Microsoft teste le support clé des 520 $ alors que les valeurs technologiques poursuivent leur baisse
Le titre MSFT évolue autour de 522 $ le 30 octobre et tente de se stabiliser après une nouvelle vague de ventes dans le secteur technologique. Sur le graphique en 1H, l’action Microsoft poursuit sa correction après avoir atteint des sommets en octobre, proches de 550 $, tandis que les dernières tentatives de rebond vers 530–540 $ se heurtent à nouveau à des prises de bénéfices.
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Les pertes du Nasdaq l’emportent sur la solidité des résultats trimestriels
La principale source de pression est la nouvelle dégradation du marché boursier américain : après la chute de 12,6 % de l’action Alphabet hier, les investisseurs ont réagi négativement aux résultats trimestriels d’Amazon et d’Intel. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont ainsi perdu plus de 2 % aujourd’hui, tandis que ceux du S&P 500 ont reculé d’environ 1 %.
Contrairement à nombre de ses concurrents, Microsoft a publié des résultats largement supérieurs aux attentes. Mais même des bénéfices solides n’ont pas suffi à protéger pleinement son action contre le débouclage généralisé des positions dans le secteur technologique. Cela laisse penser que la correction actuelle de MSFT s’explique davantage par une réévaluation globale des valorisations des entreprises spécialisées dans l’IA que par une dégradation directe des fondamentaux de la société.
Une émission obligataire de 25 milliards de dollars soulève des questions sur le coût du capital
La principale actualité concernant l’entreprise au cours des dernières 24 heures est la finalisation des modalités de l’émission obligataire de 25 milliards de dollars de Microsoft, officiellement annoncée par la société le 29 octobre. Contrairement aux informations précédentes sur un éventuel financement, les conditions précises de l’opération sont désormais connues : Microsoft émettra dix tranches d’obligations senior non garanties, dont huit à taux fixe et deux à taux variable.
Les échéances vont de novembre 2028 à novembre 2066. Le rendement des obligations à 40 ans les plus longues atteint 6,35 %, tandis que celui des titres à 10 ans arrivant à échéance en 2036 s’élève à 5,55 %. La clôture de l’émission est prévue le 4 novembre. Le produit sera affecté aux besoins généraux de l’entreprise, notamment aux dépenses d’investissement, au fonds de roulement, aux acquisitions et aux rachats d’actions.
Cette opération se distingue par le fait que Microsoft revient sur le marché de la dette non pas faute de liquidités opérationnelles, mais pour financer plus souplement son vaste programme d’infrastructures. Pour les investisseurs, elle soulève toutefois une nouvelle question sur le coût futur du service de la dette : même une entreprise bénéficiant des meilleures notations de crédit doit lever des financements à long terme à des taux d’intérêt relativement élevés. Le marché suit donc de plus en plus attentivement non seulement la croissance d’Azure, mais aussi la capacité des nouveaux centres de données à générer un rendement supérieur au coût du capital emprunté.
Une cassure du support pourrait accélérer la correction
Bien que les perspectives à long terme de MSFT restent favorables, une cassure du support autour de 520 $ est possible à court terme et pourrait entraîner un recul vers le seuil psychologique des 500 $. Un franchissement de la résistance à 530 $, comme indiqué dans Microsoft sous pression près de 525 $ malgré des résultats solides et la croissance d’Azure, ouvrirait la voie à une hausse vers 540–550 $.
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