La débâcle des géants de la tech ramène les investisseurs vers les bons du Trésor américain

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Ezequiel Gomes

il y a 13 heures

La débâcle des géants de la tech ramène les investisseurs vers les bons du Trésor américain — La faiblesse des géants de la tech pousse les investisseurs vers les valeurs refuges

Les investisseurs américains réduisent leur exposition aux valeurs de croissance et reviennent aux obligations d’État. Ce mouvement ne s’explique pas uniquement par le repli des valeurs technologiques : les marchés s’interrogent de plus en plus sur la résilience de l’économie américaine sans les investissements massifs dans l’intelligence artificielle.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les rendements des bons du Trésor baissent, les investisseurs se tournant vers les valeurs refuges

Selon le Financial Times, les investisseurs renforcent leur exposition aux bons du Trésor américain et réduisent leurs positions sur les actifs plus risqués. Le rendement réel des titres du Trésor indexés sur l’inflation à 10 ans (TIPS) est tombé à environ 2,58 % au cours de la semaine écoulée, son plus bas niveau depuis début septembre. Les rendements des bons du Trésor à cinq et 30 ans ont également reculé.

Ces achats d’obligations ont coïncidé avec un regain de pression sur les valeurs technologiques. Le Nasdaq 100 a perdu 2 % au cours de la dernière semaine d’octobre. Les investisseurs privilégient de plus en plus les rendements plus prévisibles des obligations aux actions coûteuses, dont les valorisations dépendent fortement de la poursuite de l’essor de l’IA.

Les résultats des géants de la tech alimentent les doutes sur la rentabilité des investissements dans l’IA

La dernière saison des résultats a renforcé les inquiétudes quant à la rentabilité des dépenses consacrées à l’IA. Les résultats d’Alphabet, d’Amazon et d’Intel ont déçu les marchés, tandis que la hausse des dépenses d’investissement des plus grandes entreprises technologiques incite les investisseurs à examiner de plus près les flux de trésorerie.

La réaction à Intel a été particulièrement brutale. L’action Intel a plongé de 29 % après la publication des résultats, enregistrant sa pire baisse en une séance depuis 1974. L’ampleur du repli montre à quelle vitesse les investisseurs sanctionnent les entreprises lorsque leurs prévisions ou leurs perspectives de croissance déçoivent.

Le repli généralisé des valeurs technologiques s’est accéléré après la publication des résultats trimestriels. Les marchés ne récompensent plus automatiquement les entreprises qui augmentent leurs dépenses dans les centres de données et les puces. Les investisseurs veulent de plus en plus la preuve que ces investissements peuvent générer des bénéfices durables.

La forte croissance du PIB masque des risques économiques croissants

L’économie américaine fait toujours preuve de résilience. Le PIB a progressé de 3,4 % en rythme annualisé au troisième trimestre, dépassant les prévisions. Toutefois, la dépendance croissante de l’économie à l’égard de la construction de centres de données, des achats d’équipements et des investissements dans les infrastructures d’IA suscite une autre inquiétude : un ralentissement de ce cycle d’investissement pourrait peser non seulement sur les valeurs technologiques, mais aussi sur la croissance économique dans son ensemble.

Comme Traders Union l’a déjà souligné, une correction des actions liées à l’IA ne signifie pas nécessairement que l’essor de cette technologie touche à sa fin. Elle peut plutôt traduire un ajustement de valorisations excessives après plusieurs années de gains exceptionnels.

Tant que les investisseurs ne disposeront pas de preuves plus convaincantes que les dépenses liées à l’IA peuvent générer des rendements suffisants, la demande de bons du Trésor pourrait rester soutenue, tandis que les valeurs technologiques continueraient de subir des pressions.

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