SEC delinea l'agenda di armonizzazione SEC-CFTC per il trading, i titoli tokenizzati e i mercati 23-by-5

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Dan Blystone

6 ore fa

SEC delinea l'agenda di armonizzazione SEC-CFTC per il trading, i titoli tokenizzati e i mercati 23-by-5 — SEC, CFTC puntano a legami più stretti

La SEC sta portando avanti un ampio programma di riforma della struttura di mercato che punta a un allineamento più stretto con la CFTC, a nuove regole per i titoli tokenizzati e ai preparativi per l’estensione degli orari di negoziazione delle azioni. L’iniziativa viene presentata come un modo per ridurre gli ostacoli normativi per i soggetti registrati, pur mantenendo le tutele per gli investitori, mentre i prodotti innovativi attraversano regimi di vigilanza sovrapposti negli U.S..

In evidenza

La Divisione Trading and Markets della SEC sta sviluppando un quadro congiunto SEC-CFTC per i titoli tokenizzati e prevede di passare a operazioni di mercato azionario 23-per-5 entro la fine dell'anno.
SEC e CFTC stanno esaminando congiuntamente ambiti come la segnalazione dei dati sugli swap e le definizioni dei prodotti, richiedendo il contributo del pubblico per chiarire e allineare le regole sovrapposte.
Il trattamento normativo irrisolto dei futures perpetui, in particolare per gli asset digitali, rimane oggetto di dibattito dopo l'approvazione da parte della CFTC per Kalshi di negoziare perpetual su Bitcoin come contratti futures.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Priorità regolamentari e focus sull’armonizzazione

Come riportato dalla Securities and Exchange Commission, Jamie Selway, direttore della Division of Trading and Markets, afferma che l’agenzia sta lavorando sotto la guida del presidente Atkins a un quadro per la quotazione e la negoziazione di titoli tokenizzati, al coordinamento con la CFTC sulle regole sovrapposte, alla transizione verso operazioni di mercato azionario 23-by-5 entro la fine dell’anno e a raccomandazioni per modernizzare le regole, tra cui Reg NMS e il Consolidated Audit Trail.

Selway afferma che un’armonizzazione efficace dovrebbe migliorare l’efficienza e la flessibilità per i soggetti registrati e abbassare le barriere all’innovazione. Indica le revisioni parallele di nuovi prodotti da parte di SEC e CFTC, tra cui la richiesta di CME per un’esenzione al fine di negoziare future su singole azioni con regolamento in contanti e a fine giornata, e l’approvazione da parte della SEC il 22 maggio della proposta di Nasdaq PHLX di quotare e negoziare opzioni su indici Bitcoin con regolamento in contanti.

La divisione ha individuato la segnalazione dei dati su swap e swap basati su titoli, il portfolio margining e le definizioni di prodotto come aree iniziali in cui i due regolamenti potrebbero mancare di chiarezza o compatibilità. Selway invita a un contributo pubblico da parte di operatori di mercato, clienti e controparti per aiutare ad allineare le regole e ridurre le frizioni normative.

Prodotti di asset digitali e tutele per gli investitori

Selway afferma che una questione ancora irrisolta è lo status giuridico dei future perpetui, prodotti ampiamente utilizzati al di fuori della supervisione normativa degli U.S., soprattutto negli asset digitali. Sottolinea che gli esperti restano divisi sul fatto che tali strumenti debbano essere trattati come contratti future o swap secondo la normativa attuale, mentre la recente approvazione da parte della CFTC della proposta di Kalshi di negoziare perpetual su Bitcoin come contratti future suggerisce che il dibattito nel settore continuerà nei prossimi mesi.

Avverte inoltre che l’armonizzazione non sarà semplice a causa dell’intensa concorrenza di mercato e degli elevati interessi commerciali. Nei suoi commenti, Selway afferma che il processo richiederà pazienza e una visione di lungo termine da parte di imprese e investitori, aggiungendo che la ricerca di sedi più favorevoli e aspettative irrealistiche potrebbero indebolire l’iniziativa.

Selway inquadra l’obiettivo politico più ampio nella tutela degli investitori, affermando che regolatori e operatori di mercato devono distinguere tra investimento e gioco d’azzardo ed evitare un’eccessiva leva finanziaria per i clienti meno esperti. Sostiene che un’armonizzazione di successo dovrebbe sostenere l’innovazione autentica proteggendo al contempo il pubblico investitore nei mercati dei capitali degli U.S..

La nostra precedente copertura dei rischi di cybersicurezza abilitati dall’AI nel settore finanziario degli U.S. ha evidenziato l’appello della senatrice Elizabeth Warren al Tesoro affinché rafforzi la resilienza informatica delle banche, poiché strumenti avanzati di AI aumentano la vulnerabilità agli attacchi. L’articolo ha sottolineato le proposte per una supervisione più rigorosa, un controllo più severo dei fornitori terzi e un miglioramento della condivisione delle informazioni sulle minacce, sostenendo che i controlli sui rischi informatici e operativi dovrebbero rimanere una parte centrale della vigilanza finanziaria anche mentre il dibattito politico continua su deregolamentazione e innovazione.

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