Grayscale melihat nilai wajar AAVE di $175 jika pasar RWA tumbuh

Traders Union
Semua berita
Kripto
Grayscale melihat potensi AAVE

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Kripto

Berita Keuangan

Mata Uang

Suara Market

Regulator

Bank sentral

Jose Antonio Gastelum

3 jam yang lalu

Grayscale melihat nilai wajar AAVE di $175 jika pasar RWA tumbuh — Grayscale melihat potensi kenaikan AAVE dari arus kas DeFi

Grayscale Research berargumen bahwa token DeFi yang sudah matang harus dinilai berdasarkan pendapatan, margin, dan akrual nilai, bukan hanya berdasarkan siklus pasar atau momentum naratif. Dalam laporan valuasi baru, perusahaan tersebut menggunakan Aave sebagai studi kasus utamanya, memperkirakan nilai wajar saat ini untuk AAVE di angka $80 hingga $100 dan menguraikan skenario kenaikan satu tahun mendekati $175 jika aset ter-tokenisasi dan kejelasan regulasi mempercepat pertumbuhan pinjaman DeFi.

Sorotan

Grayscale menilai AAVE melalui metrik pendapatan, laba, dan arus kas.
Laporan tersebut menempatkan nilai wajar saat ini di angka $80 hingga $100.
Kasus kenaikan satu tahun menempatkan AAVE mendekati $175.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

AAVE sebagai aset keuangan, bukan komoditas

Laporan tersebut memisahkan aset kripto ke dalam kategori ekonomi yang berbeda. Aset seperti Bitcoin diperlakukan lebih seperti komoditas, dengan nilai yang didorong oleh kelangkaan, likuiditas, keamanan, dan adopsi. AAVE ditempatkan lebih dekat ke ujung spektrum arus kas karena protokol Aave menghasilkan pendapatan berulang dari aktivitas peminjaman, peminjaman (borrowing), dan aktivitas keuangan on-chain lainnya.

Grayscale berpendapat bahwa perbedaan ini menjadi semakin penting seiring dengan matangnya pasar kripto. Protokol DeFi telah menghasilkan biaya kumulatif hampir $25 miliar sejak awal tahun 2023, dengan sektor peminjaman, bursa terdesentralisasi, liquid staking, dan derivatif sebagai kontributor terbesar. Dalam konteks itu, Aave disajikan sebagai salah satu contoh paling jelas dari protokol yang aktivitas bisnisnya dapat dianalisis melalui alat keuangan tradisional.

Aave memungkinkan pengguna untuk memasok aset, mendapatkan imbal hasil, dan meminjam dengan jaminan melalui smart contract. Grayscale mendeskripsikan protokol tersebut sebagai platform kredit on-chain dengan simpanan lebih dari $59 miliar dan pinjaman luar biasa sebesar $25 miliar di seluruh DeFi, di mana Aave tetap menjadi pemberi pinjaman terkemuka berdasarkan simpanan, pinjaman, dan aktivitas pengguna.

Pendapatan, kelipatan, dan nilai token

Grayscale memperkirakan pendapatan Aave tahun 2026 sekitar $60 juta dan menilai AAVE menggunakan analisis arus kas terdiskonto (DCF) dan kelipatan laba terhadap perusahaan keuangan tradisional yang sebanding. Pada harga spot $75 baru-baru ini, laporan tersebut menyatakan bahwa AAVE diperdagangkan pada 16,2 kali laba historis (trailing earnings) dan 18,1 kali laba masa depan (forward earnings), dibandingkan dengan sekitar 24 kali untuk S&P 500, 14,2 kali untuk bank-bank besar terpilih, dan 21,8 kali untuk perusahaan fintech.

Kerangka kerja tersebut mendukung rentang nilai wajar Grayscale saat ini sebesar $80 hingga $100. Kasus pertumbuhan yang lebih kuat dapat mengangkat nilai wajar menjadi sekitar $175 dalam satu tahun, sementara asumsi pertumbuhan laba yang lebih agresif akan menyiratkan angka yang lebih tinggi. Laporan tersebut juga mencatat bahwa Aave saat ini beroperasi pada margin sekitar 50% dan pendapatan meningkat lebih dari 6,6 kali lipat dari tahun 2023 hingga 2025.

Aset ter-tokenisasi menjadi katalis utama

Kasus kenaikan harga bergantung pada ekspansi Aave di luar peminjaman asli kripto (crypto-native). Grayscale menunjuk stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) sebagai pendorong struktural utama bagi protokol tersebut. Surat utang negara (Treasuries) ter-tokenisasi, kredit swasta, dana pasar uang, dan aset on-chain lainnya dapat menjadi jaminan dalam pasar pinjaman DeFi, meningkatkan simpanan, permintaan pinjaman, dan pendapatan protokol.

Peta jalan Aave dibangun di sekitar peluang tersebut. Horizon dirancang untuk pasar institusional menggunakan aset dunia nyata ter-tokenisasi sebagai jaminan. V4 memperkenalkan arsitektur hub-and-spoke yang dimaksudkan untuk meningkatkan efisiensi modal dan mendukung pasar dengan aturan risiko yang berbeda. GHO, stablecoin asli Aave, dapat menambah pendapatan dengan memungkinkan protokol menangkap lebih banyak spread pinjaman secara internal.

Pesan yang lebih luas dari laporan tersebut adalah bahwa nilai token tidak hanya bergantung pada pendapatan protokol, tetapi pada bagaimana pendapatan tersebut sampai ke pemegang token. Grayscale menyoroti perbendaharaan DAO Aave, proses tata kelola, buyback, dan alokasi modal sebagai pusat dari kasus investasi ini. Tanpa mekanisme akrual nilai yang lebih jelas dan kejelasan hukum yang lebih kuat, token DeFi mungkin terus diperdagangkan dengan diskon dibandingkan rekan-rekan keuangan tradisionalnya.

Kami sebelumnya telah menyoroti bahwa Aave melampaui volume pinjaman $1 triliun seiring dengan perluasan jaringan likuiditasnya.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?