ICOP, Alantra alza il target price dopo l'OPS su Trevi

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Dan Blystone

03.07.2026

ICOP, Alantra alza il target price dopo l'OPS su Trevi — ICOP: nuovo target Alantra

Il rilancio della tesi di investimento su ICOP prende forma dopo l'offerta pubblica di scambio su Trevi, che secondo gli analisti può aumentare scala e redditività del gruppo. Alantra porta il target price a 40,3 euro da 29 euro e mantiene la raccomandazione Buy, ipotizzando la chiusura dell'operazione nel quarto trimestre del 2026.

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Alantra alza il target price di ICOP dopo l'OPS su Trevi, citando valore immediato e miglioramento della redditività grazie a un multiplo di acquisizione inferiore.
Le nuove stime Alantra, assumendo chiusura nel quarto trimestre 2026, prevedono aggiustamenti medi superiori al 100% per i ricavi, 76% per l'EBITDA e 35% per l’utile netto tra 2027 e 2028.
L'operazione tra ICOP e Trevi, sostenuta da logica industriale e consenso stakeholder, rafforza la prospettiva di accelerazione del consolidamento nel mercato italiano delle costruzioni specialistiche.

Revisione delle stime e razionale industriale

Come riportato da Borsa Italiana, Alantra afferma che l'OPS su Trevi può generare valore immediato per ICOP, grazie a un multiplo di acquisizione inferiore alla valutazione della stessa società e a un impatto considerato positivo sulla redditività.

Gli analisti ritengono inoltre convincente la logica industriale dell'operazione, che unisce due aziende definite altamente complementari. Secondo Alantra, il contesto di mercato e l'atteggiamento degli stakeholder sostengono un'elevata probabilità di completamento della transazione.

Assumendo una chiusura nel quarto trimestre del 2026, le previsioni della casa di analisi includono un trimestre di consolidamento di Trevi nell'esercizio 2026 e il contributo pieno nell'esercizio 2027, con ipotesi prudenti sulle sinergie e il pieno riconoscimento dei costi di acquisizione.

Impatto atteso su utili e profilo di mercato

La revisione delle ipotesi produce un cambiamento marcato nelle stime di Alantra tra gli esercizi 2027 e 2028. La casa di analisi indica aggiustamenti medi superiori al 100% per i ricavi, del 76% per l'EBITDA e del 35% per l'utile netto.

Questo aggiornamento sostiene un aumento significativo della valutazione attribuita a ICOP e rafforza, secondo gli analisti, la convinzione che la combinazione con Trevi migliori in modo sostanziale la storia azionaria della società. Per il mercato italiano delle costruzioni e delle infrastrutture specialistiche, l'operazione segnala anche una possibile accelerazione del consolidamento settoriale.

In un nostro precedente approfondimento sulla fusione Subsea7–Saipem abbiamo evidenziato che la revisione dell’Antitrust australiano è passata alla Fase 2, aumentando l’attenzione sui possibili effetti sulla concorrenza nelle infrastrutture sottomarine per oil & gas. Abbiamo anche ricordato l’aggiudicazione da circa 700 milioni di euro per un progetto autostradale in Romania e il quadro di mercato del titolo, tra segnali tecnici contrastanti e livelli chiave di supporto e resistenza.

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