Coinbase presenta un piano di debito convertibile da 2 miliardi di dollari in seguito ai deboli risultati del Q2

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Artem Shendetskii

05.08.2025

Coinbase presenta un piano di debito convertibile da 2 miliardi di dollari in seguito ai deboli risultati del Q2 — Coinbase raccoglierà 2 miliardi di dollari tramite note convertibili

Coinbase ha annunciato l'intenzione di raccogliere 2 miliardi di dollari attraverso la vendita di titoli senior convertibili, suddivisi equamente tra le scadenze 2029 e 2032, in un collocamento privato presso investitori istituzionali.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La mossa fa seguito a una turbolenta relazione sugli utili del secondo trimestre che ha provocato un calo del 15% delle azioni di COIN, spingendo la società a cercare nuovi capitali evitando di diluire ulteriormente o di spaventare gli azionisti retail, riporta Crypto News.

Gli strumenti di debito, offerti ai sensi della SEC Rule 144A, prevedono un'opzione di overallotment di 300 milioni di dollari e termini di conversione flessibili - contanti, azioni o un mix - a discrezione di Coinbase. Per compensare i rischi di diluizione, Coinbase avvierà transazioni "capped call", proteggendo se stessa e gli investitori da esiti sfavorevoli di conversione azionaria.

I proventi potrebbero alimentare ambizioni più ampie

Sebbene Coinbase abbia dichiarato che i proventi serviranno a sostenere gli acquisti di capped call e "scopi aziendali generali", la vaghezza di questo termine ha alimentato le speculazioni. Gli analisti suggeriscono che una parte del capitale potrebbe essere destinata all'acquisizione di altri Bitcoin, dopo che la società ha aggiunto 2.509 BTC nel secondo trimestre. Ciò rispecchierebbe la strategia di Michael Saylor, che utilizza ripetutamente offerte di debito convertibile per espandere le proprie partecipazioni in criptovalute.

Coinbase detiene attualmente oltre 11.700 BTC - per un valore di circa 1,26 miliardi di dollari - e un ulteriore accumulo potrebbe segnalare una scommessa audace e a lungo termine sugli asset digitali, rafforzando il suo ruolo sia di borsa regolamentata che di gestore di asset di tesoreria cripto-nativi. L'offerta potrebbe anche consentire il riacquisto di azioni o attenuare la volatilità legata alle sfide normative in corso.

La pressione sugli utili ha probabilmente guidato la tempistica

Il mancato guadagno di Coinbase nel secondo trimestre ha probabilmente accelerato la tempistica dell'aumento. Sebbene i ricavi abbiano raggiunto 1,5 miliardi di dollari, le entrate da transazioni - storicamente il suo cuore - hanno deluso con 764 milioni di dollari, e le entrate da abbonamenti/prelievi sono aumentate solo modestamente a 655,8 milioni di dollari. Come se non bastasse, la sua partnership strategica con Circle, emittente di USDC, starebbe subendo una contrazione dei margini, compromettendo i ricavi delle stablecoin. Anche i volumi di trading al dettaglio, che generano commissioni più elevate rispetto alle transazioni istituzionali, hanno registrato un ritardo di 43 miliardi di dollari, 5 miliardi in meno rispetto alle aspettative.

Questi venti contrari, combinati con la pressione della concorrenza e delle normative, suggeriscono che l'aumento di 2 miliardi di dollari è più difensivo che espansivo, in quanto offre un cuscinetto di liquidità mentre Coinbase naviga in un mercato incerto e si prepara a una possibile flessione prolungata.

Recentemente abbiamo scritto che Pump.fun, la piattaforma di lancio di memecoin con sede a Solana, ha registrato solo 24,96 milioni di dollari di entrate nel mese di luglio, segnando le entrate mensili più basse del 2025, secondo i dati di DeFiLlama.

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