Survei ECB menunjukkan ketentuan pembiayaan efek euro semakin longgar seiring penurunan kebutuhan margin derivatif

Traders Union
Semua berita
Bank sentral
Pembiayaan efek euro ECB melonggar

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Bisnis & Kekayaan

Suara Market

Ivan Andriyenko

07.10.2026

Survei ECB menunjukkan ketentuan pembiayaan efek euro semakin longgar seiring penurunan kebutuhan margin derivatif — Pembiayaan euro kembali melonggar

Pelaku pasar kawasan euro melaporkan ketentuan dan persyaratan kredit yang sedikit lebih longgar selama empat kuartal berturut-turut di pasar pembiayaan efek dan derivatif OTC yang tidak dikliring secara sentral. Survei SESFOD September 2026 mencakup periode tinjauan Juni hingga Agustus, ketika ketidakpastian yang terkait dengan konflik di Timur Tengah dan harga energi yang volatil terus membentuk tren pendanaan, agunan, dan valuasi.

Sorotan

Survei ECB menunjukkan ketentuan kredit keseluruhan dalam pembiayaan efek euro dan derivatif OTC sedikit lebih longgar pada Juni–Agustus 2026, melanjutkan tren dari putaran sebelumnya, dengan pelonggaran ringan lebih lanjut diperkirakan terjadi.
Permintaan pendanaan meningkat di sebagian besar jenis agunan, dipimpin oleh ekuitas, sementara suku bunga dan spread pembiayaan naik bagi klien yang paling diunggulkan dan haircut menurun untuk sebagian besar agunan obligasi dan ABS.
Persyaratan margin awal untuk derivatif OTC yang tidak dikliring secara sentral sedikit menurun, khususnya untuk FX, suku bunga, ekuitas, dan jenis kredit, di tengah batas eksposur yang tidak berubah dan volatilitas pasar yang berlanjut.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Temuan survei di seluruh pasar pendanaan dan derivatif

Seperti dilaporkan oleh Bank Sentral Eropa, ketentuan dan persyaratan kredit secara keseluruhan di pasar pembiayaan efek dan derivatif OTC berdenominasi euro sedikit lebih longgar untuk semua jenis rekanan pada periode tinjauan Juni hingga Agustus 2026, terutama melalui ketentuan harga. Pola ini melanjutkan pelonggaran yang terlihat dalam tiga putaran survei sebelumnya, sementara responden memperkirakan pelonggaran keseluruhan lebih lanjut yang tipis selama tiga bulan mendatang.

Ketentuan nonharga sedikit lebih longgar untuk bank dan dealer, sedikit lebih ketat untuk hedge fund, dan tidak berubah untuk jenis rekanan lainnya. Sejumlah kecil responden menyebut likuiditas dan fungsi pasar secara umum, persaingan dari institusi lain, serta kekuatan keuangan rekanan sebagai alasan ketentuan harga yang lebih longgar, sementara penggunaan leverage oleh hedge fund sedikit meningkat.

Dalam transaksi pembiayaan efek, permintaan pendanaan yang dijamin dengan sebagian besar jenis agunan meningkat, dipimpin oleh ekuitas. Suku bunga dan spread pembiayaan meningkat bagi klien yang paling diunggulkan di seluruh jenis agunan, sedangkan bagi klien rata-rata, kenaikan hanya terbatas pada obligasi pemerintah domestik, obligasi pemerintah lainnya, dan efek konversi.

Haircut menurun untuk sebagian besar jenis agunan obligasi dan efek beragun aset, sementara jumlah maksimum dan jangka waktu pendanaan yang tersedia bagi rekanan meningkat untuk beberapa jenis agunan. Penggunaan pihak lawan sentral menunjukkan perubahan kecil dan beragam, sedangkan volume dan durasi sengketa valuasi agunan tetap tidak berubah.

Latar belakang tekanan pasar dan implikasi bagi kawasan euro

Periode survei berlangsung di tengah ketidakpastian yang terkait dengan konflik di Timur Tengah dan harga energi yang volatil. ECB menaikkan suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin pada Juni dan mempertahankannya tidak berubah pada Juli, yang menjadi latar kebijakan moneter bagi perubahan harga, permintaan pendanaan, dan persyaratan margin yang dilaporkan.

Untuk derivatif OTC yang tidak dikliring secara sentral, persyaratan margin awal sedikit menurun untuk valuta asing, suku bunga, ekuitas, dan beberapa jenis derivatif kredit, sedangkan eksposur maksimum dan tenor transaksi secara umum tidak berubah. Likuiditas dan perdagangan memburuk untuk derivatif ekuitas dan komoditas, tetapi sedikit membaik untuk derivatif kredit yang merujuk pada obligasi pemerintah, sementara sengketa valuasi meningkat untuk beberapa jenis derivatif, khususnya derivatif kredit.

Ketentuan dalam perjanjian induk baru atau yang dinegosiasikan ulang sedikit lebih longgar di beberapa area, sementara penyerahan agunan nonstandar tidak berubah. Hasilnya didasarkan pada tanggapan dari 26 bank besar, termasuk 14 bank kawasan euro dan 12 bank yang berkantor pusat di luar kawasan euro, yang menegaskan bahwa tren tersebut mencerminkan kondisi di basis dealer lintas batas yang luas.

Laporan kami sebelumnya mengenai usulan reformasi pasar repo gilt Inggris menjelaskan bagaimana regulator mempertimbangkan langkah-langkah seperti memperluas kliring sentral dan memperkenalkan haircut minimum pada transaksi repo yang tidak dikliring untuk memperkuat ketahanan pasar. Laporan tersebut juga mencatat kekhawatiran industri bahwa perubahan itu dapat mendorong hedge fund menuju pendanaan repo harian berjangka lebih pendek, yang berpotensi meningkatkan kerentanan terhadap gangguan seiring tumbuhnya partisipasi berleverage di pasar obligasi pemerintah.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?