L'EUR/USD rimane in un ampio intervallo, poiché i rischi al ribasso permangono

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Anton Kharitonov

04.05.2026

L'EUR/USD rimane in un ampio intervallo, poiché i rischi al ribasso permangono — EUR/USD

La coppia EUR/USD rimane in una fase di elevata sensibilità alle notizie e viene scambiata nell’intervallo 1,1660–1,1780, mentre il mercato continua a registrare un andamento laterale senza una tendenza sostenuta. I recenti rapporti suggeriscono che il principale fattore trainante per la coppia non sia tanto un miglioramento dei fondamentali dell’Eurozona, quanto piuttosto l’indebolimento dello slancio del dollaro, in un contesto caratterizzato dalle aspettative di un allentamento da parte della Fed e da una rivalutazione del premio di carry del dollaro.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il principale argomento rialzista per l'EUR/USD rimane legato al dollaro: il mercato sta scontando un percorso più morbido della Fed, e Morgan Stanley prevede un'ulteriore debolezza del DXY nella prima metà del 2026, con l'indice che potrebbe scendere verso l'area dei 94 prima di stabilizzarsi nel corso dell'anno. Ciò rende il rialzo dell'EUR/USD in gran parte una funzione della debolezza del dollaro piuttosto che di una chiara accelerazione dell'economia dell'eurozona.

Un importante contrappeso a questo scenario è rappresentato dal petrolio e dalla geopolitica del Medio Oriente. Per l'EUR/USD, ciò significa che qualsiasi deterioramento della situazione in Medio Oriente potrebbe spingere rapidamente al ribasso la coppia, anche se la tendenza generale del dollaro rimane debole.

La BCE non sembra ancora abbastanza aggressiva da conferire all'euro un vantaggio autonomo e duraturo, quindi il rialzo della coppia rimane vulnerabile senza una conferma da parte dei dati europei. In questo contesto, i dati statunitensi — in particolare i dati sul mercato del lavoro e i segnali sul ritmo di allentamento della Fed — rimangono decisivi per la direzione del DXY e, per estensione, dell'EUR/USD. Se i dati statunitensi iniziassero a confermare un ciclo più accomodante della Fed, ciò rafforzerebbe le ragioni a favore di un breakout al rialzo; se l'inflazione o i rischi legati al petrolio dovessero riaccelerare, il dollaro potrebbe rapidamente riprendere il controllo.

Lo scenario di base per le prossime settimane rimane un trading range con una moderata tendenza al rialzo, ma senza una chiara tendenza, all'incirca all'interno del corridoio 1,1620–1,1800. Una rottura al di sopra di 1,1800 richiederebbe una chiara estensione della debolezza del dollaro e la conferma di una rivalutazione accomodante della Fed, mentre un ritorno verso 1,15-1,16 sarebbe probabile se il petrolio dovesse salire nuovamente, il sentiment di avversione al rischio si intensificasse e tornasse la domanda di dollaro come bene rifugio.

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