Il gas naturale scoppia quando la dipendenza dell'Europa dal GNL statunitense si intensifica e i livelli di stoccaggio si abbassano

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Jainam Mehta

06.10.2025

Il gas naturale scoppia quando la dipendenza dell'Europa dal GNL statunitense si intensifica e i livelli di stoccaggio si abbassano — I prezzi del gas naturale rimbalzano mentre i livelli di stoccaggio in Europa scendono ai minimi di quattro anni e la domanda di GNL negli Stati Uniti aumenta

I futures sul gas naturale sono saliti a 3,43 dollari per MMBtu il 6 ottobre 2025, con un aumento di oltre il 3% nell'arco della giornata, grazie alle rinnovate preoccupazioni sull'offerta e all'aumento della domanda europea di GNL. Con le riserve di gas dell'Unione Europea al livello più basso dal 2021 e le importazioni invernali destinate ad accelerare, la strutturale ristrettezza del mercato sta diventando sempre più evidente, guidando la volatilità dei benchmark globali del gas.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I punti salienti

- Il gas naturale sale di oltre il 3% a 3,43 dollari, mentre lo stoccaggio dell'UE scende all'82,75% della capacità.

- Le esportazioni di GNL dagli Stati Uniti dovrebbero fornire il 70% del fabbisogno europeo di gas entro il 2029.

- Un breakout sopra i 3,50 dollari potrebbe far salire i prezzi verso i 3,80-4,00 dollari in inverno.

Sul grafico giornaliero, il gas naturale ha confermato il breakout di un modello a cuneo discendente di lungo periodo, segnando una potenziale inversione di tendenza dopo mesi di consolidamento ribassista.

Il supporto iniziale si trova tra 3,23 e 3,20 dollari, vicino alla media mobile esponenziale (EMA) a 100 giorni, mentre la domanda più profonda si trova intorno a 3,11-3,15 dollari. Il pavimento critico rimane a 2,85-2,90 dollari, dove si sono verificati diversi rimbalzi nell'ultimo anno. La resistenza è posizionata a 3,50-3,55 dollari, con un breakout al di sopra di questo livello che potrebbe aprire la strada verso 3,80-4,00 dollari, una zona che ha bloccato i guadagni all'inizio del 2025.

Dinamica dei prezzi del GN (Fonte: TradingView)

Gli indicatori di momentum mostrano un miglioramento del sentiment. L'RSI si attesta a 64,79, indicando una sana pressione di acquisto senza segnalare condizioni di ipercomprato. Nel frattempo, il raggruppamento delle EMA a 20, 50 e 100 giorni e la loro inclinazione verso l'alto rafforzano l'idea che il momentum rialzista si stia rafforzando dopo una lunga fase di accumulazione.

I fondamentali sostengono il breakout

La crescente dipendenza dell'Europa dal gas naturale liquefatto rimane il driver dominante. Le importazioni di GNL dell'UE dovrebbero salire a 820 carichi nel 2025, rispetto ai 660 del 2024, mentre le esportazioni statunitensi dovrebbero fornire circa il 70% del fabbisogno europeo entro il 2029. I livelli di stoccaggio del gas nel continente sono scesi all'82,75% della capacità al 4 ottobre, rispetto al 94,32% dell'anno precedente, il valore più basso degli ultimi quattro anni. Gli analisti avvertono che le scorte potrebbero scendere al di sotto del 30% entro marzo 2026, segnando un minimo di sette anni.

Questo calo delle riserve, unito all'indebolimento dei flussi di gasdotti dalla Russia e dall'Algeria, ha intensificato la dipendenza dal GNL statunitense. Questo spostamento aumenta l'esposizione dell'Europa alla volatilità del mercato spot, soprattutto quando la competizione per i carichi con gli acquirenti asiatici si intensifica in vista dell'inverno. L'aumento della produzione nazionale e la crescente capacità di esportazione mantengono le spedizioni solide, ma con i livelli di stoccaggio statunitensi che si stanno restringendo, i prezzi nazionali potrebbero subire ulteriori pressioni al rialzo se la domanda invernale dovesse aumentare. L'interconnessione tra gli equilibri del gas negli Stati Uniti e in Europa ha trasformato il gas naturale in un mercato sincronizzato a livello globale, in cui gli shock regionali possono avere ripercussioni rapide su tutti i continenti.

I fattori geopolitici aggiungono un ulteriore livello di rischio. La riduzione dei flussi di gasdotti dalla Norvegia e le continue interruzioni delle forniture dal Nord Africa hanno amplificato la dipendenza dell'Europa dal GNL trasportato via mare. Qualsiasi interruzione logistica o politica potrebbe tradursi in improvvise impennate dei prezzi, soprattutto in considerazione della limitata riserva di stoccaggio in Europa.

Prospettive del GN

Il gas naturale è entrato in una nuova fase rialzista dopo il breakout al di sopra della resistenza di lungo periodo. Se i prezzi si mantengono al di sopra dell'intervallo 3,20-3,15 dollari, lo slancio potrebbe portare a un retest di 3,55 dollari e potenzialmente di 3,80-4,00 dollari nei mesi invernali di punta. Tuttavia, il mercato rimane molto sensibile alle previsioni meteorologiche, ai programmi di spedizione del GNL e alle decisioni politiche sulle riserve di gas.

Nel medio termine, il quadro generale favorisce l'aumento dei prezzi, poiché il basso livello di stoccaggio, la domanda strutturale dell'Europa e i crescenti impegni di esportazione degli Stati Uniti si combinano per sostenere la pressione al rialzo. Sono possibili contraccolpi a breve termine, ma è probabile che vengano accolti da un forte interesse di acquisto al di sopra di 3,15 dollari.

Nelle analisi precedenti, il gas naturale è stato visto in difficoltà all'interno di una prolungata fascia di consolidamento. L'ultimo breakout al di sopra di 3,20 dollari conferma la transizione da questa fase di accumulo a un'espansione del trend, rafforzando la narrativa rialzista verso la stagione del riscaldamento invernale.

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