중국의 칩 수출 금지로 55억 달러 매출 위협에 엔비디아 주가 7% 하락

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Dmytro Kharkov

17.04.2025

중국의 칩 수출 금지로 55억 달러 매출 위협에 엔비디아 주가 7% 하락 — 이 회사는 12개월 후 매출이 1,305억 달러에 달한다고 보고했습니다.

2025년 4월 17일 현재 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 전일 종가 대비 약 7% 하락한 약 104.49달러에 거래되고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

이 회사는 중국에 판매되는 AI 칩을 겨냥한 미국의 수출 규제 강화로 인해 55억 달러의 잠재적 매출 손실이 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 이 소식은 현재 118달러에 가까운 50일 이동평균선을 뚜렷하게 하향 돌파하며 단기 약세 모멘텀을 확인시켜주었습니다. 주가는 2월 고점인 139.50달러에서 20% 이상 하락하여 공식적으로 조정 영역에 진입했습니다.

기술적 관점에서 볼 때, NVDA는 2월 통합 기간 동안 유지했던 주요 지지선인 112.50달러를 돌파했습니다. 다음 중요 지지선은 100일 이동평균에 해당하는 $105.20입니다. 이 수준을 하향 돌파할 경우 심리적 지지선인 100달러까지 추가 하락할 수 있습니다. 저항선은 117.50달러와 121.30달러로, 이전 분포 구간으로 작용했던 가격대입니다.

NVDA 주가 역학 (2025년 2월 - 2025년 4월). 출처: TradingView.

RSI와 같은 모멘텀 지표는 40 아래로 하락하여 과매도 상태를 시사하지만 아직 반전을 확인할 만큼 극단적이지는 않습니다. MACD 히스토그램도 마이너스 영역에서 계속 확대되고 있어 지속적인 약세 압력을 나타냅니다. 투자 심리를 전환할 촉매제가 없는 한 단기적으로는 약세가 지속될 것으로 보입니다.

수출 제한 및 지정학적 리스크

엔비디아의 조정은 단순한 기술적 요인뿐만 아니라 지정학적 긴장을 고려할 때 성장 궤도에 대한 광범위한 재평가를 반영합니다. 4월 16일, 엔비디아는 중국 시장을 겨냥한 미국 정부의 새로운 수출 규제로 인해 2026 회계연도 1분기에 예상 매출이 55억 달러 감소할 것이라고 경고했습니다. 이러한 수출 규제는 이전 칩 금지 조치에 대한 엔비디아의 주요 우회로를 효과적으로 차단하고 알리바바, 텐센트, 바이트댄스 등 주요 중국 고객사에 대한 출하량에 직접적인 영향을 미칩니다.

이러한 매출 충격은 중요하고 성장하는 시장에 대한 엔비디아의 접근을 둘러싼 불확실성을 가중시킵니다. 중국은 최근 몇 분기 동안 엔비디아 데이터센터 매출의 약 20%를 차지했습니다. 특히 2024년 이후 다른 시장의 수요가 정상화되기 시작하면서 이 지역에 H100 및 새로 제한되는 H20과 같은 최첨단 GPU를 판매할 수 없게 되면 규모와 마진 확대가 제한될 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 Nvidia는 강력한 펀더멘털을 유지하고 있습니다. 12개월 후 매출은 1,305억 달러, 순이익은 728억 8,000만 달러로 55.85%의 이익률을 기록했습니다. 자기자본 수익률은 업계 최고 수준인 119.18%에 달하며, 현금 보유량도 상당합니다. 또한 2024년 3월에 발표된 블랙웰 GPU 플랫폼은 2025년 모두 매진된 것으로 알려졌으며, 이는 북미와 유럽의 하이퍼스케일러 및 AI 인프라 고객으로부터 지속적인 수요가 있음을 나타냅니다.

단기적인 약세, 장기적인 기회

단기적인 역풍에도 불구하고, 규제 문제를 효과적으로 해결할 수 있다면 Nvidia의 장기적인 이야기는 여전히 유효합니다. 향후 몇 주 동안, 특히 미중 수출 역학 관계에 대한 투자심리가 약하고 해결책을 찾지 못한다면 NVDA는 $105~$107 범위에서 테스트될 수 있습니다. 105달러 부근에서 지지선이 유지된다면 어닝 시즌 회복의 기반이 될 수 있습니다.

2025년 2분기를 앞두고 시장은 중국을 넘어선 다변화의 조짐과 블랙웰 출하량 업데이트를 주시할 것입니다. 대체 시장(예: 인도, 중동)으로의 성공적인 생산능력 재배치를 시사하는 지침이 나오면 반등을 촉진할 수 있습니다.

엔비디아는 미국의 수출 규제 강화로 인해 주요 시장인 중국으로의 A100 및 H100 AI 칩 출하가 막히면서압박이 가중되고 있습니다. 모닝스타는 이러한 제한이 수익 성장에 장기적인 리스크라며 회사의 공정 가치 추정치를 낮췄습니다.

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