Buffett si fa da parte, consegnando Berkshire Hathaway ad Abel dopo sei decenni di sovraperformance

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Andreas Kristo

31.12.2025

Buffett si fa da parte, consegnando Berkshire Hathaway ad Abel dopo sei decenni di sovraperformance — Abel è stato formalmente confermato come successore di Buffett nel 2021.

Warren Buffett si prepara a lasciare la guida quotidiana della Berkshire Hathaway questa settimana, chiudendo un capitolo fondamentale dell'investimento moderno e inaugurando una nuova era per uno dei conglomerati di maggior valore al mondo.

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Warren Buffett si ritira dalla guida quotidiana della Berkshire Hathaway, affidando il controllo operativo al suo vice Greg Abel, pur rimanendo presidente e presenza influente.
Abel dovrebbe preservare la cultura decentralizzata della Berkshire, apportando solo cambiamenti incrementali alla gestione e assumendo un ruolo più attivo.
L'attenzione degli investitori si sposterà probabilmente sulle decisioni di allocazione del capitale, in particolare su come Berkshire impiegherà la sua enorme liquidità in presenza di limitate opportunità di acquisizione.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Greg Abel, da tempo indicato come il successore di Buffett, assumerà il controllo operativo della Berkshire, un impero tentacolare costruito in sei decenni da quella che un tempo era un'azienda tessile del New England in difficoltà. Buffett ha iniziato ad accumulare azioni nel 1962 a circa 7,60 dollari l'una. Oggi, le azioni di Classe A della Berkshire superano i 750.000 dollari e l'azienda spazia dalle assicurazioni all'energia, dalle ferrovie alla produzione e ai marchi di consumo.

Buffett, considerato l'investitore di maggior successo del dopoguerra, ha trasformato la Berkshire grazie a un'allocazione disciplinata del capitale e a una filosofia di investimento a lungo termine. Nonostante abbia donato più di 60 miliardi di dollari alla filantropia negli ultimi due decenni, la sua partecipazione residua nella Berkshire è ancora valutata circa 150 miliardi di dollari.

Per gran parte della sua storia, la Berkshire ha superato ampiamente l'indice S&P 500, grazie ad acquisizioni come Geico, National Indemnity, Dairy Queen, BNSF Railway e Berkshire Hathaway Energy. Buffett ha anche generato guadagni superiori grazie a grandi e pazienti posizioni azionarie in società come American Express, Coca-Cola e Apple.

Dinamica del prezzo delle azioni Berkshire Hathaway (ottobre 2025 - dicembre 2025). Fonte: TradingView: TradingView.

Questo ritmo si è ridotto negli ultimi anni, poiché le dimensioni di Berkshire hanno reso più difficile impiegare il capitale in modo efficiente. L'azienda detiene oggi circa 382 miliardi di dollari in liquidità ed equivalenti, e anche le operazioni miliardarie - come l'acquisto di OxyChem per 9,7 miliardi di dollari di quest'autunno - hanno un impatto limitato sugli utili complessivi.

Un successore con radici profonde nel Berkshire

Gli investitori stanno osservando con attenzione se Abel modificherà la strategia della Berkshire. Tuttavia, sembrano improbabili grandi cambiamenti. Buffett non uscirà completamente di scena. Rimarrà presidente e ha dichiarato di voler continuare a lavorare dall'ufficio, offrendo indicazioni e aiutando a individuare gli investimenti quando gli verrà richiesto. Abel, invece, ha supervisionato tutte le operazioni non assicurative della Berkshire dal 2018, offrendo agli azionisti anni di visibilità sul suo approccio gestionale.

Sono attesi alcuni aggiustamenti. Gli analisti notano che Abel potrebbe portare una struttura di leadership più convenzionale in un'azienda che impiega quasi 400.000 persone in decine di filiali in gran parte autonome. Si prevede che la cultura decentralizzata della Berkshire - un elemento fondamentale del fascino esercitato da Buffett sui fondatori che hanno venduto le loro aziende al conglomerato - rimarrà intatta.

Abel è stato formalmente confermato come successore di Buffett nel 2021, quando il defunto Charlie Munger ha rassicurato gli azionisti che la cultura della Berkshire sarebbe stata preservata. Questa rassicurazione è stata fondamentale per mantenere la fiducia degli investitori e dei leader delle società controllate.

Rispetto a Buffett, Abel ha adottato un approccio più diretto, ponendo ai dirigenti domande operative dettagliate, pur consentendo loro un'ampia indipendenza. All'inizio di questo mese ha annunciato diversi cambiamenti nella leadership, dopo la partenza del gestore degli investimenti e CEO di Geico Todd Combs e il previsto pensionamento del Chief Financial Officer Marc Hamburg.

Allocazione del capitale, liquidità e questione dei rendimenti

Una questione che potrebbe affrontare Abel è la pressione degli azionisti sui rendimenti del capitale. La Berkshire ha storicamente rifiutato i dividendi a favore del reinvestimento dei profitti e i riacquisti di azioni sono stati limitati ai periodi in cui Buffett considerava il titolo sottovalutato. Dall'inizio del 2024 non sono stati effettuati riacquisti.

Se Berkshire dovesse faticare a impiegare la sua crescente liquidità, le richieste di dividendi o di un programma di riacquisto più sistematico potrebbero intensificarsi. Per il momento, tali pressioni sono state attenuate. Buffett controlla quasi il 30% del potere di voto di Berkshire, una quota che si ridurrà solo gradualmente quando le sue azioni saranno donate in beneficenza dopo la sua morte.

Il prezzo dell'azione affronta una resistenza vicino all'Ichimoku Kijun a 502,85 dollari, con un supporto definito dalle medie mobili a 50 e 200 giorni, mentre il momentum generale rimane debole e misto tra gli indicatori. Gli oscillatori orientati al ribasso e l'affievolirsi della forza degli acquirenti indicano una lieve pressione al ribasso, che si riflette in una sessione a bassa volatilità caratterizzata da un cauto e graduale ribasso.

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