Az ÁKK szerint az eurócél és a fiskális fordulat csökkenti a magyar hozamkockázatot

Traders Union
Minden hír
Gazdasági adatok
Eurócél és fiskális fordulat

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Olga Shendetskaya

Tegnap

Az ÁKK szerint az eurócél és a fiskális fordulat csökkenti a magyar hozamkockázatot — Hozamkockázat csökken Magyarországon

A magyar gazdaságpolitikai irányváltás érdemben javította a befektetői megítélést, és ennek nyomán a hosszú állampapírhozamok a korábbi szinteknél alacsonyabban alakulnak. Tardos Gergely szerint a fordulat nélkül a magyar hozamok akár 8 százalékig is emelkedhetnének, miközben az euróbevezetési folyamat további kamatcsökkenést hozhat.

Kiemelések

A magyar tízéves hozamok a 7,2 százalékról 5-5,5 százalékra estek, megközelítve a cseh szintet és a lengyel alatt stabilizálódva.
Az államadósság éves kamatterhének célzott csökkenése 4 ezer milliárd forintról 2 ezer milliárd forintra a hozamcsökkenés révén érdemi megtakarítást ígér.
Tardos Gergely szerint 2024-ben mindhárom nagy hitelminősítő javíthatja Magyarország negatív kilátását, 2025-ben pedig besorolás-emelés is várható, ha fennmarad a fiskális fegyelem.

Hozampálya és eurócsatlakozási várakozások

Portfolio beszámolója szerint Tardos Gergely, az ÁKK vezérigazgatója a Nemzeti Közszolgálati Egyetem Gazdaság és Versenyképesség Kutatóintézete és a GKI Gazdaságkutató Zrt. közös konferenciáján arról beszél, hogy a kormány euróbevezetési célja gyökeresen átalakítja a magyar gazdaságpolitikával kapcsolatos várakozásokat. Azt mondja, a jövő évi és a középtávú költségvetési pálya konzervatív becslésekre épül, és a korábbi optimista előrejelzésekkel szemben reálisabb fiskális irányt mutat.

Elmondása szerint a külföldi befektetők magyar állampapír-állománya 6 ezer milliárd forintról 11 ezer milliárd forintra nőtt, ami megelőlegezett bizalmat jelez. A magyar tízéves hozamok a korábbi 7,2 százalékról 5 százalékra süllyedtek, majd a globális hozamemelkedés miatt 5,4-5,5 százalék körül stabilizálódnak, ami a hasonló lengyel papírok szintje alatt van, és közelíti a cseh tízéves kötvények hozamát.

Tardos Gergely úgy véli, a gazdaságpolitikai változás nélkül a magyar hozamszintek akár 8 százalékot is elérhetnének. Szerinte a hozamkonvergencia az eurócsatlakozási folyamat során folytatódhat, és az ERM II-be való belépés idejére 4 százalék körüli szintre csökkenhet, kedvező geopolitikai környezetben pedig ennél is lejjebb kerülhet.

Államadósság, hitelköltségek és minősítői kilátások

A várakozások szerint a hozamcsökkenés hosszabb távon érdemben mérsékelheti az állam kamatterheit. Az ÁKK vezére szerint hosszú távú cél, hogy az éves adósságszolgálat a jelenlegi 4 ezer milliárd forintról 2 ezer milliárd forintra csökkenjen.

A csökkenő hozamokkal párhuzamosan a hitelkamatok is közeledhetnek az euróövezeti szintekhez. Tardos Gergely azt mondja, hogy a lakáshitelek átlagos kamata az euróövezetben 2015 és 2025 között 2,3 százalék volt, míg Magyarországon 6 százalék, a lakossági és vállalati hitelkamatok pedig az eurót használó országokéhoz képest nagyjából kétszeresek.

Arra is figyelmeztet, hogy a korábban magas kamatszintekkel küzdő országokban a csatlakozás után gyors hitelnövekedés következik, ami kockázatokat hordoz. Kérdésre válaszolva azt mondja, hogy a kiadási oldali költségvetési korrekció a tapasztalatok szerint általában kevésbé fájdalmas, és kisebb növekedési kockázattal jár, miközben a GDP 1,5-2 százalékát kitevő uniós források beruházásra, növekedésélénkítésre és a hiány csökkentésére is felhasználhatók.

Az idei növekedés mezőgazdaság nélkül 2 százalék körül alakulhat. Tardos Gergely szerint komoly esély van arra, hogy még az idén mindhárom nagy hitelminősítő javítja Magyarország negatív kilátását, jövőre pedig már a besorolás is emelkedhet, ha a költségvetési pálya teljesítése következetes marad, és fennmarad az euróbevezetéshez, ezen belül az ERM II-höz vezető út.

A mostani hozamkilátásokról szóló frissítés a Nasdaq 100 esése kapcsán írt korábbi cikkünket követi, amely a csökkenő Treasury-hozamokkal együtt mozgó technológiai piacokra fókuszált.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?