NYSE National presenta una modifica alla regola di best execution per i permessi di negoziazione azionaria

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Ashutosh Sureka

09.06.2026

NYSE National presenta una modifica alla regola di best execution per i permessi di negoziazione azionaria — NYSE inasprisce le regole di negoziazione

NYSE National sta aggiornando il proprio quadro normativo di condotta di mercato con una nuova regola sulla best execution per i titolari di Equity Trading Permit e le persone associate. La proposta, presentata il 29 maggio 2026 e pubblicata per commenti dalla Securities and Exchange Commission il 9 giugno 2026, è progettata per rafforzare la protezione degli ordini dei clienti e allineare i requisiti della borsa agli standard precedenti di Nasdaq e NYSE.

In evidenza

NYSE National ha presentato una richiesta per adottare la Regola 11.5310, sostituendo la Regola 11.12.10, al fine di standardizzare gli obblighi di best execution per i titolari di ETP e le persone associate.
La regola proposta, modellata sugli standard di Nasdaq PHLX e NYSE, definisce cinque fattori per valutare la diligenza ragionevole nell’assicurare la migliore esecuzione per i clienti.
Presentata per un'efficacia immediata, la regola allinea NYSE National alla Sezione 6(b)(5) dell'Exchange Act per sostenere la tutela degli investitori e pratiche di mercato eque.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Revisione della regola e tempistiche di presentazione

La Securities and Exchange Commission ha pubblicato un avviso che NYSE National ha presentato una proposta di modifica regolamentare per adottare la nuova Regola 11.5310, che sostituirebbe l’attuale Regola 11.12.10 e fisserebbe gli obblighi di best execution per i titolari di ETP e le persone associate.

La borsa afferma che la nuova regola si basa sulla Regola Generale 9, Sezione 11 di Nasdaq PHLX e sulla Regola 5310 di NYSE. Essa è intesa a disciplinare il modo in cui i membri utilizzano una ragionevole diligenza per ottenere il miglior mercato per gli ordini dei clienti, affinché le transazioni siano eseguite ai prezzi più favorevoli disponibili.

La documentazione afferma che cinque fattori sarebbero considerati nella valutazione se un titolare di ETP abbia utilizzato una ragionevole diligenza, tra cui la natura del mercato per il titolo, la dimensione e il tipo di transazione, il numero di mercati consultati, l’accessibilità della quotazione e i termini e le condizioni dell’ordine come comunicati alla società o alla persona associata.

NYSE National propone inoltre materiale supplementare per fornire ulteriori indicazioni sui doveri di best execution. La borsa ha presentato la modifica per efficacia immediata ai sensi della Sezione 19(b)(3)(A)(iii) del Securities Exchange Act e della Regola 19b-4(f)(6).

Tutela degli investitori e impatto sul mercato

La borsa sostiene che la proposta è coerente con la Sezione 6(b) dell’Atto e in particolare con la Sezione 6(b)(5), che si concentra sulla prevenzione di atti fraudolenti e manipolativi, sulla promozione di principi di negoziazione equi e sul sostegno a un sistema di mercato libero e aperto.

NYSE National afferma che la modifica regolamentare non impone alcun onere inutile o inappropriato alla concorrenza. Avvicinando i propri requisiti ai quadri di best execution già esistenti di Nasdaq e NYSE, la proposta segnala un impegno orientato alla conformità per standardizzare le aspettative sulla gestione degli ordini e il trattamento dei clienti nei mercati azionari U.S..

La Commissione sta raccogliendo commenti pubblici sulla proposta con il numero di protocollo SR-NYSENAT-2026-16. I commenti possono essere inviati elettronicamente tramite il modulo online della SEC o via email, oppure spediti in formato cartaceo all’agenzia a Washington.

Il nostro precedente articolo sul dibattito relativo al consolidated equities tape nel UK spiegava come il London Stock Exchange Group stia sollecitando la Financial Conduct Authority ad adottare un modello post-trade-only invece di uno che includa anche le quotazioni pre-trade. L’articolo illustrava le preoccupazioni riguardo agli incentivi alla trasparenza, l’impatto commerciale sui dati di mercato e il contesto più ampio di una negoziazione azionaria che si sta sempre più spostando dai mercati trasparenti in vista della decisione attesa della FCA a luglio.

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