Warsh erősíti a kamatemelési várakozásokat, miközben a kötvénypiac óvatos marad

Traders Union
Minden hír
Központi bankok
Warsh erősíti a kamatemelési várakozásokat

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Andrey Mastykin

31.08.2026

Warsh erősíti a kamatemelési várakozásokat, miközben a kötvénypiac óvatos marad — A kötvénybefektetők kételkednek a szeptemberi Fed-kamatemelésben

A kötvénybefektetők ellenállnak annak, hogy egyre erősebbek a várakozások: a Federal Reserve elnöke, Kevin Warsh szeptemberben kamatemelésre készül. Jackson Hole-i beszéde megerősítette a szigorúbb monetáris politika melletti piaci érveket, ám több nagy kötvényalap-kezelő továbbra sem hiszi, hogy a Fed végrehajtja az emelést, ha a beérkező adatok tovább gyengülnek.

Kiemelések

A piacok most inkább egy szeptemberi Fed-kamatemelés felé hajlanak.
A kötvénybefektetők továbbra is óvatosak a hosszú lejáratokkal kapcsolatban.
A foglalkoztatási és inflációs adatok még módosíthatják a kilátásokat.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A swappiacok jelenleg nagyjából 60%-os valószínűséget áraznak egy szeptemberi kamatemelésre, miután Warsh megerősítette, hogy az inflációt a Fed célértéke felé kívánja visszaszorítani – írja a Bloomberg. A kétéves amerikai államkötvények hozama hétfőn, az ázsiai kereskedésben mintegy 4,32%-ra csökkent, miután pénteken több mint két hónapja nem látott mértékben emelkedett. Ez azt mutatja, hogy a befektetők továbbra is újraértékelik, mekkora szigorításra lehet ténylegesen számítani.

A piac kamatemelést áraz, a befektetők továbbra is óvatosak

A megosztottság azt tükrözi, hogy bizonytalan, miként kell értelmezni Warsh kommunikációját, aki elődeinél kevésbé egyértelmű előretekintő iránymutatást adott. Májusi hivatalba lépése óta megjegyzései többször is megmozgatták az állampapírpiacot, a befektetők azonban nehezen tudják kiszámítható monetáris politikai pályává alakítani inflációval kapcsolatos kijelentéseit.

Egyes portfóliókezelők ezért kerülik a hosszú lejáratú amerikai államkötvényeket, amelyek hozamai továbbra is érzékenyek a Fed hitelességével és a tartós inflációval kapcsolatos aggodalmakra. A hosszú lejáratú finanszírozás költségei már mintegy két évtizede nem látott szintekre emelkedtek.

A szkepticizmust a közelmúlt gazdasági adatai is erősítik. A foglalkoztatás növekedése mérséklődött, miközben a júliusi ülés óta közzétett inflációs adatok a vártnál kedvezőbbek voltak. Ezek az adatok lehetőséget adnak a Fednek arra, hogy Warsh hangsúlyozott árstabilitási prioritása ellenére ismét változatlanul hagyja a kamatokat.

A Barclays hawkishabb álláspontra vált

Nem minden befektető áll ellen az elmozdulásnak. A Barclays most arra számít, hogy a Fed szeptemberben 25 bázisponttal, majd decemberben ismét ugyanennyivel emeli a kamatokat, visszavonva korábbi előrejelzését, amely év végéig változatlan kamatszinttel számolt.

A bank Warsh Jackson Hole-i megjegyzéseit erősebb jelzésként értelmezte arra vonatkozóan, hogy további szigorításra lehet szükség, különösen akkor, ha az infláció nem mutat tartós előrelépést a 2%-os cél felé. A kamatláb-futuresök is ebbe az irányba mozdultak, a piacokon pedig már többségi valószínűséget áraznak egy szeptemberi kamatemelésre.

A szeptemberi döntés hitelességi próba lesz

A vita azért fontos, mert a következő Fed-ülést már nem egyszerűen annak kérdéseként értelmezik, hogy a kamatok 25 bázisponttal változnak-e. Egyre inkább annak tesztjévé válik, hogy a befektetők miként értelmezzék Warsh kommunikációját, és mennyire bízhatnak politikai jelzéseiben.

Ha a Fed kamatot emel, az nagyrészt igazolná a jelenlegi piaci árazást. Ha a tisztviselők a tartós inflációs aggodalmak ellenére ismét változatlanul hagyják a kamatokat, az állampapír-befektetők újraértékelhetik a Fed reakciófüggvényét, és nagyobb prémiumot követelhetnek meg a hosszabb lejáratú adósság után.

Ezért kulcsfontosságúak az e heti foglalkoztatási adatok és a következő inflációs jelentések. A 4,32% körüli kétéves hozamok és a kamatemelés mintegy 60%-os valószínűségét árazó piac mellett az adatok viszonylag kis változásai is újabb éles átárazást idézhetnek elő az amerikai állampapírpiaci hozamgörbe egészén.

Arról is beszámoltunk, hogy a Fed elnöke, Kevin Warsh vezető munkatársakat nevez ki a monetáris politikai reform irányítására.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?