Risparmio gestito in calo a Piazza Affari, Mediolanum guida le vendite

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Igor Krasulya

09.09.2026

Risparmio gestito in calo a Piazza Affari, Mediolanum guida le vendite — Risparmio gestito giù

La debolezza del comparto del risparmio gestito pesa sui titoli quotati a Piazza Affari, mentre il mercato valuta l'effetto dei rendimenti elevati dei titoli di Stato sulla raccolta del settore. Banca Mediolanum perde il 3,2%, Azimut il 2,2%, Fineco il 2%, Anima lo 0,7% e Banca Generali il 2,2%, con quest'ultima osservata anche per le attese sul suo futuro dopo l'operazione annunciata da Banca Mps.

Punti chiave

Il settore del risparmio gestito a Piazza Affari registra vendite a causa delle preoccupazioni degli investitori sugli effetti dei tassi più alti sui flussi.
Mediolanum raccoglie 678 milioni di euro ad agosto (8,46 miliardi da inizio anno), Fineco segna una raccolta di 957 milioni, Azimut 938 milioni e Anima 617 milioni.
Citi alza l'obiettivo su Fineco a 27,20 euro grazie a stime di utile per azione al 2026 aumentate dell'1% e up revision dell'Euribor.

Pressione sul settore e dati di raccolta

Come riportato da Borsa Italiana, gli investitori mantengono un atteggiamento cauto verso i gruppi del risparmio gestito, temendo che tassi piu' alti sui titoli di Stato possano frenare i flussi verso i principali asset gatherer e incidere sulle prospettive di business.

Nonostante il calo in Borsa, gli aggiornamenti sulla raccolta di agosto pubblicati negli ultimi giorni mostrano un andamento positivo per diversi operatori. Lunedi' Banca Mediolanum ha annunciato una raccolta netta totale di 678 milioni di euro, che porta il totale da inizio anno a 8,46 miliardi, mentre la raccolta nel risparmio gestito raggiunge 1,09 miliardi, per 6,56 miliardi dall'inizio del 2026.

Fineco registra 957 milioni di euro di raccolta, in aumento del 14% rispetto agli 842 milioni di agosto 2025, e segnala cosi' un'accelerazione del percorso di crescita anche in un mese caratterizzato da una forte stagionalita'. Azimut comunica invece una raccolta netta totale di 938 milioni di euro ad agosto, con il dato cumulato da inizio anno che sale a 10,2 miliardi, mentre Anima registra 617 milioni di euro di raccolta nel risparmio gestito al netto delle deleghe assicurative ramo I.

Valutazioni degli analisti e impatto di mercato

Il comparto resta sotto osservazione anche per le indicazioni degli analisti e per le implicazioni sulle valutazioni di Borsa. Equita raccomanda "Hold" su Azimut e Anima, e "Buy" su Banca Mediolanum e Fineco.

Anche Citi conferma la raccomandazione di acquisto su Fineco dopo avere alzato dell'1% le stime di utile per azione per il 2026, incorporando un margine di interesse netto piu' elevato e ipotesi di Euribor piu' alte. Gli analisti indicano inoltre che le stime di utile per azione per gli anni successivi aumentano di circa il 5-6%, portandosi all'8-9% sopra il consenso, e rivedono il prezzo obiettivo a 27,20 euro dai precedenti 26,40 euro.

La raccolta netta di Fineco ad agosto è stata al centro di un nostro precedente approfondimento, con 957 milioni di euro (+14% su base annua) e una componente gestita salita a 403 milioni, più che raddoppiata rispetto all’anno precedente. Nell’articolo abbiamo evidenziato anche il forte ritmo di acquisizione clienti (circa 17mila, +34%) e il contributo del brokerage, con ricavi stimati intorno a 21 milioni nel mese e 192 milioni da inizio anno.

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