ליקווידיטי מגינה על מהלכי גביית החוב באופן ווב, וטוענת כי לא תספוג הפסד

Traders Union
כל החדשות
עסקים ועושר
חברות
ליקווידיטי מגינה על גביית החוב

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Jainam Mehta

אתמול

ליקווידיטי מגינה על מהלכי גביית החוב באופן ווב, וטוענת כי לא תספוג הפסד — ליקווידיטי מגיבה לקריסה

קריסת אופן ווב מעמידה במוקד את מודל האשראי של ליקווידיטי ואת העימות בינה לבין בעלי המניות של חברת האד-טק הישראלית. בראיון ראשון לתקשורת, מייסד-שותף רון דניאל אומר כי הקרן זיהתה סימני אזהרה מראש, כבר גבתה מחצית מהחוב, ומעריכה כי תשיב למשקיעיה את מלוא הכסף.

היילייטס

אופן ווב חשפה חוב כולל של 177 מיליון שקל, כולל 60 מיליון שקל (כ-20 מיליון דולר) לקרן מארס בבעלות ליקווידיטי, עם ירידת שווי מ-1.3 מיליארד דולר ל-97 מיליון דולר.
ליקווידיטי טוענת כי לא תספוג הפסד בפרשת אופן ווב, גבתה כבר מחצית מהחוב בתוך פחות משבוע ומחזיקה ביטחונות מספקים לכיסוי היתרה.
ליקווידיטי ניהלה בשנה האחרונה כ-100 עסקאות אשראי בהיקף של 10–200 מיליון דולר כל אחת, עם אפס lost ratio וגיוס כולל של 3.3 מיליארד דולר.

העימות על החוב והטענות סביב אופן ווב

כפי שפורסם בגלובס, דניאל מתייחס לראשונה בפומבי להליך המשפטי סביב אופן ווב וטוען כי ליקווידיטי פעלה בהתאם להסכמי החוב ולא ניסתה להביא לסגירת החברה. לדבריו, הקרן התריעה כבר בשנה שעברה על אי עמידה ביעדים ועל שחיקה במצב העסקי, ולאחר תקופה ממושכת שבה, לטענתו, בעלי המניות לא הזרימו הון promised, לא נותרה לה ברירה אלא לדרוש את כספה בחזרה.

לדברי דניאל, אופן ווב ובעלות השליטה שלה, אינסייט פרטנרס וג'ורג'יאן, מנסות להפוך את הנושה ל"שעיר לעזאזל" במקום לשאת באחריות להחלטה שלא להזרים לחברה מימון נוסף. הוא אומר כי הקרן לא הגישה בקשת חדלות פירעון, כי החברה עצמה היא שפנתה לבית המשפט, וכי בקופת החברה נותרו מקורות כספיים שהיו יכולים, לשיטתו, לאפשר המשך פעילות או מהלך מימון מחדש.

בבקשה שהגישה לבית המשפט המחוזי בתל אביב, אופן ווב חשפה חובות של 177 מיליון שקל, מהם 60 מיליון שקל, כ-20 מיליון דולר, לקרן מארס שבבעלות ליקווידיטי. מסמכי החברה תיארו הידרדרות חדה בשוויה, מ-1.3 מיליארד דולר ב-2022 ל-500 מיליון דולר בשנה שעברה, ועד להצעת רכישה אחרונה של 97 מיליון דולר בלבד, שרק חלק ממנה במזומן.

החברה טענה כי דרישות הגבייה של ליקווידיטי היו אגרסיביות ופגעו ביכולתה לקדם הבראה והזרמת הון. דניאל דוחה זאת וטוען כי מדובר בדרישות הלימות הון והתחייבויות חוזיות שעליהן אופן ווב חתמה מרצונה, וכי האחריות להעמדת הון נוסף מוטלת על בעלי המניות ולא על נותן האשראי. הוא מוסיף כי הקרן כבר גבתה מחצית מהחוב בתוך פחות משבוע וכי קיימים, לדבריו, ביטחונות מספקים לכיסוי היתרה.

דניאל טוען גם כי אופן ווב הסתירה מליקווידיטי את אובדן מיקרוסופט, שלדבריו הייתה הלקוח הגדול ביותר שלה. במקביל, נאמן החברה, עו"ד אהוד גינדיס, מסר כי הוא ממוקד בייצוב הפעילות, בקידום תוכנית שיקום, בגיוס משקיעים ובגיבוש הסדר עם הנושים, לרבות ליקווידיטי.

מודל האשראי של ליקווידיטי והשלכות על שוק ההייטק

ליקווידיטי, שהוקמה בתל אביב ב-2018 בידי רון דניאל ואורון מימון, מציגה את עצמה כחברת טכנולוגיה בתחום האשראי ולא כקרן מסורתית. לפי דניאל, האלגוריתם של החברה מנתח את הפעילות העסקית של חברות הייטק בשלב המכירות, חוזה תזרים מזומנים עד שנתיים קדימה בדיוק של יותר מ-94%, ומאפשר להעמיד חוב לחברות צמיחה ללא צורך בביטחונות קלאסיים כמו נדל"ן או מלאי.

לדבריו, החברה גייסה 3.3 מיליארד דולר ממשקיעים ומנהלת הון של כ-3 מיליארד דולר, עם כ-100 עסקאות בשנה בהיקפים של 10 מיליון עד 200 מיליון דולר. דניאל אומר כי עד היום לליקווידיטי יש "אפס lost ratio" וכי מעולם לא הפסידה כסף על הלוואה, טענה שהוא מבקש להחיל גם על המקרה של אופן ווב.

המקרה בולט על רקע חולשה רחבה יותר בשוק המימון הטכנולוגי, כאשר חברות מתקשות לגייס הון לפי שווי רצוי ופונות יותר לחוב. דניאל אומר כי תפקיד הקרן הוא להבחין בין חברה חזקה שמבקשת גישור זמני לבין חברה שאינה יכולה להינצל באמצעות אשראי, ומדגיש כי חוב אינו נועד להציל חברה מקריסה אלא לממן צמיחה ומוצרים ספציפיים.

מעבר למקרה הפרטני, דניאל מצביע גם על סיכונים רחבים יותר בתעשיית ה-AI וטוען כי קיימת בה בועה הניזונה מעלויות חישוב כבדות וחובות שמטפסים לאורך שרשרת הערך. להערכתו, אי הוודאות במימון מניות והמעבר הגובר למודלים מבוססי שירות עשויים להמשיך לחזק את הביקוש לאשראי מתמחה, אך גם להעלות את חשיבות ניתוח הסיכון והיכולת לזהות הידרדרות עסקית מוקדם.

בכתבה קודמת שלנו על התכווצות שוק ההון סיכון הישראלי, תיארנו כיצד קרנות מקומיות מתקשות לגייס הון חדש ומשנות מודלים — כולל מעבר לניהול השקעות קיימות והסתמכות מוגברת על כלים מבוססי AI. ציינו גם שהובלת סבבי ההשקעה עוברת יותר לקרנות זרות ושמיזמי AI דורשים הון גבוה יותר, מה שמחריף את הלחץ על חברות שמחפשות מימון ומגדיל את המשקל של חלופות כמו חוב ותמחור סיכון הדוק יותר.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?