국내 인버스 2X ETF, 증시 급등에 손실 확대와 상장폐지 위험 부각

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Parshwa Turakhiya

05.05.2026

국내 인버스 2X ETF, 증시 급등에 손실 확대와 상장폐지 위험 부각 — 인버스 2X ETF 위기

지난달 국내 증시가 급등하는 동안 개인투자자들은 하락에 베팅한 인버스 상장지수펀드를 대거 사들인 것으로 나타난다. 이 가운데 KOSPI 200 선물 인버스 2배 상품은 수익률이 40% 넘게 떨어지고 일부는 순자산 감소로 상장폐지 가능성까지 거론된다.

하이라이트

개인 투자자는 최근 한 달간 'KODEX 200선물인버스2X'를 5,425억원 순매수했으나, 수익률은 -43.91%로 급락했다.
KOSPI 200 선물 인버스 2X ETF 5종 모두 수익률 -40%대, 4종은 주당 가격이 100원 안팎까지 하락해 상장폐지 우려가 커진다.
미래에셋증권, 삼성증권, KB증권, 신한투자증권의 '인버스 2X KOSPI200 선물 ETN' 4종은 지표가치 하락으로 지난달 29일 강제 청산됐다.

개인 순매수 집중과 손실 확대

코스콤 ETF 체크가 5일 집계한 내용에 따르면 최근 한 달간 개인투자자 순매수 1위 상품은 'KODEX 200선물인버스2X'다. 이 기간 개인은 이 상품을 5천425억원 순매수했고, KOSPI가 4월에 30% 넘게 뛰는 강세장에서도 지수 반대 방향에 베팅하는 전략을 유지한다.

개인들의 투자 판단에는 중동 지역 지정학적 불확실성과 'Sell in May'라는 계절적 경계 심리가 영향을 준 것으로 분석된다. 그러나 시장이 예상과 달리 급등하면서 KODEX 200선물인버스2X 수익률은 -43.91%를 기록하고, KOSPI가 7,000선 돌파를 바라보는 흐름 속에 추가 손실 우려도 커진다.

ETN 조기청산 현실화와 시장 영향

손실 문제를 넘어 상품 존속 자체에 대한 우려도 커진다. 지난달 말 기준 국내 KOSPI 200 선물 인버스 2X ETF 5종의 수익률은 모두 -40%대이며, 'PLUS 200선물인버스2X'를 제외한 4종의 주당 가격은 100원 안팎까지 떨어진다.

특히 RISE, KIWOOM, PLUS 200선물인버스2X 3종은 순자산이 50억원 미만으로 줄어들며 상장폐지 가능성이 제기된다. ETN 시장에서는 조기청산이 이미 현실화해, 미래에셋증권, 삼성증권, KB증권, 신한투자증권이 발행한 '인버스 2X KOSPI200 선물 ETN' 4종이 지난달 29일 강제 청산된다.

ETN은 시장가격, 지표가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 조기 상환되는 구조다. 해당 상품들은 당일 종가 기준 지표가치가 1,000원 아래로 내려가면서 조기청산 사유가 발생한다.

이경민 대신증권 연구원은 5월 약세 가능성을 완전히 배제할 수는 없지만 현재 시장은 전형적인 실적 장세라고 진단한다. 그는 지정학적 위험이 단기적인 매물 소화 계기가 될 수 있어도 KOSPI의 상승 방향 자체를 바꾸기는 쉽지 않다고 말한다.

우리 매체는 앞서 코스피 급등 국면에서 코스피200 선물 인버스 2배(곱버스) 상품에 개인 매수가 집중되며 평가손실이 빠르게 확대되고, 일부 ETF는 순자산 감소와 가격 하락으로 상장폐지 우려가 커졌다고 전했습니다. 또한 ETN의 경우 지표가치 하락으로 조기청산이 실제로 발생할 수 있다는 점과, 변동성 구간에서 2배 인버스 구조가 손실을 키울 수 있다는 위험도 함께 짚었습니다.

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