Il Brent sfiora i 100 dollari: perché i prezzi del petrolio stanno salendo

Il greggio Brent si è avvicinato ai 100 dollari al barile a causa di nuovi attacchi alle petroliere e dei crescenti timori di interruzioni delle forniture dal Medio Oriente. Il mercato teme che alle restrizioni alla navigazione attraverso il Mar Rosso possa aggiungersi il blocco dello Stretto di Hormuz. Se il conflitto dovesse continuare a espandersi, il petrolio potrebbe facilmente salire a 120 dollari.

Due rotte sotto attacco

Il greggio Brent è salito per il quinto giorno consecutivo. Giovedì, i futures di settembre hanno guadagnato circa il 2,6% arrivando a 96,5 dollari al barile, mentre successivamente il prezzo si è avvicinato a 98 dollari. Solo pochi giorni prima, il petrolio era scambiato a circa 10 dollari in meno.

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L'ultimo balzo è seguito a un attacco alla petroliera saudita Encelia nel Mar Rosso. L'imbarcazione è stata danneggiata e un incendio è scoppiato a prua, sebbene nessun membro dell'equipaggio sia rimasto ferito. Gli Houthi hanno dichiarato di aver attaccato anche la petroliera Layla e di aver costretto circa dieci navi ad abbandonare i loro viaggi verso i porti sauditi.

Allo stesso tempo, la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz si è quasi fermata. L'Iran esige che le petroliere coordinino il loro passaggio con Teheran e attacca le navi che tentano di utilizzare la rotta lungo la costa dell'Oman. Il numero di transiti di petroliere attraverso lo stretto è sceso di oltre tre volte in una settimana, da più di 90 a circa 30. Il mercato teme che le interruzioni a Hormuz possano ora essere aggravate dalle restrizioni sulle forniture che transitano nel Mar Rosso.

La rotta alternativa non è più sufficiente

Dopo l'inizio della guerra, l'Arabia Saudita ha aumentato drasticamente le esportazioni attraverso il porto di Yanbu, sulla sua costa occidentale. Da marzo, circa 5 milioni di barili di petrolio al giorno sono stati spediti dal porto, più del doppio rispetto al livello prebellico. Circa l'80% di tali forniture passava attraverso lo stretto di Bab el-Mandeb nel tragitto verso i principali acquirenti in Asia.

In seguito agli avvertimenti degli Houthi, alcune petroliere hanno iniziato a evitare l'area pericolosa. Le navi attraversano il Canale di Suez verso il Mediterraneo e poi circumnavigano l'Africa per raggiungere l'Asia. Questa rotta aggiunge almeno quattro settimane al viaggio e più che raddoppia i tempi di consegna.

Le petroliere più grandi non possono attraversare il Canale di Suez a pieno carico a causa delle restrizioni di profondità. Prima di entrare nel canale, devono trasferire parte del carico in un oleodotto per poi ricaricarlo nei pressi di Alessandria. Ogni operazione aggiuntiva aumenta i costi di trasporto, carburante e assicurazione.

Un ritorno a 120 dollari

Secondo Bloomberg, Goldman Sachs ritiene che il Brent possa salire sopra i 120 dollari al barile entro il quarto trimestre del 2026. Questo scenario potrebbe concretizzarsi se i flussi di petrolio dal Golfo Persico scendessero al di sotto del 45% dei livelli prebellici e se le interruzioni nello Stretto di Hormuz e nel Mar Rosso dovessero persistere.

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Questa non è la previsione dello scenario di base della banca. Se le tensioni in Medio Oriente dovessero attenuarsi, gli analisti prevedono che il Brent sarà scambiato a circa 80 dollari al barile entro la fine del 2026 e a 75 dollari l'anno prossimo. Tuttavia, i rischi sono attualmente orientati al rialzo perché ogni nuovo attacco riduce il numero di navi disposte a operare nella regione e spinge i costi assicurativi verso l'alto.

Il mercato ha già visto quanto velocemente possa delinearsi uno scenario del genere. A fine aprile, durante la fase iniziale del conflitto tra Stati Uniti e Iran, il Brent è salito sopra i 126 dollari al barile. Il calo delle scorte globali e le interruzioni nel settore della raffinazione stanno aggiungendo ulteriore pressione. Dall'inizio della guerra, i prezzi del diesel europeo e della benzina statunitense sono aumentati di circa il 65%, a fronte di un incremento di circa il 30% del Brent stesso.

La forza militare non può risolvere il problema

Gli Stati Uniti stanno cercando di ripristinare la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz con attacchi aerei e un aumento dei pattugliamenti. Washington ha trascorso diverse notti consecutive ad attaccare depositi di missili iraniani, sistemi di difesa aerea, postazioni di sorveglianza costiera e siti legati alle operazioni marittime. Ulteriori caccia F-16 e F-35 sono stati inviati nella regione.

Tuttavia, anche una campagna aerea su larga scala non può eliminare rapidamente ogni minaccia, ha riferito il Financial Times. L'Iran utilizza lanciatori mobili, droni, missili antinave e piccole imbarcazioni ad alta velocità. Alcune attrezzature possono essere nascoste sulle isole e nelle zone costiere, mentre anche un radar marittimo di base è sufficiente per tracciare le petroliere.

L'Iran non ha bisogno di chiudere completamente lo stretto. Colpire una singola nave di tanto in tanto può essere sufficiente per convincere gli armatori che il rischio è troppo alto. Secondo ex funzionari militari statunitensi, proteggere le petroliere potrebbe richiedere convogli separati che coinvolgano due o tre navi della Marina statunitense, ma anche questo sistema non escluderebbe ulteriori attacchi.

Tutto dipende dalla sicurezza

Finché non sarà ripristinata una navigazione sicura, il mercato petrolifero continuerà a reagire a ogni nuovo attacco. Il Brent si è già avvicinato ai 100 dollari, mentre interruzioni prolungate nello Stretto di Hormuz e nello Stretto di Bab el-Mandeb potrebbero spingere i prezzi verso i massimi di aprile sopra i 120 dollari.

Il modo più rapido per fermare l'aumento dei prezzi sarebbe un cessate il fuoco duraturo e il ripristino di regole chiare per il passaggio delle petroliere. Gli attacchi aerei possono indebolire alcune delle capacità militari dell'Iran, ma non possono garantire la sicurezza di ogni nave. Finché gli Stati Uniti, l'Iran e gli Houthi continueranno a scambiarsi attacchi, il rischio di ulteriori aumenti del prezzo del petrolio rimarrà elevato.