Codice rosso: cosa c'è dietro il brusco sell-off di Bitcoin?

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Pavlo Kot

2 ore fa

Codice rosso: cosa c'è dietro il brusco sell-off di Bitcoin? — Brusco sell-off di Bitcoin

Bitcoin sta attraversando una delle sue correzioni più brusche dalla crisi del 2022. Nell'ultimo mese, la principale criptovaluta è scesa di oltre il 20%, mentre il calo dal suo massimo storico ha raggiunto il 50%. Il movimento ha sollevato interrogativi su cosa stia guidando l'ampio sell-off e perché questa flessione differisca dalla maggior parte delle precedenti.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Giugno 2026 è diventato il peggior mese per Bitcoin da diversi anni a questa parte, secondo TradingView. Il prezzo è sceso sotto i 59.000 dollari, il livello più basso da quasi due anni. Il calo si distingue non solo per l'entità ma anche per la struttura.

A differenza della maggior parte delle grandi correzioni degli ultimi anni, il mercato non ha mostrato quasi alcun tentativo di ripresa sostenuta. La pressione di vendita è persistita per tutto il mese, un modello insolito per un asset così volatile.

Grafico di BTC/USDT sull'exchange Binance. Dati: TradingView.

Allo stesso tempo, anche gli indicatori fondamentali sono peggiorati. Secondo SoSoValue, gli ETF Bitcoin spot statunitensi hanno registrato un deflusso netto di 4,51 miliardi di dollari a giugno, il più grande mai registrato.

Le principali banche hanno iniziato a tagliare le previsioni sui prezzi delle cripto, mentre i partecipanti al mercato indicano sempre più un ritorno a un posizionamento più cauto.

I tassi di interesse più elevati pesano sugli asset di rischio

Dopo mesi di aspettative per un allentamento monetario, gli investitori hanno ricevuto il segnale opposto. Il nuovo presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha mantenuto una posizione hawkish, con i mercati che scontano un periodo più lungo di tassi di interesse elevati.

Variazioni dei tassi di interesse della Federal Reserve per mese. Fonte: Trading Economics.

Per le criptovalute, questo è un fattore chiave. In un contesto di tassi elevati per un periodo prolungato, gli investitori tendono a preferire strumenti a rendimento prevedibile come i titoli di stato e i prodotti del mercato monetario, riducendo l'appetito per gli asset volatili. Un dollaro statunitense più forte ha aggiunto ulteriore pressione. Storicamente, un dollaro più forte rende gli asset di rischio meno attraenti per gli investitori globali, pesando spesso sui mercati cripto.

Sebbene la politica della Fed sia raramente l'unico motore dei bruschi cali di Bitcoin, ha creato uno scenario in cui il sentiment negativo ha avuto un impatto più forte.

Molteplici indicatori confermano l'indebolimento della domanda

Uno dei segnali chiave è il Coinbase Premium Index, che misura il divario di prezzo tra Bitcoin su Coinbase e gli exchange offshore. Una lettura negativa indica tipicamente una domanda più debole da parte degli acquirenti statunitensi rispetto ai mercati globali.

Andamento del Coinbase Premium Index. Dati: CoinGlass.

L'indice è rimasto sotto lo zero per circa otto settimane, il periodo più lungo in più di un anno. Ciò suggerisce non tanto una vendita aggressiva quanto una mancanza di nuovo interesse all'acquisto.

Gli ETF spot mostrano un modello simile. Negli ultimi due mesi, gli investitori hanno ritirato quasi 7 miliardi di dollari dai prodotti di investimento in Bitcoin.

I maggiori deflussi provengono dal fondo IBIT di BlackRock, che rappresenta una quota significativa dei prelievi totali.

Piuttosto che essere l'unico motore del calo, gli ETF sono visti come un indicatore del sentiment. Gli investitori istituzionali che in precedenza avevano accumulato Bitcoin sono ora in gran parte alla finestra.

Afflussi e deflussi di capitale nel mercato degli ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti per mese. Fonte: SoSoValue.

Una candela mensile di Bitcoin ha anche formato un pattern Marubozu, tipicamente caratterizzato da ombre minime. Ciò riflette una pressione ribassista sostenuta per tutto il mese, con i venditori che mantengono il controllo.

Pur non essendo un segnale predittivo, il pattern evidenzia l'intensità del sell-off, avvenuto con pochi rimbalzi significativi.

Alcuni analisti suggeriscono che il capitale potrebbe ruotare verso altre parti dei mercati azionari, in particolare verso le società legate all'intelligenza artificiale, secondo Citigroup. Tuttavia, questo è visto più come uno spostamento nelle preferenze di allocazione piuttosto che come un'uscita totale dagli asset digitali.

La perdita di fiducia aggrava la correzione

Il CEO di Galaxy Digital, Mike Novogratz, ha descritto l'attuale flessione come una "crisi di fiducia" nel settore cripto.

"L'attuale sell-off è guidato da una crisi di fiducia. Il capitale sta lasciando lo spazio cripto e l'interesse sta diminuendo perché l'energia è altrove", ha dichiarato Novogratz nel podcast All Things Markets.

Ha anche sottolineato il cambiamento di sentiment attorno a Strategy.

Per anni, la società di Michael Saylor è stata vista come un simbolo dell'accumulo di Bitcoin a lungo termine. La sua decisione di iniziare a vendere parte delle sue partecipazioni ha spostato la percezione del mercato più dell'entità delle vendite stesse.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Il cambiamento ha spinto gli investitori a rivalutare la stabilità dei grandi detentori aziendali di Bitcoin. Novogratz ha anche osservato che le perdite non realizzate di Strategy potrebbero attirare ulteriore pressione speculativa.

I cambiamenti nel sentiment si sono diffusi anche oltre i mercati cripto. Secondo Reuters, Citigroup ha tagliato le sue previsioni a 12 mesi per Bitcoin da 112.000 a 82.000 dollari e non si aspetta più afflussi netti di ETF nel prossimo anno.

In uno scenario ribassista, Citi vede Bitcoin potenzialmente scendere a 53.000 dollari se le condizioni macro peggioreranno e i deflussi dagli ETF continueranno.

Perché questa correzione si distingue

Le precedenti flessioni di Bitcoin erano tipicamente guidate da catalizzatori specifici come grandi fallimenti o shock normativi. L'attuale calo, tuttavia, è più diffuso.

Una combinazione di pressione macro, domanda statunitense più debole, calo degli afflussi negli ETF e cambiamento del sentiment tra i grandi detentori ha guidato collettivamente il sell-off.

Di conseguenza, la traiettoria di Bitcoin ora dipende non solo dalla politica della Federal Reserve o dai flussi degli ETF, ma anche dalla possibilità che la fiducia degli investitori in questa classe di asset possa riprendersi.

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