I prestiti in criptovaluta raggiungono un nuovo picco grazie alla forte crescita del DeFi

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Yaroslav Dmytrenko

21.11.2025

I prestiti in criptovaluta raggiungono un nuovo picco grazie alla forte crescita del DeFi — Galaxy segnala un'importante espansione dei prestiti DeFi a 41 miliardi di dollari

L'attività di prestito nella finanza decentralizzata ha raggiunto un nuovo massimo trimestrale. Secondo l'ultimo rapporto di Galaxy Digital, il volume totale dei prestiti attivi emessi attraverso le applicazioni DeFi ha raggiunto i 41 miliardi di dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il team di ricerca di Galaxyha notato che l'attività di prestito nel DeFi è cresciuta di circa 14,5 miliardi di dollari, o quasi il 55%, nel terzo trimestre del 2025. Questa impennata ha contribuito a spingere il mercato combinato dei prestiti di criptovalute - sia nel DeFi che nel CeFi - a quasi 73,6 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo massimo storico.

Prestiti CeFi + DeFi entro il terzo trimestre del 2025. Fonte: Galaxy Digital, The Defiant

Il precedente picco di 69,3 miliardi di dollari era stato registrato alla fine del quarto trimestre 2021.

Il nuovo rapporto mostra che il livello record di prestiti è stato guidato da diversi fattori: airdrops, programmi a punti, prodotti collaterali di qualità superiore e aumento dei prezzi degli asset, tutti fattori che hanno aumentato la capacità di prestito degli utenti, in quanto le loro garanzie si sono apprezzate.

Tuttavia, Galaxy ha anche messo in guardia da un potenziale doppio conteggio tra i dati CeFi e DeFi. L'autore del rapporto e ricercatore di Galaxy, Zak Pokorny, ha spiegato che alcuni prestatori CeFi prendono in prestito on-chain e poi emettono prestiti off-chain, il che può comparire due volte nei dati aggregati senza che ciò venga esplicitamente comunicato.

"Ad esempio, un ipotetico prestatore CeFi potrebbe impegnare BTC inutilizzati per un prestito in USDC on-chain, e poi prestare quegli USDC a un mutuatario off-chain. In questo scenario, il prestito on-chain apparirebbe nei dati di open lending di DeFi, mentre il prestito off-chain apparirebbe nei dati finanziari del prestatore come un prestito in sospeso per il cliente", ha scritto Pokorny.

DefiLlama riporta cifre ancora più grandi

Galaxy Digital ha anche osservato che mentre i dati sui prestiti DeFi e CeFi on-chain sono visibili sulla blockchain e facilmente accessibili, ottenere i dati CeFi è "difficile" a causa delle incongruenze nel modo in cui i prestatori CeFi contabilizzano i prestiti in essere e della frequenza con cui pubblicano tali informazioni.

Vale la pena notare che i dati di DefiLlama mostrano che il valore totale bloccato(TVL) nei protocolli di prestito DeFi era di circa 90,9 miliardi di dollari all'inizio di ottobre.

Sebbene il TVL non rifletta necessariamente l'importo effettivo preso in prestito tramite questi protocolli, se all'inizio del quarto trimestre sono stati effettivamente presi in prestito tutti i 90 miliardi di dollari, ciò potrebbe indicare che i prestiti su catena - insieme al CeFi - hanno superato in modo significativo le stime di Galaxy per il terzo trimestre.

Come abbiamo scritto, Aave si stabilizza intorno ai 175 dollari in un contesto di cautela del mercato DeFi

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