הציוץ נמחק על ידי המחבר.
אבל שמרנו הכל 🙂.
Nvidia ו-Apple הגיעו למשקל משולב של יותר מ-15% במדד S&P 500. רמת ריכוז זו גבוהה בהרבה מהשיא הקודם של 9.1% שהחזיקו Microsoft ו-General Electric לפני קריסת הדוט-קום. כאשר שתי ענקיות טכנולוגיה מכתיבות את ביצועיו של מדד ייחוס שנועד לשקף 500 חברות אמריקאיות גדולות, האם ריכוז זה מאיים על מהותו של S&P 500 כמדד שוק מגוון?
מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.
המספרים שמאחורי הדומיננטיות
לפי נתוני ההחזקות של SPDR S&P 500 ETF מסוף ספטמבר 2026, Nvidia היוותה כ-8.2% מהמדד, בעוד Apple החזיקה בכ-7.4%. יחד מדובר בנתון העולה על 15%. נשיא Creative Planning, פיטר מאלוק, הדגיש את משמעותו של מצב שוק זה וציין כי „ה-S&P 500 מעולם לא היה מרוכז יותר בשתי מניות בלבד מכפי שהוא כיום, כאשר Nvidia ו-Apple מייצגות יותר מ-15% מהמדד.”
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
עשור קודם לכן, 10 החברות המובילות היוו לא יותר מ-17-20% מהמדד. כיום נתון זה הגיע לרמה חסרת תקדים של 39-40%. משקלים אלה משתנים בהתאם למחירי המניות, אך המגמה הכוללת נותרת עקבית. שווי השוק של Nvidia התייצב מעל $5 טריליון בשל הביקוש הגבוה ל-AI, וגם שוויה של Apple מציג עלייה עקבית. כתוצאה מכך, שתי החברות המובילות מפעילות כיום השפעה גדולה יותר מזו של מאות חברות גדולות אחרות גם יחד.
כיצד שקלול לפי שווי שוק תמך במגמה
S&P 500 הוא מדד המשוקלל לפי שווי שוק של מניות סחירות לציבור. משמעות הדבר היא שחברות גדולות יותר זוכות אוטומטית לייצוג גבוה יותר, אך מספרן הכולל של 500 חברות גדולות אמור בכל מקרה לספק פיזור מספק. ככל ששוויין של Nvidia ו-Apple עלה, משקלן גדל באופן יחסי. יתרה מכך, טריליוני דולרים המוזרמים לקרנות S&P 500 מוקצים בהתאם למשקל החברות. לכן, החברות שבראש הרשימה זוכות ליתרון גדול יותר.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
דפוס מחזק-עצמו זה שונה מגישות של משקל שווה. צ'רלי ביללו, אסטרטג השווקים הראשי ב-Creative Planning, ניתח את דינמיקת הריכוזיות באמצעות גרפים. תוצאותיו מראות שלמצב הנוכחי אין תקדימים ברורים בהיסטוריה. כיום, משקיעים מסורתיים רבים נוטים להיחשף יתר על המידה למספר מצומצם של חברות טכנולוגיה, מבלי להבין במלואם את הסיכונים הכרוכים בכך.
השלכות למשקיעים פסיביים
עבור משקיעים המחזיקים ב-S&P 500 באמצעות קרנות בעלות עלויות נמוכות, יותר מ-15 סנט מכל דולר מוקצים כיום לשתי חברות בלבד. היועץ הפיננסי ווס מוס הגדיר את הבעיה כך: „ה-S&P 500 שלכם כבר אינו מגוון כל כך... 35 עד 40% מהתנועה של אותה קרן נמצאים ב-7, 8, 9 או 10 מניות בלבד. לכן, מבחינה טכנית, הוא באמת לא מגוון כל כך.” מספר קטן של תאגידי ענק מייצר את רוב התשואות, ובכך מעוות את השוק.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
כאשר המובילות עולות, המדד עולה גם אם השוק הרחב מעורב. באופן דומה, כאשר המניות המובילות משנות כיוון, מתרחש ההפך. מצב זה פוגע במשקיעים המעדיפים באופן מסורתי סיכוני שוק נמוכים יותר. חלק מהיועצים הפיננסיים מציעים חלופות במשקל שווה או אסטרטגיות אחרות המפחיתות את התלות בחברות הגדולות ביותר.
הקבלות היסטוריות והסיכונים הנוכחיים
דפוסים היסטוריים מצביעים על סבירות גבוהה למשבר פיננסי חדש בחודשים הקרובים. לפני קריסת הטכנולוגיה בתחילת שנות ה-2000, שתי המניות המובילות מעולם לא הגיעו למשקל המשולב של היום. מאלוק ואחרים ציינו כי Microsoft ו-General Electric יחד ייצגו רק 9.1% לקראת אותה קריסה. לכן, הרמה הנוכחית של יותר מ-15% עבור Nvidia ו-Apple מרמזת על סיכונים גדולים אף יותר, ללא אפשרויות גידור ברורות זמינות.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
בטווח הקצר, יסודות חזקים יותר תומכים לכאורה בצמיחתן של החברות המובילות. צמיחת הרווחים של Nvidia קשורה להתרחבות תשתיות AI, בעוד Apple מצליחה לשמור על יצירת מזומנים עקבית. עם זאת, הסיכונים המבניים נותרים בעינם, שכן כל זעזוע חיצוני שישפיע על אחת מהחברות עשוי להתפשט מיד למגזרים ולענפים אחרים.
מה משמעות הדבר עבור זהות המדד
מגמות השוק הנוכחיות, זרימות הון פסיביות ויתרונות הגודל פועלים לטובת השחקנים הגדולים ביותר. עם זאת, קיימת סבירות גבוהה שהריכוזיות הנוכחית משקפת קיצון זמני, שעשוי להוביל למשבר פיננסי אפשרי ולחלוקה מחדש בין חברות קטנות יותר. בכל מקרה, רוב המומחים מסכימים כי S&P 500 של 2026 אינו מתפקד עוד כברומטר אובייקטיבי של אמריקה התאגידית.
צפייה בפוסט ב-X בטעינה...
שתי חברות קובעות כעת את המגמה הכוללת ומשפיעות על השוק במידה גדולה יותר ממגזרים שלמים בכלכלה האמריקאית. לכן, נראה שמוצדק לבחון מחדש מה משמעותה בפועל של בעלות במדד. מהותו של S&P 500 נבחנת בזמן אמת, ומשקיעים פרטיים צריכים להכיר במגבלותיו ובסיכונים הסמויים בו.
חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.
האם אהבת את המאמר?
חדשות מובילות
הברוקרים המובילים בשבילך 5s
ארה״ב
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
חדשות חיות
