מניות הביטחון בתל אביב מתקנות בחדות, אנליסטים מזהים הזדמנויות סלקטיביות

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
מניות הביטחון בתל אביב

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Anastasiia Chabaniuk

14.10.2026

מניות הביטחון בתל אביב מתקנות בחדות, אנליסטים מזהים הזדמנויות סלקטיביות — הזדמנויות בענף הביטחון

אחרי כמה שנים של זינוק חד במניות הביטחוניות בבורסה המקומית, בחודשים האחרונים הסקטור משנה כיוון ומציג ביצועי חסר מול המדדים המרכזיים. הירידות מגיעות על רקע מימושי רווחים, התמתנות בציפיות המשקיעים ובחינה מחודשת של איכות הצמיחה והיתרון התחרותי של החברות.

היילייטס

המדד ת"א ביטחוניות ירד בשלושת החודשים האחרונים בכ-20% ומתחילת ההשקה בנובמבר רשם תשואה שלילית של 11%.
ארבע החברות הביטחוניות הגדולות—אלביט מערכות, נקסט ויז'ן, מנועי בית שמש וארית—איבדו יחד כ-75 מיליארד שקל משווי השיא שלהן מתחילת השנה.
אנליסטים ממליצים על גישה סלקטיבית, עם העדפה לאלביט מערכות בשל צבר הזמנות ומנועי צמיחה משמעותיים, ומזהירים מסיכונים תחרותיים בנקסט ויז'ן ובארית.

תמחור מחדש בסקטור ומחיקות שווי משמעותיות

כפי שפורסם בגלובס, מדד ת"א ביטחוניות, שהושק לקראת סוף השנה שעברה, עלה תחילה בחדות והגיע באמצע מרץ לתשואה של כ-62%, אך מאז עבר למגמה שלילית. בשלושת החודשים האחרונים המדד יורד בכ-20%, בעוד מדד ת"א 35 עולה באותה תקופה בכ-0.2%, ומאז השקתו בתחילת נובמבר אשתקד הוא מציג תשואה שלילית של 11% לעומת עלייה של כ-22% במדד הדגל המקומי.

איליה פיינר, אנליסט בלידר שוקי הון, מסביר כי הירידות נובעות משילוב של מימושי רווחים לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות ומשינוי במכפילים שהמשקיעים מוכנים לשלם. לדבריו, בחלק מהחברות הציפיות לצמיחה רצו מהר יותר מהביצועים בפועל, ולכן השוק מתקן את התמחור.

אלעד סלומון, אנליסט בכיר במחלקת המחקר של אי.בי.אי ניהול תיקים, אומר כי לאחר תקופה שבה כל הסקטור נהנה מרוח גבית של גידול בתקציבי ביטחון וביקושים גבוהים למערכות צבאיות, המשקיעים עוברים כעת מבחינה כללית של התחום לבדיקה מדויקת יותר של איכות הצמיחה ויכולת השימור שלה לאורך זמן.

בדיקת גלובס מראה כי ארבע החברות הביטחוניות הגדולות בבורסה, אלביט מערכות, נקסט ויז'ן, מנועי בית שמש וארית, איבדו יחד כ-75 מיליארד שקל ביחס לשווי השיא שלהן בתחילת השנה. ארית איבדה כמעט 80% מהשיא ומחקה כ-6 מיליארד שקל משווייה, נקסט ויז'ן איבדה מעל למחצית מערכה בשיא, כ-19 מיליארד שקל, אלביט ירדה בכ-34% ומחקה כ-48 מיליארד שקל, ומנועי בית שמש ירדה ב-22% ואיבדה כ-2 מיליארד שקל.

העדפה לחברות עם צבר ויתרון תחרותי

פיינר מציין כי מידת הירידה משתנה בין החברות בהתאם לרמת הביטחון של השוק בצבר ההזמנות ובצמיחה העתידית. לדבריו, כאשר למשקיעים יש ודאות גבוהה יותר לגבי הביקוש קדימה, כמו במקרה של אלביט מערכות, התיקון במחיר המניה נוטה להיות מתון יותר.

ביחס לנקסט ויז'ן, הוא אומר כי הלחץ על המניה החל עוד לפני מכירת רוב החזקותיה של פידליטי תמורת 1.3 מיליארד שקל, וכי אחד החששות המרכזיים הוא מתחרות שעלולה לפגוע ברווחיות. להערכתו, עצם היציאה של קרן בולטת מגבירה את אי הנוחות של המשקיעים, גם אם ייתכן שמדובר במהלך טכני.

למרות זאת, סלומון סבור כי הירידות בנקסט ויז'ן יוצרות אפשרות השקעה מעניינת למשקיעים שמוכנים לשאת סיכון. לדבריו, החברה מחזיקה יתרון תחרותי חזק ומוצר איכותי בשוק עם צמיחה מבנית גבוהה, אך המבחן המרכזי נותר ביכולת שלה להמשיך לצמוח בקצב גבוה ולשמר את היתרון הזה.

שני האנליסטים מדגישים כי הגישה הנכונה כעת היא סלקטיבית. פיינר מצביע במיוחד על אלביט מערכות בזכות מנועי צמיחה וצבר משמעותי, בעוד סלומון מזהיר מפני בלבול בין גאות זמנית בביקוש לבין יתרון תחרותי בר קיימא, ומציין כי בארית היתרון פחות מובהק וכי באר.פי אופטיקל התמחור מאתגר משום שהחברה עדיין אינה רווחית באופן מובהק.

בעדכון קודם שלנו על חובות משרד הביטחון לתעשיות הביטחוניות הממשלתיות הובא דוח בדיקה חיצוני שהצביע על הצטברות חובות של מיליארדי שקלים לרפאל, לתעשייה האווירית ולתומר, ועל עלויות מימון משמעותיות שנוצרות בעקבות עיכובים בתשלום. הדוח הזהיר שהמשך הגידול בחוב עלול לפגוע בנזילות, בתנאי המימון וביכולת להשקיע במו"פ, והמליץ להסדיר מנגנון תשלומים קבוע ולעגן ריבית פיגורים בהסכמים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?