הזהב מתחזק כשהתשואות יורדות משיאים של כמה שנים

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Igor Krasulya

02.10.2026

הזהב מתחזק כשהתשואות יורדות משיאים של כמה שנים — הזהב מתחזק כאשר תשואות האג"ח של משרד האוצר האמריקאי יורדות

הזהב עלה במעט ביום שישי, לאחר שתשואות האג"ח של משרד האוצר האמריקאי ירדו והציפיות להעלאת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב נחלשו. המהלך העניק למתכת היקרה הקלה מסוימת לאחר הירידה החדה בספטמבר, אף שעלויות המימון הגבוהות והסיכונים בשוק האנרגיה ממשיכים להגביל את ההתאוששות.

היילייטס

מחירי הזהב עולים, כאשר מחיר הזהב הספוט מתקרב ל-4,200 דולר.
תשואות נמוכות יותר על אג"ח משרד האוצר תומכות בזהב.
הציפיות להעלאות ריבית מצד הפד נחלשו.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

מחיר הזהב הספוט עמד על 4,186.05 דולר לאונקיה, בעלייה של 0.21%, בעוד שחוזי הזהב למסירה בדצמבר עלו ב-0.32% ל-4,215.95 דולר, לפי נתוני השוק העדכניים. תשואות האג"ח ירדו לאורך כל עקום התשואות ביום חמישי, כולל נסיגה בתשואת האג"ח ל-10 שנים מהרמה הגבוהה ביותר שלה מזה 24 שנים, דיווח Bloomberg.

ירידת התשואות מעניקה לזהב מרחב נשימה

לירידה בתשואות האג"ח של משרד האוצר יש חשיבות ישירה עבור הזהב, משום שהמתכת אינה מניבה ריבית. כאשר תשואות האג"ח עולות, המשקיעים יכולים להשיג תשואות גבוהות יותר מאג"ח ממשלתיות, וכך גדל המחיר האלטרנטיבי של החזקת המתכת. ירידה בתשואות מצמצמת את החיסרון הזה.

הקשר הזה הכביד מאוד על הזהב בספטמבר. מחיר המתכת ירד בכ-6% במהלך החודש, כאשר תשואות האג"ח עלו והשווקים נערכו למדיניות מוניטרית הדוקה יותר.

השינוי האחרון קיבל חיזוק מדבריו של סגן יו"ר הפדרל ריזרב, פיליפ ג'פרסון. לדבריו, ייתכן שקובעי המדיניות זקוקים לזמן נוסף כדי לקבוע את מסלול הריבית המתאים, והם יבחינו בנתונים שיתקבלו, בתחזית הכלכלית ובמאזן הסיכונים לפני שיבצעו התאמות נוספות.

התמחור בשוק מציב כעת את ההסתברות להעלאת ריבית באוקטובר על כ-26%, לעומת כ-70% בתחילת השבוע. ה-Fed העלה את טווח היעד שלו ברבע נקודת אחוז בספטמבר, ל-3.75% עד 4%, וג'פרסון אמר שהאינפלציה עדיין גבוהה מיעד הבנק המרכזי, כשהסיכונים עדיין נוטים כלפי מעלה.

סיכוני האנרגיה מסבכים את תחזית הריבית

הזהב נסחר גם על רקע אינפלציוני לא ודאי. מחירי הנפט נותרו גבוהים, בעוד שהעימות שבו מעורבות ארה"ב, ישראל ואיראן מאיים על זרימות האנרגיה מהמזרח התיכון. עלויות אנרגיה גבוהות יותר עלולות להאט את ההתקדמות במאבק באינפלציה ולהקשות על הפד להתרחק ממדיניות מגבילה.

ג'פרסון אמר כי זעזועי האנרגיה האחרונים היו בין הגורמים ששמרו על האינפלציה בטווח הקצר ברמה גבוהה, אף שתחזית הבסיס שלו עדיין צופה שלחצי המחירים יחזרו להיחלש עם דעיכת ההשפעות הללו.

הזהב נותר לכוד בין התשואות לאינפלציה

הזהב קיבל תמיכה מחודשת כאשר תשואות האג"ח של משרד האוצר ירדו והציפיות למהלך מיידי של הפד נחלשו. תשואות אג"ח נמוכות יותר מפחיתות את התחרות מצד נכסים מניבי ריבית ועשויות להפוך את הזהב לאטרקטיבי יותר יחסית.

המכשול הוא שסיכוני האינפלציה לא נעלמו. לחצי אנרגיה מתמשכים או נתונים כלכליים חזקים יותר עלולים להשאיר את המדיניות המוניטרית מגבילה ולדחוף שוב את תשואות האג"ח כלפי מעלה. לכן, התאוששות מתמשכת במחיר הזהב תלויה לא רק בדחיית העלאה נוספת מצד הפד, אלא גם בשאלה אם תשואות האג"ח של משרד האוצר ימשיכו להתרחק מהשיאים האחרונים שלהן.

כפי שדיווחנו בעבר, פרמיית הביקוש לזהב תומכת בעליות נוספות כאשר תשואות האג"ח האמריקאיות עולות.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?