La tesoreria di Ethereum di Bitmine registra quasi 3,8 miliardi di dollari di perdite non realizzate

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Eugene Komchuk

15.04.2026

La tesoreria di Ethereum di Bitmine registra quasi 3,8 miliardi di dollari di perdite non realizzate — Il trimestre non si è concluso bene per Bitmine

Bitmine Immersion Technologies ha registrato una perdita netta di 3,8 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, a fronte di investimenti aggressivi in Ethereum. In sei mesi, la società ha quasi raddoppiato le azioni in circolazione e ha raccolto più di 10 miliardi di dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Tra il 31 agosto e il 28 febbraio, il numero di azioni ordinarie è passato da 232 milioni a quasi 494 milioni. I fondi raccolti sono stati utilizzati per acquistare Ethereum.

Al 12 aprile, Bitmine deteneva 4,87 milioni di ETH a un prezzo medio di acquisto di 2.206 dollari per token. Ciò la rende la più grande azienda detentrice di Ethereum a livello globale e la seconda più grande tesoreria aziendale di criptovalute dopo Strategy.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

I 3,78 miliardi di dollari di perdite non realizzate sono dovuti alla contabilità al valore equo, in base alla quale le attività sono regolarmente valutate al mercato. Nel corso del trimestre, Ethereum è sceso significativamente dai livelli più alti, determinando una perdita cartacea nei bilanci, anche se la posizione rimane redditizia rispetto al prezzo medio di ingresso.

Abbandono dell'attività di estrazione

Tuttavia, il passaggio da una società di estrazione a un modello incentrato sull'accumulo di ETH utilizzando capitale proprio e di debito sta creando nuove pressioni per Bitmine.

I ricavi da estrazione sono scesi dell'86% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 219.000 dollari nel trimestre. L'accatastamento è diventato la principale fonte di reddito, generando 10,2 milioni di dollari su un totale di 11 milioni di dollari di ricavi trimestrali.

Le spese generali e amministrative hanno raggiunto i 75 milioni di dollari nel trimestre, rispetto ai 964.000 dollari dell'anno precedente. Per il periodo di sei mesi, le spese generali e amministrative sono state pari a 298,6 milioni di dollari, a fronte di un fatturato di soli 13,3 milioni di dollari. Una parte di questo aumento riflette probabilmente i compensi basati sulle azioni legati ai recenti aumenti di capitale, ma il divario tra i costi e il reddito operativo rimane significativo per un'azienda la cui attività ruota ormai in gran parte intorno alla detenzione e al picchettamento di un singolo asset.

La documentazione ha anche rivelato dettagli precedentemente non divulgati sull'esposizione ai derivati.

Durante il trimestre, Bitmine ha registrato 65,3 milioni di dollari di perdite non realizzate su derivati e 24,1 milioni di dollari di entrate da premi su opzioni. Ciò suggerisce che l'azienda potrebbe attuare strategie di opzioni sulle sue partecipazioni in ETH, come la vendita di covered call per generare un rendimento aggiuntivo.

Seguire il manuale di strategia

La tendenza a costruire criptovalute aziendali è stata in gran parte impostata da Strategy (ex MicroStrategy). Nel 2020, la società ha iniziato ad accumulare Bitcoin in modo aggressivo, trasformandolo nel suo principale asset di bilancio. Da allora, Strategy ha investito decine di miliardi di dollari ed è diventata il maggior detentore pubblico di BTC, scommettendo di fatto sulla sua crescita a lungo termine.

Questo modello, che prevede la raccolta di capitali attraverso l'emissione di azioni e debiti e la loro allocazione in criptovalute, è diventato un modello per altre società. Ora un approccio simile viene applicato a Ethereum: come Strategy, Bitmine si concentra sull'accumulo e sulla detenzione dell'asset, facendone una parte fondamentale della sua strategia finanziaria.

In particolare, Bitmine ha anche investito 200 milioni di dollari nella società di MrBeast per sviluppare una piattaforma DeFi e altri prodotti finanziari.

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