Microsoft는 매출과 수익 모두에서 월가의 기대치를 상회하는 견고한 2분기 실적 보고서를 발표했지만, 투자자들을 안심시키기에는 충분하지 않았습니다.
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주당 순이익은 812억 7천만 달러의 매출에 5.16달러로 컨센서스 예상치를 상회했으며, Microsoft 클라우드 매출은 처음으로 500억 달러를 넘어섰다고 Yahoo Finance는 보도했습니다.
이러한 이정표에도 불구하고 클라우드 성장이 둔화될 수 있다는 신호에 시장이 집중하면서 주가는 11% 이상 하락했습니다. 투자자들은 또한 인공 지능과 관련된 Microsoft의 지출 규모에 대해 불안해하는 모습을 보였습니다. 사티아 나델라 CEO는 Microsoft가 이미 상당한 규모의 AI 비즈니스를 구축했음에도 불구하고 아직 AI 도입 초기 단계에 있다는 점을 인정했습니다. 이러한 반응은 성장에 대한 기대감이 Microsoft의 가치 평가와 함께 상승했음을 강조합니다. 시장에서는 앞으로의 명확한 가속화 없이는 강력한 수치만으로는 충분하지 않습니다.
AI 수요와 용량 및 지출 압박의 충돌
Microsoft는 OpenAI와의 긴밀한 파트너십과 강력한 Azure 모멘텀에 힘입어 AI 붐의 가장 큰 수혜자 중 하나로 남아 있습니다. 인텔리전트 클라우드 매출은 329억 달러, 생산성 및 비즈니스 프로세스 매출은 341억 달러로 모두 예상치를 상회했습니다. 남은 성과 의무는 6,250억 달러로 증가했으며, 이 중 절반 가까이가 OpenAI와 연결되어 있어 향후 AI 관련 수요의 규모를 보여줍니다.
그러나 Microsoft는 계속해서 용량 제약에 직면하고 있으며, 이는 AI 서비스에 대한 수요가 현재 공급할 수 있는 수준을 초과하고 있음을 의미합니다. 이를 해결하기 위해 이번 분기에 자본 지출이 375억 달러로 급증하여 1년 전보다 급격히 증가했습니다. 이러한 수준의 지출은 단기 수익에 대해 걱정하는 투자자들의 우려가 커지고 있습니다. 이제 AI 성장과 비용 관리 사이의 균형이 주식의 핵심 화두가 되었습니다.
경쟁 환경으로 인한 투자자의 초점 변화
Microsoft의 펀더멘털은 여전히 견고하지만, 지난 한 해 동안 주식 성과는 일부 주요 경쟁사보다 뒤처졌습니다. 현재 주가는 12개월 기준으로 하락하여 아마존과 알파벳에 이어 상당히 저조한 실적을 보이고 있습니다. 구글의 주가는 같은 기간 동안 약 69% 급등했는데, 이는 주로 제미니 3 AI 모델에 대한 열광에 힘입은 결과입니다.
이러한 변화는 투자자들이 장기적인 AI 리더십을 재평가하면서 빅테크 기업 간의 비교를 심화시켰습니다. Microsoft의 개인용 컴퓨팅 부문은 인라인 실적을 달성했지만, 광범위한 우려를 상쇄하기에는 역부족이었습니다. 시장의 반응은 투자자들이 절대적인 규모보다는 상대적인 성장 모멘텀에 관심을 돌리고 있음을 시사합니다. Microsoft의 다음 과제는 대규모 AI 투자가 지속적이고 가속화되는 수익으로 이어질 수 있다는 것을 증명하는 것입니다.
최근 Microsoft Corporation(MSFT)은 주요 이동 평균을 크게 밑돌며 432.18달러에 거래되고 있으며, MA-20은 470.48달러, MA-50은 479.20달러로 현재 오버헤드 저항선으로 작용하고 있습니다.
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