지난달 국내 증시가 급등하는 동안 개인투자자들은 지수 하락에 베팅한 인버스 2배 상품을 대거 사들였다. 시장 상승이 이어지면서 평가손실이 커진 데 더해 일부 상품은 순자산 감소와 가격 하락으로 상장폐지 위험까지 커지고 있다.
하이라이트
- KODEX 200선물인버스2X가 최근 한 달간 개인 순매수 1위로 5,425억원 유입됐으나, 수익률은 마이너스 43.91%로 급락했다.
- 코스피200 선물 인버스 2배 ETF 5종 중 4종의 주당 가격이 100원 안팎까지 하락해 상품 존속 및 상장폐지 가능성이 부각됐다.
- 인버스 2X 코스피200 선물 ETN 4종은 지난달 29일 지표가치 하락으로 강제 청산됐으며, 장기적 시장 방향은 상승세 유지 전망.
개인 순매수 집중과 손실 확대
코스콤 ETF 체크에 따르면 5일 기준 최근 한 달간 개인투자자 순매수 1위 상품은 'KODEX 200선물인버스2X'였다. 이 기간 개인은 이 상품을 5,425억원어치 순매수했으며, 코스피가 4월에 30% 넘게 뛰는 강세장에서도 지수와 반대로 움직이는 전략에 자금을 넣었다.개인 자금이 인버스 상품으로 쏠린 배경으로는 중동 지역 휴전 협상 난항에 따른 지정학적 불확실성과 '5월에 팔라'는 월가의 계절 격언이 거론된다. 그러나 시장이 예상과 달리 급등하면서 KODEX 200선물인버스2X 수익률은 사실상 반 토막 수준인 마이너스 43.91%를 기록하고 있으며, 코스피가 7,000선 돌파를 바라보는 상황에서 추가 손실 우려도 커지고 있다.
ETF·ETN 조기청산 우려 확산
문제는 손실에 그치지 않고 상품 존속 자체가 흔들리고 있다는 점이다. 지난달 말 기준 국내 코스피200 선물 인버스 2배 ETF 5종은 모두 40%대 손실률을 기록했고, 'PLUS 200선물인버스2X'를 제외한 4종의 주당 가격은 100원 안팎까지 내려왔다.특히 RISE, KIWOOM, PLUS 200선물인버스2X 3종은 순자산이 50억원 미만으로 급감해 상장폐지 가능성이 제기된다. ETN 시장에서는 조기 청산이 이미 현실화돼 지난달 29일에만 미래에셋증권, 삼성증권, KB증권, 신한투자증권이 발행한 '인버스 2X 코스피200 선물 ETN' 4종이 강제 청산됐다.
ETN은 시장가격인 지표가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 조기 상환되는 구조인데, 해당 상품들의 지표가치는 당일 종가 기준 1,000원 아래로 내려가 상장폐지 사유가 발생했다. 이경민 대신증권 연구원은 지정학적 리스크가 단기 조정의 계기가 될 가능성은 있지만 현재 시장은 전형적인 실적 장세라며, 코스피의 상승 방향 자체가 바뀌기는 쉽지 않다고 진단했다.
우리 매체는 앞서 코스피 급등 국면에서 2배 인버스(곱버스) 상품에 개인 매수가 집중되며 손실이 빠르게 커지고, 일부 상품 가격이 저가로 내려앉아 상장폐지 우려가 확대되고 있다는 점을 전한 바 있습니다. 당시 2배 인버스 ETF의 구조적 특성과 변동성 구간에서의 손실 확대 가능성을 짚었고, 2배 인버스 ETN 일부는 가격 하락으로 조기 청산(상장폐지)이 현실화됐다는 점도 함께 다뤘습니다.
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