KB증권, SK hynix 목표가 상향하며 메모리 가격 상승 전망

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Dan Blystone

29.05.2026

KB증권, SK hynix 목표가 상향하며 메모리 가격 상승 전망 — 메모리 가격 강세 전망

AI 인프라 확대에 따른 수요 증가 기대가 커지면서 메모리 반도체 업황에 대한 시장의 눈높이가 높아지고 있다. 고객사의 수요 충족률이 낮은 상황이 이어지며 DRAM과 NAND 가격이 예상보다 강하게 움직일 가능성이 부각된다.

하이라이트

KB증권은 SK hynix 목표주가를 300만원에서 380만원으로 상향하고, 올해·내년 영업이익 추정치를 각각 280조원, 454조원으로 상향했다.
메모리 수요 증가율이 내년에 20%에 이를 것으로 전망되고, 공급 부족은 2028년까지 최소 2년 이상 지속될 가능성이 높다.
HBM 가격이 내년에 전년 대비 100% 이상 오를 것으로 전망되며, AI 인프라 투자확대에 따라 메모리 반도체 산업이 구조적 성장세를 보인다.

실적 추정 상향과 가격 전망

매일경제 보도에 따르면 KB증권은 29일 SK hynix의 연간 실적 추정치를 올리면서 목표주가를 기존 300만원에서 380만원으로 상향했다.

KB증권은 2분기 기준 고객사의 메모리 수요 충족률이 50% 수준에 그치고 있어 DRAM과 NAND 가격이 시장 기대치를 웃돌 것으로 내다본다. 이에 따라 올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 280조원, 454조원으로 상향 조정했다.

또 메모리 반도체 시장의 공급 부족이 최소 2028년까지 2년 이상 이어질 가능성이 크다고 판단한다. AI 확산으로 향후 1년간 토큰 사용량이 7배 늘고, AI 서버 수요와 메모리 탑재 용량 확대가 장기 수요 증가를 이끌 것이라는 분석이다.

AI 투자 확대와 업황 재평가

KB증권은 신규 증설 투자가 주로 HBM 생산능력 확대에 집중돼 있어 범용 메모리의 신규 공급은 사실상 공정 전환을 통해서만 가능하다고 본다. 이 때문에 내년 메모리 수급은 올해보다 더 타이트해지고, 가격의 추가 상승 여력도 충분하다고 평가한다.

고객사의 내년 수요를 반영하면 내년 메모리 수요 증가율은 20%에 이를 것으로 예상된다. 특히 올해 발생한 공급 부족이 내년으로 이연되면서 추가 수요를 유발할 가능성이 제기된다.

HBM 가격은 내년에 전년 대비 100% 이상 오를 것으로 전망된다. KB증권은 영업이익의 80% 이상을 차지하는 범용 DRAM과의 마진율 격차 축소가 반영되며 HBM 가격 협상이 원활하게 진행되고 있다고 설명한다.

KB증권은 메모리 시장이 AI 투자와 AI 응용 확대가 만들어낸 구조적 성장 산업으로 재평가되고 있다고 진단한다. 김동원 KB증권 연구원은 글로벌 빅테크가 연간 1000조원 규모의 AI 인프라 집행을 위해 희소한 전략 자산인 메모리 반도체의 안정적 공급 확보에 나서고 있다며, 메모리 반도체 산업은 마라톤에 비유하면 이제 5km 지점을 지난 단계라고 말했다.

SK하이닉스·삼성전자 단일종목 레버리지·인버스 ETF 상장 직후 거래 구조를 둘러싼 점검에 대해 우리 이전 기사에서 다룬 바 있습니다. 당시 특정 상품에 거래대금이 집중되는 가운데 LP와 운용사 간 거래 방식의 적정성, 자전거래(거래량 부풀리기) 가능성이 쟁점으로 부각됐고 금융감독원이 관련 조사에 착수했습니다.

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