A16z, DEF chiedono la revisione della legge sulla regolamentazione della DeFi

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Mirjan Hipolito

02.08.2025

A16z, DEF chiedono la revisione della legge sulla regolamentazione della DeFi — I sostenitori della DeFi chiedono chiarezza giuridica e regole basate sul decentramento

Il DeFi Education Fund (DEF), insieme a importanti sviluppatori e investitori, ha presentato una risposta quadro al Responsible Financial Innovation Act (RFIA) del 2025, sostenendo che può salvaguardare l'innovazione senza compromettere la sicurezza nazionale o la protezione dei consumatori.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

A firmare la risposta formale all'RFIA sono stati a16z Crypto, Jito Labs, Jump Crypto, Paradigm, Multicoin Capital, Solana Policy Institute, Uniswap Foundation, Uniswap Labs e Variant Fund.

La risposta del DEF si basa su quattro principi chiave:

- Chiara distinzione tra sviluppatori e intermediari della DeFi,

- Identificazione delle entità che devono registrarsi presso le autorità federali,

- Stabilire criteri di decentralizzazione,

- promuovere una regolamentazione tecnologicamente neutrale.

"Siamo orgogliosi del contributo dei principali sviluppatori, investitori e sostenitori della DeFi", ha scritto DEF su X, elencando i firmatari.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Queste proposte arrivano in concomitanza con l'invito del Senato a fornire contributi pubblici sull'RFIA, che si basa sul CLARITY Act introdotto in precedenza.

Mentre i legislatori cercano di bilanciare la crescita del mercato con la supervisione finanziaria, il DEF sostiene che è essenziale una comprensione sfumata dei sistemi decentralizzati.

Una questione centrale sollevata nella lettera è il caso federale in corso contro lo sviluppatore di Tornado Cash , Roman Storm. DEF critica la guida FinCEN utilizzata nell'accusa, avvertendo che trattare il codice non custodiale come un servizio finanziario crea un pericoloso precedente.

"Il software che non assume la custodia o il controllo non dovrebbe essere regolamentato come un intermediario", afferma DEF, chiedendo chiarezza giuridica.

La coalizione sottolinea anche la necessità di una prelazione federale che superi le leggi statali in conflitto, senza la quale, sostiene il DEF, gli operatori finanziari tradizionali ben finanziati potrebbero sfruttare le scappatoie legali per perseguire gli sviluppatori della DeFi e sopprimere la concorrenza emergente.

La legge va rivista

All'inizio della settimana, anche Andreessen Horowitz (a16z) ha esortato i legislatori a rivedere il quadro normativo proposto per le criptovalute, avvertendo che l'attuale bozza potrebbe introdurre lacune legali e indebolire la protezione degli investitori.

Sebbene inteso a chiarire le normative sugli asset digitali, a16z sostiene che l'attuale quadro RFIA presenta rischi legali e strutturali, in particolare per quanto riguarda gli "ancillary asset", ovvero i token venduti con contratti di investimento che tipicamente non garantiscono proprietà, dividendi o diritti di governance.

a16z sostiene che affidarsi a questa categoria come base legale è problematico, a meno che non venga rivista in modo sostanziale.

L'azienda ritiene che il quadro di riferimento sia in contraddizione con l'Howey Test, uno standard legale di lunga data per determinare se un asset si qualifica come un titolo ai sensi della legge statunitense.

"Riscrivere il test di Howey", si legge nella lettera, "significherebbe discostarsi dal diritto consolidato e mettere in pericolo la protezione degli investitori".

L'a16z sostiene invece la definizione più ristretta di "beni digitali" contenuta nel CLARITY Act e raccomanda di ancorare la regolamentazione a un modello di decentralizzazione basato sul controllo, valutando se una parte mantiene un controllo operativo, finanziario o manageriale unilaterale su un sistema blockchain.

Secondo l'azienda, la decentralizzazione dovrebbe segnare il punto in cui un token cessa di essere un titolo e diventa una merce.

Come abbiamo scritto, il Senato degli Stati Uniti presenta la legge CLARITY per regolamentare gli asset digitali.

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