

Le contexte général des marchés le 22 octobre contribue également aux réductions de positions dans les entreprises technologiques. Après la hausse des indices boursiers américains hier, les investisseurs se penchent de nouveau sur les risques de surévaluation du secteur de l’IA et sur les incertitudes géopolitiques. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a reculé à environ 5,04 %, tandis que celui à 2 ans est tombé à 4,73 %, sur fond de regain de la demande pour les valeurs refuges. Toutefois, la baisse des rendements n’a pas encore soutenu les valeurs technologiques, les acteurs du marché étant surtout préoccupés par l’ampleur des investissements futurs et leur effet sur les bénéfices des entreprises.

L’incapacité des acheteurs à franchir la résistance autour de 540–550 $ a néanmoins déclenché des prises de bénéfices sur les positions longues, tandis que les vendeurs tentent de faire passer le cours sous le support de 525 $. La baisse de MSFT pourrait encore attirer des acheteurs ; une rupture du support actuel entraînerait un repli vers 510–500 $, où, comme l’indique Microsoft se maintient près de 531 $ malgré la correction sectorielle et les attentes liées aux résultats, des occasions d’achat pourraient également se présenter.

En cas d’opérations militaires américaines actives contre l’Iran, un repli plus marqué de MSFT est possible.

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