국민연금, 1분기 운용수익률 4.42% 기록, 국내주식 비중 확대에 변동성 부담

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Parshwa Turakhiya

29.05.2026

국민연금, 1분기 운용수익률 4.42% 기록, 국내주식 비중 확대에 변동성 부담 — 국민연금 1분기 4.42%

국민연금이 올해 1분기 약 4%대의 기금운용 수익률을 기록하며 주요 해외 연기금과 비교해 양호한 성과를 보이고 있다. 다만 2월까지 10%를 웃돌던 수익률이 U.S.-이란 전쟁 여파로 크게 흔들리면서 국내주식 비중 확대에 따른 변동성 우려도 함께 커지고 있다.

하이라이트

국민연금 1분기 운용수익률은 4.42%이며 적립금은 1,458조원에서 1,526조원으로 68조원 증가했다.
국내주식 수익률이 21.67%로 자산군 최고 기록, 반면 해외주식은 -0.11%, 해외채권은 4.98% 기록했다.
국민연금은 국내주식 목표 비중을 14.9%에서 20.8%로 확대했으나 KOSPI 급등으로 실제 비중은 이미 30% 수준 도달했다.

1분기 수익률과 자산별 성과

매일경제 보도에 따르면 국민연금 기금운용본부는 29일 올해 1분기 기금운용 수익률이 잠정 집계 기준 4.42%라고 밝혔다. 기금 적립금은 지난해 말 1,458조원에서 올해 1분기 말 1,526조원으로 68조원 늘어났다.

자산별로는 국내주식 수익률이 21.67%로 가장 높았다. 반면 해외주식은 -0.11%로 부진했고, 해외채권은 원·달러 환율 영향으로 4.98%를 기록해 국내채권 -2.03%를 웃돌았다.

국내주식 목표 비중 상향과 운용 부담

국민연금은 전날 기금운용위원회 결정으로 올해 국내주식 목표 비중을 14.9%에서 20.8%로 높였다. 전략적·전술적 자산배분 허용 범위까지 포함하면 보유 가능한 최대 비중은 28.8%다.

올해 1분기 말 기준 국민연금의 국내주식 비중은 21%로 목표 수준에 부합한다. 그러나 이달 코스피가 8,000선을 넘어서며 비중이 이미 30% 수준까지 상승해 추가 매수 여력은 크지 않은 상황이다.

기금운용위원회 내부에서는 국내주식 덕분에 기금 소진 시점이 늦춰질 수 있다는 긍정론이 나온다. 동시에 글로벌 주식시장에서 1~2% 비중에 그치는 국내주식 비중을 20% 이상으로 높이는 전략이 고위험·고수익 성격을 띠는 만큼 변동성 관리가 중요하다는 신중론도 제기된다.

우리 매체는 앞서 국민연금이 1분기 말 기준 운용자산 1,526조원과 잠정 수익률 4.42%를 기록했으며, 국내주식(21.67%)이 성과를 견인한 반면 해외주식(-0.11%)과 국내채권(-2.03%)은 부진했다고 전했습니다. 또한 코스피 강세 국면에서 국민연금의 국내주식 목표 비중 상한 확대가 추진되면서, 환율·금리·지정학적 변수에 따른 변동성 관리 필요성도 함께 부각됐다는 점을 짚었습니다.

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