Perché i trader continuano a fare trading dopo aver perso denaro?

Nota editoriale: pur attenendoci a una rigorosa integrità editoriale, questo post può contenere riferimenti a prodotti dei nostri partner. Ecco una spiegazione di come guadagniamo. Nessuno dei dati e delle informazioni contenute in questa pagina web costituisce una consulenza sugli investimenti, secondo il nostro Disclaimer.

TU Research analizza perché i trader retail continuano a fare trading dopo perdite finanziarie e in che modo i risultati precedenti influenzano le loro decisioni. I dati del sondaggio indicano che il 38% pratica trading finalizzato al recupero delle perdite, il 29% aumenta la dimensione delle posizioni dopo perdite consecutive e il 34% dei trader con limiti di perdita giornalieri ha superato tali limiti. Tuttavia, il 31% di solito fa una pausa dopo un'operazione in perdita, mentre il 26% riduce la dimensione delle posizioni dopo una serie di perdite. I risultati evidenziano la tensione tra una gestione disciplinata del rischio e il desiderio di recuperare le perdite precedenti.

Perdere denaro è una parte inevitabile del trading, ma ciò che accade dopo una perdita può essere più importante della perdita stessa. Alcuni trader si fermano, rivalutano la propria strategia o riducono l'esposizione. Altri aprono immediatamente un'altra posizione, sperando di recuperare il denaro prima della fine della sessione di trading.

Questo comportamento è comunemente noto come revenge trading. Si verifica quando il desiderio di recuperare le perdite precedenti inizia a influenzare le decisioni di trading, portando potenzialmente a posizioni più grandi, transazioni più frequenti o violazioni dei limiti di rischio stabiliti.

La ricerca mira a rispondere a domande chiave:

Come reagiscono i trader dopo un'operazione in perdita?
Quanto è diffuso il revenge trading?
I trader aumentano la dimensione delle posizioni dopo perdite consecutive?
Perché i trader continuano a fare trading dopo le perdite?
Quanto spesso i trader violano i limiti di perdita giornalieri?
La frequenza di trading aumenta dopo una serie di perdite?
Il revenge trading differisce tra i mercati Forex, crypto, CFD e opzioni binarie?
Cosa spinge i trader a fermarsi dopo una serie di perdite?

Risultati

Dai dati di TU Research emergono diversi modelli:

Il trading finalizzato al recupero delle perdite riguarda una minoranza significativa. Il 38% dichiara di aver aperto almeno un'operazione negli ultimi 90 giorni principalmente per recuperare una perdita, anche se l'operazione non soddisfaceva i normali criteri di ingresso.
Fare una pausa è la risposta immediata più comune. Il 31% di solito si ferma dopo aver perso denaro, rispetto al 18% che cerca immediatamente un'altra operazione per recuperare la perdita.
Serie di perdite possono incoraggiare una maggiore assunzione di rischi. Il 29% aumenta la dimensione delle posizioni dopo perdite consecutive, mentre il 26% riduce le proprie posizioni e il 24% interrompe temporaneamente il trading.
I limiti di perdita giornalieri non vengono sempre rispettati. Tra i trader con limiti predefiniti, il 34% riferisce di aver continuato a fare trading dopo aver raggiunto il proprio limite almeno una volta nei 90 giorni precedenti.
Le perdite possono aumentare la frequenza di trading. Il 27% fa trading più frequentemente dopo tre perdite consecutive, rispetto al 38% che riduce l'attività o si ferma temporaneamente.
Il recupero non è l'unico motivo per cui i trader continuano. Il 39% di coloro che continuano dopo le perdite cita una nuova opportunità basata sulla strategia, mentre il 28% desidera principalmente recuperare il denaro perso.
I trader di opzioni binarie mostrano la più alta incidenza stimata di revenge trading. Il 47% riferisce un trading finalizzato al recupero, rispetto al 40% dei trader di criptovalute, al 35% dei trader forex e al 30% dei trader di CFD.
I limiti di rischio sono il principale meccanismo di stop. Il 32% indica il raggiungimento di un limite di perdita giornaliero predefinito come principale motivo per fermarsi, seguito dalla frustrazione o dallo stress emotivo al 23%.

Avviso sui rischi: il Forex trading comporta rischi elevati, con la probabilità di perdite che includono l'intero deposito. Le fluttuazioni del mercato, l'instabilità economica e i fattori geopolitici influenzano i risultati. Secondo gli studi, il 70-80% dei trader perde denaro. Rivolgiti a un consulente finanziario prima di fare trading.

Validazione istituzionale

La ricerca istituzionale suggerisce che le perdite nel trading possano influenzare la successiva assunzione di rischi, mentre il trading frequente e la leva finanziaria possono amplificare le difficoltà finanziarie.

L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati ha esaminato i rischi del trading al dettaglio nel suo rapporto Trends, Risks and Vulnerabilities, marzo 2026. L'ESMA stima che gli investitori retail nei prodotti barrier con leva dell'UE abbiano registrato rendimenti mensili medi di circa −1,1%. L'autorità di regolamentazione identifica i costi di trading, l'esposizione amplificata al mercato e le chiusure forzate delle posizioni come fattori importanti dei risultati negativi. Sebbene il rapporto non esamini direttamente il revenge trading, illustra i rischi associati all'aumento dell'esposizione dopo le perdite.

In Do Behavioral Biases Affect Prices?, Coval e Shumway (2005) hanno studiato i trader professionisti di futures del Chicago Board of Trade. Hanno scoperto che i trader che perdevano denaro al mattino assumevano regolarmente rischi superiori alla media durante il trading pomeridiano. Ciò fornisce una prova diretta che le perdite precedenti possono influenzare la successiva assunzione di rischi, anche tra i partecipanti al mercato esperti.

Barber e Odean hanno esaminato il trading eccessivo in Trading Is Hazardous to Your Wealth. Analizzando 66.465 conti di intermediazione, hanno rilevato che gli investitori individuali più attivi hanno ottenuto rendimenti annuali dell'11,4%, rispetto al 17,9% del mercato. I loro risultati suggeriscono che una maggiore attività di trading può ridurre la performance degli investimenti, in particolare quando i costi di transazione e l'eccesso di fiducia influenzano le decisioni.

Ricerca teorica

La tendenza a continuare a fare trading dopo le perdite può essere compresa attraverso l'avversione alle perdite, il processo decisionale dipendente dal punto di riferimento e il desiderio di tornare in pari.

Kahneman e Tversky hanno introdotto questo quadro teorico in Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. La loro ricerca suggerisce che le persone valutano i risultati finanziari in relazione a punti di riferimento, come l'investimento iniziale o il saldo del conto. Le perdite possono avere un peso psicologico maggiore rispetto a guadagni equivalenti, influenzando potenzialmente le successive preferenze di rischio.

Ad esempio, un trader che inizia con $2,000 e perde $200 può concentrarsi sul ripristino del saldo iniziale del conto. Invece di valutare l'operazione successiva in modo indipendente, il trader può dare priorità a un'opportunità in grado di recuperare l'intera perdita.

Thaler e Johnson hanno esaminato questo meccanismo in Gambling with the House Money and Trying to Break Even. I loro esperimenti hanno rilevato che le perdite precedenti possono rendere particolarmente attraenti opportunità rischiose che offrono la possibilità di tornare in pari. Ciò aiuta a spiegare perché alcuni trader aumentano la dimensione delle posizioni o aprono ulteriori operazioni dopo aver perso denaro, anche quando le nuove opportunità non offrono rendimenti attesi migliori.

Un altro meccanismo correlato è l'effetto disposizione. In Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, Odean ha rilevato che gli investitori individuali erano più propensi a realizzare i guadagni piuttosto che le perdite. Sebbene mantenere posizioni in perdita sia diverso dal revenge trading, entrambi i comportamenti possono riflettere una riluttanza ad accettare risultati finanziari sfavorevoli.

Tuttavia, continuare a fare trading dopo una perdita non è necessariamente irrazionale. Un trader che segue una strategia predefinita può legittimamente aprire un'altra posizione. La distinzione sta nel fatto che la decisione sia guidata da una nuova opportunità di mercato o dal bisogno psicologico di recuperare perdite precedenti. Ciò fornisce la base teorica per esaminare se i trader retail modifichino la dimensione delle loro posizioni, la frequenza di trading o i limiti di rischio in seguito a difficoltà finanziarie.

Dati del sondaggio

Per esaminare come le perdite nel trading influenzino le decisioni dei trader retail, il framework di TU Research analizza il comportamento post-perdita, le motivazioni di recupero, il dimensionamento delle posizioni, la frequenza di trading e la disciplina nella gestione del rischio.

Metodologia

Lo studio è stato condotto utilizzando un sondaggio online strutturato basato sulla metodologia CAWI.

Composizione del campione: 1,350 investitori retail.
Copertura: Nord America, Europa, Asia, America Latina, Africa e Medio Oriente.
Età: 18–60 anni.
Criteri di partecipazione: rispondenti che attualmente investono o negoziano asset finanziari.
Confidenza statistica: 95%.
Deviazione campionaria stimata: ±2,7%.

Team di ricerca

Lo studio è stato condotto dai nostri esperti:

Anastasiia Chabaniuk (Autrice, ricerca TU) – progettazione e interpretazione della ricerca.
Chinmay Soni (Verificatore dei fatti) – convalida dei dati e verifica statistica.
Ciaran Ryan (Direttore editoriale) – supervisione editoriale e metodologica.
Team di ricerca TU (Andrey Mastykin, Oleg Tkachenko) – raccolta e analisi dei dati.

Come reagiscono i trader subito dopo aver perso denaro?

Ai partecipanti è stata posta la domanda su cosa fanno tipicamente subito dopo un'operazione in perdita.

Risposta tipica dopo un'operazione in perdita
Risposta	Percentuale
Fare una pausa prima di valutare un'altra operazione	31%
Continuare a fare trading secondo la strategia esistente	24%
Cercare un'altra operazione per recuperare la perdita	18%
Ridurre la dimensione della posizione successiva	15%
Smetti di fare trading per il resto della giornata	9%
Altro / non so	3%

Osservazione: Fare una pausa è la risposta più comune, con il 31%, mentre il 18% cerca immediatamente un'altra operazione per recuperare le perdite. Tuttavia, il 24% continua secondo la propria strategia, dimostrando che fare trading dopo una perdita non indica necessariamente revenge trading.

Quanto è comune il revenge trading?

Il questionario misura con quale frequenza i trader hanno aperto posizioni nei 90 giorni precedenti principalmente per recuperare le perdite, anche se tali operazioni non soddisfacevano pienamente i loro consueti criteri di ingresso.

Frequenza del trading finalizzato al recupero:

Mai – 57%;
Una volta – 17%;
Due o tre volte – 14%;
Quattro o più volte – 7%;
Non ricordo – 5%.

Osservazione: Il 38% segnala almeno un caso di trading finalizzato al recupero, mentre il 21% dichiara di averlo fatto almeno due volte. Ciò suggerisce che il revenge trading può variare da decisioni emotive occasionali a schemi comportamentali ripetuti.

I trader aumentano le dimensioni delle posizioni dopo perdite consecutive?

Il questionario esamina come cambiano le dimensioni delle posizioni dopo due o più operazioni consecutive in perdita.

Dimensionamento delle posizioni dopo perdite consecutive
Risposta	Percentuale
Aumentare la dimensione della posizione	29%
Mantenere invariata la dimensione della posizione	18%
Ridurre la dimensione della posizione	26%
Smettere temporaneamente di fare trading	24%
Altro / non so	3%

Approfondimento: Aumentare la dimensione della posizione è la risposta individuale più comune, con il 29%. Tuttavia, il 50% riduce le proprie posizioni o interrompe temporaneamente il trading, indicando che le serie di perdite possono incoraggiare sia comportamenti di ricerca del rischio sia di avversione al rischio.

Perché i trader continuano dopo le perdite?

Ai trader che in genere continuano a fare trading dopo le perdite viene chiesto di indicare la loro principale motivazione.

Principale motivazione per continuare a fare trading:

Una nuova opportunità è in linea con la mia strategia – 39%;
Recuperare il denaro appena perso – 28%;
Evitare di chiudere la giornata in perdita – 15%;
Credere che la prossima operazione abbia maggiori probabilità di successo – 10%;
Il trading fa parte della mia routine abituale – 6%;
Altro / non so – 2%.

Approfondimento: Le opportunità basate sulla strategia sono la motivazione principale, con il 39%. Tuttavia, il 43% cita il recupero delle perdite o l'evitare una giornata in perdita, suggerendo che i precedenti risultati finanziari possono influenzare le decisioni successive.

I trader violano i propri limiti giornalieri di perdita?

Il questionario esamina se i trader con limiti giornalieri di perdita predefiniti abbiano continuato a fare trading dopo aver raggiunto tali limiti nei precedenti 90 giorni.

Violazioni dei limiti giornalieri di perdita
Risposta	Percentuale
Mai	61%
Una volta	19%
Due o tre volte	11%
Quattro o più volte	4%
Non ricordo	5%

Approfondimento: Il 34% dei trader con limiti predefiniti dichiara di averli violati almeno una volta. Ciò suggerisce che stabilire regole di gestione del rischio non garantisce necessariamente che i trader le rispettino sotto pressione finanziaria.

La frequenza del trading aumenta dopo le serie di perdite?

Il questionario esamina come cambia la frequenza di trading dopo tre operazioni consecutive in perdita.

Frequenza di trading dopo tre perdite consecutive:

Fare trading più spesso – 27%;
Mantenere la frequenza normale – 22%;
Fare trading meno spesso – 17%;
Smettere temporaneamente di fare trading – 21%;
Dipende dalle condizioni di mercato – 10%;
Non so – 3%.

Approfondimento: il 27% aumenta la frequenza di trading dopo una serie di perdite, mentre il 38% riduce l'attività o si ferma temporaneamente. Ciò suggerisce che le perdite non producono una risposta uniforme: alcuni trader cercano di recuperare più rapidamente, mentre altri diventano più prudenti.

Il revenge trading varia tra i diversi mercati?

Il quadro di ricerca confronta il trading orientato al recupero in base al mercato di trading principale degli intervistati.

Revenge trading per mercato principale
Mercato	Percentuale che segnala revenge trading
Opzioni binarie	47%
Criptovalute	40%
Forex	35%
CFD	30%

Approfondimento: i trader di opzioni binarie mostrano la più alta prevalenza stimata di revenge trading, pari al 47%, seguiti dai trader di criptovalute con il 40%. Tuttavia, queste differenze non dimostrano che determinati mercati causino il revenge trading. L'esperienza di trading, la leva finanziaria, i livelli di attività e altri fattori possono influenzare i risultati.

Cosa spinge i trader a fermarsi dopo una serie di perdite?

Il questionario esamina quale fattore abbia maggiori probabilità di indurre i trader a smettere dopo diverse perdite consecutive.

Motivo principale per smettere di fare trading dopo le perdite:

Limite di perdita giornaliera raggiunto – 32%;
Stress emotivo – 23%;
Perdita di fiducia nella strategia – 17%;
Numero massimo di operazioni raggiunto – 12%;
Capitale di trading insufficiente – 9%;
Continuare se restano opportunità – 5%;
Altro / non so – 2%.

Approfondimento: I limiti di perdita predefiniti rappresentano il principale meccanismo di arresto, al 32%, seguiti dallo stress emotivo al 23%. Ciò suggerisce che alcuni trader smettono di operare secondo regole stabilite, mentre altri reagiscono solo dopo aver sperimentato pressione psicologica.

Implicazioni pratiche per i trader retail

Le perdite nel trading sono inevitabili, ma le decisioni prese immediatamente dopo possono determinare se un contrattempo rimane circoscritto o si trasforma in un problema finanziario più grave.

Separate le perdite dalle nuove decisioni di trading. Una perdita precedente non rende più probabile il successo dell'operazione successiva. Valutate ogni opportunità in modo indipendente.
Stabilite una perdita giornaliera massima. Definite un limite di perdita accettabile prima di fare trading ed evitate di modificarlo in risposta alla frustrazione.
Evitate di aumentare le dimensioni delle posizioni esclusivamente per recuperare denaro. Le posizioni più grandi possono accelerare il recupero, ma aumentano anche le potenziali perdite.
Riconoscete i fattori scatenanti emotivi. L'urgenza, la frustrazione e il desiderio di concludere una sessione senza perdite possono influenzare l'assunzione di rischi.
Monitorate la frequenza di trading. Le operazioni aggiuntive aumentano l'esposizione a spread, commissioni e rischio di mercato senza garantire risultati migliori.
Utilizzate criteri scritti di entrata e uscita. Un piano di trading predefinito può aiutare a distinguere le opportunità legittime dalle decisioni dettate dal desiderio di recuperare le perdite.
Valutate di fare una pausa dopo perdite consecutive. Una pausa può offrire il tempo necessario per rivalutare le condizioni di mercato ed evitare decisioni impulsive.
Valutate la redditività netta anziché le singole operazioni vincenti. La performance di trading dovrebbe riflettere i costi di transazione, il rischio di posizione e la coerenza nel lungo periodo.

Scegliere un broker con condizioni di trading competitive non impedisce il revenge trading né garantisce risultati migliori. Tuttavia, comprendere i costi di transazione e i requisiti di leva finanziaria può aiutare i trader a valutare le conseguenze finanziarie dell'apertura di operazioni aggiuntive dopo una perdita.

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Fonti dei dati e metodologia

Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati. Tendenze, rischi e vulnerabilità, n. 1, 2026. Marzo 2026. Analisi dei prodotti di investimento retail con leva finanziaria, dei costi di trading, delle chiusure forzate delle posizioni e delle perdite degli investitori.
Coval, J. D. & Shumway, T. I bias comportamentali influenzano i prezzi?. The Journal of Finance, 60(1), 2005, pp. 1–34. Ricerca empirica sull'avversione alle perdite e sulla successiva assunzione di rischi tra i trader professionisti di futures.
Barber, B. M. & Odean, T. Il trading è dannoso per il tuo patrimonio: la performance degli investimenti azionari degli investitori individuali. The Journal of Finance, 55(2), 2000, pp. 773–806. Analisi dell'attività di trading e dei rendimenti degli investimenti su 66.465 conti di intermediazione.
Kahneman, D. & Tversky, A. Teoria del prospetto: un'analisi delle decisioni in condizioni di rischio. Econometrica, 47(2), 1979, pp. 263–291. Ricerca fondamentale sul processo decisionale finanziario dipendente dal punto di riferimento e sull'avversione alle perdite.
Thaler, R. H. & Johnson, E. J. Giocare con i soldi della casa e cercare di tornare in pari: gli effetti dei risultati precedenti sulle scelte rischiose. Management Science, 36(6), 1990, pp. 643–660. Evidenze sperimentali sui risultati precedenti e sull'assunzione di rischi per tornare in pari.
Odean, T. Gli investitori sono restii a realizzare le proprie perdite?. The Journal of Finance, 53(5), 1998, pp. 1775–1798. Ricerca empirica sull'effetto disposizione.
IdSurvey. Metodologia CAWI.

Volumi precedenti di questa serie

Conclusione

La difficoltà dei trader nello smettere di operare dopo una perdita è spesso guidata più da dinamiche psicologiche che da opportunità di mercato reali. Il desiderio di recuperare subito il denaro perso, noto come revenge trading, può spingere molti a infrangere i propri limiti di rischio e aumentare la frequenza o la dimensione delle operazioni, aggravando spesso le perdite. Ad esempio, il 38% dei trader ammette di aver aperto operazioni solo per recuperare, mentre solo il 31% si concede una pausa dopo le perdite. Ricordare che ogni operazione dovrebbe essere valutata in modo indipendente e che fermarsi dopo una serie negativa può essere la scelta più redditizia nel lungo termine è il vero segreto per gestire con successo il rischio nel trading.

Domande frequenti

Quali sono le principali motivazioni che spingono i trader a continuare dopo una perdita, oltre al desiderio di recupero?

Secondo i dati della ricerca, la motivazione principale che porta i trader a continuare dopo una perdita è la presenza di una nuova opportunità in linea con la propria strategia (39%). Altri motivi includono l'evitare di chiudere la giornata in perdita (15%), la convinzione che la prossima operazione abbia maggiori probabilità di successo (10%) e l'abitudine di routine al trading (6%).

In che modo la dimensione delle posizioni viene modificata dai trader dopo una serie di perdite consecutive?

Il 29% dei trader aumenta la dimensione delle posizioni dopo aver subito più perdite consecutive, mentre il 26% la riduce e il 24% preferisce smettere temporaneamente di fare trading. Solo il 18% mantiene invariata la dimensione delle proprie posizioni, evidenziando una varietà di reazioni rispetto alla gestione del rischio dopo sequenze negative.

Le perdite finanziarie influenzano anche la frequenza delle operazioni?

Sì, le perdite possono influenzare la frequenza di trading: il 27% degli intervistati aumenta il numero di operazioni dopo una serie di perdite, mentre il 38% riduce l'attività o sospende temporaneamente il trading. Il resto mantiene invariata la frequenza o adatta le decisioni in base alle condizioni di mercato.

Che ruolo giocano i limiti di perdita giornalieri nel comportamento dei trader dopo una perdita?

I limiti di perdita giornalieri rappresentano il principale meccanismo di stop per il 32% dei trader dopo una serie di perdite. Tuttavia, il 34% segnala di aver violato almeno una volta tali limiti nell’arco di 90 giorni, indicando che, pur essendo uno strumento fondamentale per la disciplina, non sempre vengono rispettati sotto pressione.

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Il team che ha lavorato sull'articolo

Anastasiia ha 17 anni di esperienza nella finanza e nel content marketing. Crede che il supporto informativo e l’opinione degli esperti siano molto importanti per il successo degli investitori e dei trader alle prime armi.

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