NH투자증권, 삼성전기 목표주가 상향, MLCC 가격 인상 사이클 수혜 전망

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Andreas Kristo

15.05.2026

NH투자증권, 삼성전기 목표주가 상향, MLCC 가격 인상 사이클 수혜 전망 — 삼성전기 MLCC 수혜

AI 서버용 적층세라믹커패시터 수요가 강세를 이어가면서 삼성전기가 MLCC 업황 개선의 대표 수혜주로 거론된다. NH투자증권은 15일 삼성전기의 목표주가를 100만원에서 150만원으로 올리며, 가격 인상 흐름이 일부 제품군을 넘어 확산할 가능성에 주목했다.

하이라이트

NH투자증권은 MLCC 가격 인상 사이클 본격 진입을 반영해 삼성전기 목표주가를 상향 조정하며 실적 개선을 전망했다.
일본 Murata와 Taiyo Yuden의 1분기 BB비율이 각각 1.36, 1.31로 5년 만에 최고치에 도달하며 업계 전반 수요 및 가격 협상력이 강화되고 있다.
AI 서버용 고용량, 저손실 MLCC 수요가 확대되고 IVR·VPD 구조 확산으로 삼성전기의 MLCC·기판 동시 보유 경쟁력이 부각되고 있다.

MLCC 업황 개선과 목표주가 조정

매일경제 보도에 따르면, NH투자증권은 삼성전기가 MLCC 가격 인상 사이클의 본격 진입에 따라 실적과 기업가치 측면에서 수혜를 볼 것으로 판단했다. 증권사는 유통향 일부 MLCC 가격 인상이 예상되며 최근 수급 상황을 고려할 때 향후 다른 제품군으로도 인상 흐름이 번질 가능성이 크다고 분석했다.

일본 주요 MLCC 업체인 Murata와 Taiyo Yuden의 올해 1분기 BB비율은 각각 1.36, 1.31을 기록했다. 이는 2021년 이후 5년 만의 최고 수준으로, 두 회사는 실적발표 콘퍼런스콜에서 AI용 MLCC 수요가 계속 견조하고 연간 가동률도 90% 이상을 유지할 것이라고 언급했다.

대만의 Yageo와 Walsin 역시 비슷한 흐름을 보였고, 전일 주가가 상한가를 기록했다. 이는 아시아 MLCC 업계 전반에서 가격 협상력과 수요 회복 기대가 함께 커지고 있음을 보여준다.

AI 서버 구조 변화와 삼성전기 차별화

NH투자증권은 최근 AI 서버가 전력 손실을 줄이기 위해 전원 공급 경로를 바꾸고 있다고 설명했다. GPU와 통합된 IVR 구조나 하부에 수직 배치하는 VPD 구조의 확산은 고용량, 저손실 MLCC 수요를 더 키우는 요인으로 꼽힌다.

삼성전기와 Murata, Taiyo Yuden 모두 실적발표 콘퍼런스콜에서 이런 구조 변화를 언급했다. 특히 삼성전기는 다른 MLCC 업체와 달리 패키지 사업부를 함께 보유하고 있어 MLCC와 기판 사업의 시너지를 활용한 경쟁력이 부각될 수 있다는 평가가 나온다.

황지현 NH투자증권 연구원은 MLCC 가격 인상 사이클이 본격적으로 시작됐다고 진단했다. 그는 AI 서버용 고용량, 저손실 MLCC 수요 확대와 VPD, IVR 구조 확산 속에서 MLCC와 기판을 모두 보유한 삼성전기의 차별적 경쟁력이 더 두드러질 것이라고 밝혔다.

우리 매체는 한국형 국부펀드 설립 구상이 6월 발표를 앞두고 있으며, 산업은행·한국수출입은행 지분과 배당을 재원으로 약 20조원 규모로 조성될 수 있다고 전했습니다. 이 펀드는 Series B 이상 스타트업을 중심으로 AI·AI 반도체 등 전략산업에 자금을 집중 투입하고, KIC의 안정적 운용과는 다른 ‘성장 지원형’ 투자 축을 구축하는 방향이 핵심으로 다뤄졌습니다.

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