NSE melantai: Mengapa bursa saham terbesar India bernilai lebih tinggi daripada Nasdaq

Traders Union
Semua berita
Pilihan Editor
NSE melantai di bursa

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Ekonomi

Mata Uang

Komoditas

Bisnis & Kekayaan

Suara Market

Eugene Komchuk

22.09.2026

NSE melantai: Mengapa bursa saham terbesar India bernilai lebih tinggi daripada Nasdaq — IPO NSE India sukses

India tengah mencatat salah satu IPO terbesar dalam sejarahnya. National Stock Exchange (NSE) di negara tersebut telah menerima penawaran lebih dari $10 miliar untuk aksi korporasi senilai $2,3 miliar. Namun, mesin pertumbuhan utama bursa ini telah kehilangan momentum selama beberapa waktu.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Antusiasme besar menjelang debut perdagangan

IPO NSE ditutup dengan permintaan yang jauh melampaui pasokan. Selama tiga hari, investor mengajukan penawaran untuk 505,8 juta saham, sementara hanya 88,6 juta saham yang ditawarkan. Pada akhirnya, IPO ini mengalami oversubscription sebesar 5,7 kali.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Sebagian besar permintaan berasal dari investor besar. Pembeli institusional mengajukan penawaran sebesar 12,7 kali jumlah saham yang dialokasikan kepada mereka. Investor dengan kekayaan bersih tinggi dan investor noninstitusional lainnya memesan 6,6 kali kuota mereka, sementara porsi ritel mengalami oversubscription sebesar 1,4 kali.

Bahkan sebelum IPO utama dibuka, NSE telah menjual saham senilai sekitar $703 juta kepada investor anchor. Pembelinya termasuk sovereign wealth fund dari Abu Dhabi dan Norwegia, sementara Life Insurance Corporation of India menjadi peserta terbesar.

Saham NSE ditawarkan dengan harga antara $17,72 dan $18,60 per lembar, yang mengimplikasikan valuasi sekitar $46 miliar. Perdagangan diperkirakan dimulai pada 24 September. NSE sendiri tidak akan menerima dana dari IPO ini karena seluruh saham dijual oleh pemegang saham lama.

Lebih mahal daripada pesaing AS

Berdasarkan laba, valuasi NSE jauh lebih tinggi dibandingkan pesaingnya di AS. Pada harga IPO, bursa ini memiliki valuasi sekitar 42,9 kali laba tahunan, dibandingkan sekitar 23,6 kali untuk Nasdaq dan 21,9 kali untuk Intercontinental Exchange.

Namun, kelipatan laba yang lebih tinggi bukan berarti NSE telah melampaui operator bursa terbesar dunia dari sisi ukuran. Sebagai perbandingan, Intercontinental Exchange memiliki valuasi sekitar $90,5 miliar, Hong Kong Exchanges $64,5 miliar, dan Nasdaq $53,1 miliar.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Investor bersedia membayar premi sebesar itu karena posisi dominan NSE di India. Bursa ini menangani sekitar 93% perdagangan ekuitas tunai di negara tersebut dan hampir seluruh perdagangan futures ekuitas. Selama dua tahun terakhir, jumlah investor terdaftar di platform ini meningkat sekitar 40% menjadi lebih dari 129 juta.

Pertumbuhan bursa sejalan dengan pertumbuhan pasar

Pertumbuhan NSE beriringan dengan ekspansi tajam pasar saham India. Porsi saham dan reksa dana dalam tabungan finansial rumah tangga tahunan meningkat dari 2% pada 2012 menjadi 15,2% pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2025.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Nilai kepemilikan investor awal NSE juga melonjak. Dana investasi milik Azim Premji membeli 3% saham bursa tersebut pada 2008 dengan harga sekitar $100 juta. Menjelang IPO, kepemilikan itu bernilai lebih dari $1 miliar.

Pemegang saham utama lainnya, pendiri Avenue Supermarts Radhakishan Damani, memiliki 39 juta saham NSE. Kepemilikannya bernilai sekitar $835 juta sebelum pencatatan saham. Pemegang saham utama lainnya termasuk keluarga pendiri Infosys, investor yang terkait dengan Motilal Oswal dan IIFL Group, serta entitas yang terkait dengan Hero Group dan Haldiram.

Risiko utama adalah derivatif

NSE memang memiliki titik lemah, yaitu ketergantungannya pada perdagangan derivatif. Sekitar 80% pendapatan bursa berasal dari aktivitas perdagangan, dengan options menyumbang porsi signifikan dari bisnis tersebut. Setelah regulasi diperketat dan pajak dinaikkan, volume perdagangan derivatif turun sekitar 27% dari puncaknya pada 2024.

Perlambatan tersebut telah berdampak pada kinerja perusahaan. Pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2026, pendapatan operasional NSE turun 3,1%, sementara laba merosot 15,5%. Analis Bernstein memperkirakan pertumbuhan pasar derivatif India melambat menjadi sekitar 5% pada tahun fiskal 2027.

NSE berupaya mengurangi ketergantungannya pada derivatif. Selama 15 bulan terakhir, bursa ini meluncurkan futures listrik dan gas alam, electronic gold receipts, serta bursa batu bara nasional. Perusahaan berharap produk baru dan segmen pasar lainnya dapat mengimbangi perlambatan pertumbuhan perdagangan options.

Meskipun sumber pendapatan utamanya melambat dan valuasinya tinggi, permintaan saham NSE beberapa kali lebih besar daripada pasokan. Investor tidak hanya bertaruh pada bursa itu sendiri, tetapi juga pada berlanjutnya ekspansi pasar saham India dan meningkatnya jumlah investor ritel.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?