Equilor Trader review: Il broker evidenzia la posizione di MNB sui tassi elevati come fattore chiave della forza del fiorino

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Olga Shendetskaya

04.11.2025

Equilor Trader review: Il broker evidenzia la posizione di MNB sui tassi elevati come fattore chiave della forza del fiorino — Equilor avverte che la svalutazione non è più un percorso sostenibile per la crescita dell'Ungheria

L'ultima analisi di mercato di Equilor Trader mette in evidenza la notevole performance del fiorino ungherese (HUF) quest'anno, che è emerso come una delle valute dei mercati emergenti con le migliori performance.

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Dopo anni di costante deprezzamento, l'inversione di tendenza del fiorino è dovuta alla stabilizzazione dei dati economici e a un cambiamento decisivo nella strategia di comunicazione della Magyar Nemzeti Bank (MNB). Nonostante la volatilità globale, il fiorino si è rafforzato perché gli investitori hanno risposto positivamente all'impegno della banca centrale di mantenere tassi di interesse più elevati. Equilor osserva che, mentre un tempo gli investimenti in valuta estera beneficiavano dell'indebolimento del fiorino ungherese, il 2024 ha favorito gli asset nazionali grazie alla stabilizzazione delle condizioni monetarie.

Scenario economico: inflazione in calo e importazioni in aumento

L'inflazione, rimasta a due cifre tra il 2022 e il 2023, è ora scesa più vicino alla fascia di tolleranza della MNB, aiutata in parte dalle misure di price cap che hanno contribuito al controllo dell'inflazione per circa 1,5 punti percentuali. Equilor sottolinea che la quota di importazioni dell'Ungheria - circa il 70% del PIL - fa sì che i movimenti del tasso di cambio abbiano un impatto diretto sull'inflazione attraverso i prezzi delle importazioni.

Un fiorino più forte, quindi, potrebbe contribuire a contenere le pressioni sui prezzi. Tuttavia, la debolezza della crescita dell'eurozona continua a mettere in discussione l'espansione delle esportazioni e la domanda interna si è attenuata rispetto ai livelli del 2022. L'analisi sottolinea che, sebbene i saldi esterni siano migliorati, l'economia ungherese rimane sensibile ai cambiamenti globali e regionali.

Prospettive: competitività, tassi di interesse e sostenibilità

Secondo Equilor, la capacità di finanziamento esterno dell'Ungheria, che combina il conto corrente e il conto capitale, è migliorata rispetto ai minimi post-pandemia, ma rimane un indicatore chiave di vulnerabilità. Il broker sottolinea che la svalutazione monetaria non può guidare la crescita in modo sostenibile nell'attuale contesto, poiché l'allentamento fiscale e l'espansione del credito compensano i potenziali benefici commerciali.

La competitività a lungo termine deve invece derivare dalla produttività e dall'innovazione piuttosto che dagli aggiustamenti del tasso di cambio. Con la MNB favorevole a tassi persistentemente alti per sopprimere l'inflazione, le prospettive del fiorino appaiono da stabili a leggermente rialziste. Equilor conclude che sarà la coerenza delle politiche strutturali, e non la svalutazione, a definire la tenuta economica dell'Ungheria in futuro.

Recentemente abbiamo scritto che la negoziazione dei mercati finanziari spesso si basa sull'individuazione di sottili modelli di prezzo prima che il momentum cambi. Nella sua ultima analisi didattica, Aron Groups evidenzia le formazioni a candela hammer e inverted hammer come segnali cruciali per identificare potenziali inversioni di mercato.

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