Il prezzo dell'oro sfiora i 5.000 dollari mentre il rischio mediorientale mantiene attivi gli acquirenti.

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Il prezzo dell'oro sfiora i 5.000 dollari grazie alla domanda di rifugio.

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Ezequiel Gomes

19.02.2026

Il prezzo dell'oro sfiora i 5.000 dollari mentre il rischio mediorientale mantiene attivi gli acquirenti. — XAU/USD si avvicina a 4.989 dollari, mentre le tensioni tra Stati Uniti e Iran competono con i segnali da falco della Fed.XAU/USD si avvicina a 4.989 dollari, mentre le tensioni tra Stati Uniti e Iran competono con i segnali da falco della Fed.

L'oro (XAU/USD) ha sfiorato la soglia dei 5.000 dollari giovedì 19 febbraio 2026, grazie alla domanda di beni rifugio legata alle crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran che ha contribuito a mantenere gli acquirenti impegnati anche dopo che i verbali della Federal Reserve hanno segnalato che i funzionari non hanno fretta di tagliare i tassi.

In evidenza

L'oro a pronti è salito di circa lo 0,2% a 4.989 dollari l'oncia, mentre i futures sull'oro statunitense di aprile si sono mantenuti vicino a 5.008,60 dollari.
I flussi di beni rifugio sono stati sostenuti dall'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran, con i mercati che hanno valutato il rischio di un coinvolgimento militare più ampio.
I verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve hanno rafforzato l'orientamento "più alto per più tempo" della politica, con alcuni funzionari aperti a un ulteriore inasprimento se l'inflazione si dimostrasse appiccicosa.
L'indice del dollaro statunitense si è mantenuto stabile nell'area dei 97 punti, un contesto che può bloccare i rally del metallo quando i tassi e i rendimenti reali salgono.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Azione dei prezzi: 5.000 dollari di nuovo sul radar

Il video di giovedì ha dato l'impressione di un mercato che cerca di riaffermare il controllo del rialzo dopo la forte volatilità bidirezionale di questa settimana. La capacità dell'oro di tornare a scambiare vicino a 5.000 dollari è importante perché questo livello agisce spesso sia come calamita che come punto di decisione: al di sopra di esso, i flussi trend-following tendono a reinserirsi; al di sotto di esso, i prezzi possono scivolare di nuovo in intervalli veloci e di media inversione.

Dinamica del prezzo dell'oro (gennaio-febbraio 2026). Fonte: TradingView: TradingView.

Il mix macro è insolitamente "a due mani" per l'oro in questo momento. La geopolitica può sollevare la domanda di beni rifugio, mentre i rendimenti più solidi e il dollaro stabile riducono l'urgenza di inseguire i rialzi. Questa dinamica di push-pull è uno dei motivi per cui il prezzo può apparire forte sul titolo, ma ancora lottare per estendersi in modo pulito nelle ore successive.

Scenario macro: i verbali, i rendimenti e il prossimo futuro

Il segnale politico dei verbali della Fed è stato cauto. Il Financial Times ha riferito che i funzionari hanno avvertito che i progressi dell'inflazione potrebbero essere "irregolari", un'affermazione coerente con il mantenimento dei tassi a meno che i dati non si raffreddino chiaramente.

I mercati dei tassi hanno reagito spingendo al rialzo i rendimenti dei Treasury dopo i verbali, anche se i movimenti infragiornalieri sono stati incostanti, in quanto gli operatori hanno valutato quanto fosse già prezzata la tendenza al biancismo. Il dollaro, nel frattempo, si è mantenuto al di sopra dei minimi recenti, con la Reuters che descrive un mercato che vede poca urgenza per i tagli a breve termine e una certa apertura ai rialzi se l'inflazione si ferma. I mercati guardano al PIL statunitense e al rapporto sull'inflazione delle spese per consumi personali, previsti per venerdì, entrambi in grado di muovere rapidamente i rendimenti e, per estensione, il "costo opportunità" di detenere oro senza rendimento.

Assetto tecnico: i livelli che contano fino a venerdì

Piuttosto che affidarsi agli indicatori di ritardo dopo una settimana volatile, i trader considerano l'oro come guidato dai livelli:

Zona di supporto: $4.980-$4.990

Quest'area si trova appena sotto l'ultimo punto di riferimento spot e spesso funge da ripiano "dip-buy" in caso di forti tensioni. Una rottura netta al di sotto di questa zona aumenterebbe le probabilità di un ritracciamento più profondo.

Supporto più profondo: area di 4.950 dollari

Se i rendimenti si stabilizzano di nuovo, questo è un logico punto di controllo al ribasso dove gli acquirenti possono testare la convinzione.

Zona di resistenza: $5.010-$5.025

Questa fascia riflette la prima area in cui i venditori possono riapparire dopo il superamento di un livello psicologico. Se il prezzo si mantiene al di sopra di essa, il mercato potrebbe iniziare a discutere di un più ampio retest dei massimi di inizio febbraio.

Scenari per le prossime 24 ore

Scenario rialzista

L'oro si mantiene al di sopra dei 4.980 dollari e recupera con decisione i 5.000 dollari, con i titoli che sostengono un'offerta rifugio e i rendimenti che non riescono a salire. In questo scenario, una spinta verso i 5.020 dollari diventa più plausibile, soprattutto se i dati di venerdì attenuano le aspettative sui tassi.

Caso base

Il range trade domina: il prezzo oscilla intorno ai 5.000 dollari, mentre il rischio geopolitico sostiene i ribassi e le comunicazioni politiche da falco limitano il follow-through del breakout. Aspettatevi oscillazioni intraday più nette e più brevi, poiché la liquidità reagisce alle esplosioni dei titoli.

Scenario ribassista

I rendimenti continuano a salire e il dollaro rimane fermo, spostando l'attenzione dai beni rifugio alla politica restrittiva. Un ritorno sotto i 4.980 dollari aumenterebbe le probabilità di un test verso i 4.950 dollari, con gli operatori che attendono i dati di venerdì per decidere se il pullback è un reset o un'inversione.

L'oro ha recentemente registrato un calo dell'1,24%, con la forza del trend che si è affievolita nel corso di scambi poco intensi. Il basso volume di scambi ha fatto apparire lo scivolone più ripido del solito.

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