Oro e argento: perché comprare a luglio

​Perché acquistare a luglio? Perché, storicamente, comprare metalli preziosi a fine giugno o all'inizio di luglio – e mantenerli per il resto dell'anno – si è rivelata una strategia vincente per gli investitori. Sebbene l'oro e l'argento non abbiano tecnicamente una vera e propria "stagionalità" come le materie prime agricole, presentano modelli di azione dei prezzi ben consolidati. E uno dei modelli più costanti vede i metalli preziosi toccare un minimo significativo a giugno... per poi salire sostanzialmente fino a Natale (o almeno fino al Ringraziamento – a volte c'è solo un leggero calo di fine anno tra Natale e Capodanno).

Nel 2025, i prezzi dell'oro sono balzati da circa 3300 dollari l'oncia a giugno a circa 4300 dollari l'oncia a fine anno. L'argento ha fatto ancora meglio, raddoppiando approssimativamente da 35 dollari l'oncia per chiudere l'anno intorno ai 70 dollari l'oncia. Date un'occhiata al grafico della stagionalità dell'argento qui sotto:

Immagini dei grafici sulla stagionalità di argento e rame per gentile concessione di EquityClock.com

La chiara tendenza è che l'argento subisca un ribasso toccando il fondo a fine giugno, per poi rimbalzare verso nuovi massimi annuali a fine novembre/inizio dicembre. L'oro, storicamente, segue all'incirca lo stesso schema, anche se tende a muoversi un po' lateralmente a luglio, mentre l'argento solitamente gode di una forte impennata in quel mese. Questo modello di prezzo "in crescita nella seconda metà dell'anno" si estende persino al rame, come mostrato di seguito:

Il rame si posiziona subito dopo l'argento come metallo industriale indispensabile. E con l'aumento dei prezzi dell'argento, gli utilizzatori cercheranno probabilmente di sostituirlo con il rame, più economico, quando e dove possibile. Il quadro della domanda e dell'offerta per il rame, come quello dell'argento, depone a favore di prezzi più elevati. La domanda di rame prevista per l'anno 2040 è stimata essere quasi il 50% superiore ai livelli attuali, superando le 40 milioni di tonnellate annue. Il rame può rappresentare un'opportunità che sfugge agli investitori che tengono d'occhio solo i metalli preziosi.

Ragioni per comprare oro e argento nel 2026

Ci sono molte altre ragioni – oltre alle forti tendenze stagionali – per considerare l'acquisto nei mercati dei metalli preziosi nella seconda metà del 2026. Ecco un breve riepilogo delle principali che vedo al momento.

1. Le banche centrali continuano ad acquistare oro e argento – Sebbene il ritmo frenetico degli acquisti di oro da parte delle banche centrali nel 2024 e nel 2025 possa aver rallentato leggermente, le banche centrali di tutto il mondo continuano a spingere per aumentare le proprie riserve di oro e argento. E probabilmente non stanno comprando perché si aspettano che i prezzi scendano. Gli Stati Uniti, la Russia e la Cina hanno tutti dichiarato l'argento un asset di riserva strategico chiave. L'oro ha superato i Treasury USA come asset di riserva più detenuto insieme al dollaro USA. Inoltre, i paesi si stanno muovendo con decisione per rimpatriare le proprie riserve auree dai caveau di Londra, New York o altrove.

Un sondaggio del World Gold Council (vedi grafico sotto) rivela che il 45% delle banche centrali – la percentuale più alta degli ultimi sette anni – pianifica di aumentare le proprie riserve auree nel 2026 (solo l'1% prevede di diminuirle). Solo negli ultimi quattro anni, le banche centrali hanno aggiunto alle loro riserve il doppio dell'oro rispetto a quanto aggiunto nell'intero decennio precedente.

Grafica per gentile concessione di gold.org

Confrontate i numeri ravvicinati di queste due statistiche raccolte dal sondaggio:

- Il 74% si aspetta che le riserve detenute in dollari USA a livello mondiale diminuiscano

- L'84% si aspetta che le riserve detenute in oro aumentino

2. La manipolazione del mercato/soppressione dei prezzi dei metalli preziosi è in calo – Per decenni, le principali banche di metalli preziosi hanno soppresso artificialmente i prezzi di oro e argento assumendo massicce posizioni corte nei mercati dei futures di Londra e New York. Ma poiché il potere di mercato si è spostato a est verso Shanghai e Hong Kong, sono state colpite dal continuo mercato rialzista dei metalli preziosi, e ci sono chiari segni che quelle stesse banche stiano finalmente abbandonando la lotta. JP Morgan – che solo pochi anni fa ha dovuto pagare un'enorme multa per manipolazione del mercato – nel 2025 ha chiuso una posizione corta sull'argento per un totale di oltre tre milioni di once.

3. Continua il deficit tra offerta e domanda di argento – E si prevede che la situazione domanda/offerta peggiorerà ulteriormente. Il deficit di offerta previsto per il 2026 dovrebbe aggirarsi intorno ai 40 milioni di once. AI, robot umanoidi e applicazioni militari si uniscono a pannelli solari, veicoli elettrici, dispositivi medici, cellulari e a una lista sempre più ampia di usi industriali per l'argento, creando ogni anno sempre più pressione sull'offerta disponibile. Con l'offerta mineraria globale ferma a circa 800 milioni di once, si prevede che la sola domanda di argento per veicoli elettrici e pannelli solari eclisserà 1,5 miliardi di once entro il 2030. Un settore di domanda relativamente nuovo – quello in rapida crescita dei "veicoli elettrici a decollo e atterraggio verticale" (eVTOL – taxi aerei) – si prevede consumerà già 12 milioni di once d'argento all'anno entro il 2030. In sintesi, stiamo guardando a oltre 2 miliardi di once di domanda annuale a fronte di appena 800 milioni di once di offerta annuale. Ciò significa che l'offerta mineraria totale copre a malapena il 40% della domanda totale.

Grafica per gentile concessione di thesilveracademy

4. L'inflazione è indomita e in aumento - Gli oltre 1000 miliardi di dollari che gli Stati Uniti hanno speso per la guerra contro l'Iran non stanno facendo nulla per ridurre il debito nazionale statunitense. Il nuovo Presidente della Federal Reserve ha già segnalato di aspettarsi che l'inflazione rimanga un problema nel prossimo futuro. Inflazione significa erosione del potere d'acquisto del dollaro USA, e questo si traduce in prezzi più alti per il denaro reale: oro e argento.

Conclusione

Le attuali proiezioni degli analisti per i prezzi dell'oro e dell'argento per oncia da qui al 2030 arrivano fino a 18.000 dollari (o più) per l'oro e 1500 dollari (o più) per l'argento. Anche le stime conservatrici vedono l'oro sopra i 5000 dollari e l'argento sopra i 100 dollari l'oncia nel 2027.

Solo un'ultima nota prima di chiudere: non ho dimenticato la voce spesso ripetuta secondo cui il Presidente Trump avrebbe detto alla sua storica consigliera economica, Judy Shelton, che – come parte del 250° anniversario dell'America – intende lanciare un Treasury bond garantito dall'oro e/o rivalutare le riserve auree degli Stati Uniti. Se una di queste mosse diventasse realtà, potrebbe facilmente fungere da rampa di lancio per i prezzi di oro e argento. In ogni caso, anche se ovviamente potrei sbagliarmi, mi aspetto che l'oro e l'argento vengano scambiati a prezzi sostanzialmente più alti alla chiusura del 2026 e verso il 2027.

Staremo a vedere...