Masalah dengan IPO kripto: Bagaimana pencatatan saham profil tinggi menjadi jebakan bagi investor

Traders Union
Semua berita
Pilihan Editor
Masalah dengan IPO kripto

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Suara Market

Eugene Komchuk

1 jam yang lalu

Masalah dengan IPO kripto: Bagaimana pencatatan saham profil tinggi menjadi jebakan bagi investor — Masalah yang dihadapi perusahaan kripto setelah IPO

Banyak perusahaan mata uang kripto mencoba untuk melantai di bursa. Namun, IPO tidak selalu menjamin kesuksesan atau pertumbuhan saham. Pasar semakin tidak bersedia membayar harga berapa pun untuk cerita-cerita bombastis tentang blockchain, tokenisasi, dan infrastruktur keuangan baru.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Status publik bukan lagi tanda kualitas

Hingga baru-baru ini, debut pasar saham perusahaan kripto tampak seperti tanda kematangan industri. Jika sebuah perusahaan menyelesaikan pencatatan saham, menarik investor besar, dan mendapatkan ticker di pasar saham, itu berarti pasar kripto akhirnya menjadi bagian dari sistem keuangan yang lebih luas. Namun, pencatatan saham baru-baru ini menunjukkan sisi lain dari cerita ini.

Menurut 10x Research, delapan perusahaan kripto publik telah kehilangan rata-rata sekitar 73% dari level tertinggi yang dicapai setelah melantai di bursa. Daftar tersebut mencakup Amber, Bullish, BitGo, Coinbase, Circle, Figure, Gemini, dan Securitize. Bagi pembeli awal, saham-saham ini bukan menjadi investasi yang sukses, melainkan pengingat yang menyakitkan tentang betapa cepatnya hype bisa hancur oleh realitas pasar.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Masalahnya bukan pada kelemahan perusahaan-perusahaan ini. Di antara mereka terdapat bursa utama, pemain infrastruktur, kustodian, penerbit stablecoin, dan proyek yang terkait dengan tokenisasi aset. Masalahnya berbeda: investor terlalu sering membeli bukan bisnis saat ini, melainkan janji pertumbuhan masa depan. Namun, pasar dengan cepat mengubah nadanya ketika ekspektasi berbenturan dengan kenyataan.

Mengejar mimpi

Bullish adalah contoh yang nyata. Seperti yang dilaporkan CNBC, pada Agustus 2025, bursa kripto tersebut mengumpulkan sekitar $1,1 miliar dalam IPO-nya dan masuk ke pasar dengan cerita yang kuat bagi investor. Perusahaan ini berfokus pada klien institusional, dipimpin oleh mantan Presiden New York Stock Exchange Tom Farley, dan menyertakan Peter Thiel di antara investor terkenalnya.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Awalnya tampak hampir seperti kemenangan. Saham dihargai $37, tetapi pada hari pertama perdagangan dibuka pada $90, sempat naik ke $118 dan ditutup pada $68. Investor membeli gagasan bahwa gelombang institusional besar akhirnya telah tiba di industri ini.

Namun, cerita itu dengan cepat kehilangan kilaunya. Saham Bullish sekarang diperdagangkan di sekitar $25,7, yang berarti berada di bawah bukan hanya puncak hari pertama, tetapi juga harga IPO. Ini menunjukkan dengan jelas masalah utama dengan saham kripto: pasar publik dapat dengan cepat terbawa oleh narasi yang indah, tetapi pada akhirnya tetap kembali ke pertanyaan tentang bisnis itu sendiri.

Securitize dan kepercayaan pada tokenisasi

Kasus Securitize menunjukkan bahwa masalahnya tidak terbatas pada bursa kripto. Perusahaan ini melantai di bursa melalui merger dengan perusahaan SPAC dan tampak seperti taruhan ideal pada salah satu tren terpanas Wall Street: tokenisasi aset dunia nyata. Securitize memiliki citra yang kuat, koneksi ke BlackRock, dan cerita yang jelas tentang membawa instrumen keuangan tradisional ke jalur blockchain.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Namun itu tidak cukup. Pada hari-hari pertama setelah melantai di bursa, saham Securitize turun tajam: pada satu titik, penurunan mencapai 25% dalam satu hari, dan sejak kesepakatan selesai, saham telah kehilangan sekitar 40%.

Yang patut dicatat adalah bahwa penurunan tersebut tidak mengikuti peristiwa negatif yang jelas. Ini lebih tentang pergeseran sikap investor terhadap seluruh kelas saham kripto. Setelah serangkaian pencatatan saham yang lemah, pasar mulai memperhitungkan risiko di muka: ketergantungan pada siklus kripto, likuiditas yang terbatas, ekspektasi yang berlebihan, dan ketidakpastian seputar pendapatan masa depan.

Pasar telah mendingin, tetapi antrean IPO tetap ada

Kegagalan pencatatan saham baru-baru ini tidak berarti perusahaan kripto akan berhenti melantai di bursa. Sebaliknya, antrean kandidat baru telah terbentuk. Kraken, Consensys, dan Ledger telah mempertimbangkan IPO sebagai langkah selanjutnya yang memungkinkan, sementara Blockchain.com telah mengajukan pendaftaran AS secara rahasia.

Bagi industri, ini masuk akal. Banyak investor awal masuk ke perusahaan-perusahaan ini pada tahap awal dan sedang menunggu kesempatan untuk mengunci keuntungan. Selain itu, latar belakang regulasi AS telah menjadi lebih menguntungkan bagi aset digital, sementara Wall Street tetap tertarik pada stablecoin, tokenisasi, dan infrastruktur pasar kripto.

Namun kondisinya telah berubah. Banyak perusahaan kripto mulai menunda atau menilai kembali rencana mereka di tengah pasar yang lemah dan kinerja buruk oleh perusahaan yang baru saja melantai di bursa. Kata “kripto” saja tidak lagi cukup dalam sebuah cerita investasi. Investor publik akan melihat skala bisnis, stabilitas pendapatan, profitabilitas, dan kemampuan untuk bertahan dari penurunan tanpa penurunan kinerja yang tajam.

Itulah sebabnya siklus IPO kripto berikutnya akan sangat berbeda. Perusahaan akan tetap mencoba menjual cerita kepada pasar tentang infrastruktur keuangan baru. Namun investor telah melihat apa yang bisa terjadi ketika mereka membeli di puncak ekspektasi.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?