삼성전자와 SK hynix, 밈주식화 분석에 주목

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Ciaran Ryan

4시간 전

삼성전자와 SK hynix, 밈주식화 분석에 주목 — 삼성 SK, 밈주식 부상

개인투자자 매수 열기와 AI 반도체 기대가 맞물리면서 삼성전자와 SK hynix를 바라보는 시장 시각이 전통적 가치평가에서 투자 심리 중심으로 이동하고 있다. 이 흐름은 과거 GameStop 같은 중소형주에 집중됐던 밈주식 현상이 대형 기술주로 확산하고 있음을 보여준다.

하이라이트

삼성전자와 SK hynix가 실적보다 투자자 심리와 기대에 좌우되는 밈주식 성격을 띠며 대형 기술주로 투기적 매수가 확산되고 있다.
최근 레버리지 ETF와 파생상품 거래 급증으로 삼성전자, SK hynix는 기계적 거래와 헤지 수요에 따른 주가 변동성이 커진 상황이다.
2023년 초 약 26배였던 삼성전자 선행 PER이 1년 반 만에 8배로 하락하며 업황 전망 변화가 밸류에이션 요인으로 부각되고 있다.

대형 기술주로 번지는 투기성 매수

Seoul Economic Daily에 따르면, Bloomberg Opinion 칼럼니스트 Shuli Ren은 최근 칼럼에서 SpaceX, 삼성전자, SK hynix가 실적이나 전통적 밸류에이션 지표보다 투자자 기대와 심리에 더 크게 좌우되는 종목으로 변하고 있다고 분석했다.

Ren은 과거 밈주식 열풍이 GameStop과 AMC 같은 중소형주에 집중됐지만, 최근에는 SpaceX와 삼성전자, SK hynix 같은 글로벌 대표 기술주로 확산하고 있다고 짚었다. 이들 기업의 공통점으로는 적정 가치를 산정하기 어렵다는 점을 들었다. SpaceX는 현재 이익보다 화성 개척과 우주 산업 확대라는 미래 비전에 대한 기대가 주가를 움직이고 있고, 삼성전자와 SK hynix 역시 반도체 업황 사이클에 따라 기업가치가 크게 달라져 기존 기준으로 평가하기 쉽지 않다는 설명이다.

실제로 삼성전자의 선행 주가수익비율은 2023년 초 약 26배에서 약 1년 반 만에 8배 수준으로 낮아졌다. 이는 업황 전망 변화만으로도 기업 가치평가 기준이 크게 흔들릴 수 있음을 보여주는 사례로 제시됐다.

파생상품 거래와 국내 반도체주 변동성

Ren은 최근 주가 급등의 배경으로 파생상품 시장의 영향력도 지목했다. 대표 사례로는 감마 스퀴즈가 거론됐다. 투자자들이 콜옵션을 대규모로 매수하면 이를 판 금융회사가 위험 관리를 위해 현물을 추가로 사들이고, 이 과정에서 오른 주가가 다시 매수 수요를 자극하는 구조다.

그는 이런 현상이 최근 SpaceX 옵션 시장에서 나타났다고 분석했다. SpaceX 옵션 거래 첫날 100만건이 넘는 콜옵션 거래가 몰렸고, 유동주식 비율이 7.5%에 불과한 상황에서 헤지 목적의 주식 매수가 집중되며 주가 변동성이 확대됐다는 설명이다.

국내 시장도 예외는 아니라는 평가다. 최근 개별 종목 레버리지 ETF가 급증하면서 삼성전자와 SK hynix 관련 파생상품 거래도 크게 늘고 있다. 특히 SK hynix 거래량의 상당 부분은 실제 투자 판단보다 파생상품 운용에서 비롯된 기계적 거래가 이끌고 있다고 Ren은 분석했다. 시장 일각에서는 개별 종목 레버리지 ETF 관련 헤지 거래가 주가 변동성을 키우는 요인으로 작용하고 있다는 진단도 나온다.

다만 Ren은 현재 상황을 2021년 GameStop 사태와 단순 비교하기는 어렵다고 봤다. 당시에는 개인투자자 주도의 투기적 매수가 중심이었다면, 지금은 Wall Street 대형 금융사들이 SpaceX와 AI 반도체 산업의 장기 성장 전망을 잇달아 제시하며 시장 분위기를 뒷받침하고 있다는 것이다. 반도체 업계에서는 AI 확산에 따른 슈퍼사이클 가능성이 제기되고 있고, SpaceX 역시 민간 우주산업 확대와 Starlink 성장 기대를 받고 있다.

Ren은 개인투자자들에게 상승한 주가만 보고 뒤늦게 추격 매수하는 데 주의해야 한다고 조언했다. 동시에 대규모 유동성이 집중된 흐름에 맞서 무리하게 하락에 베팅하는 전략 역시 위험할 수 있다고 덧붙였다.

앞서 저희는 삼성전자와 SK hynix를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지·인버스 ETF에 개인 자금이 단기간에 급격히 유입되며 과열 조짐이 나타난 점을 다룬 바 있습니다. 당시 금융감독원은 큰 폭의 급등락 가능성과 NAV 괴리, 일부 시간대 호가 공백 등 거래 구조상 위험을 지적하며 시장가 주문 등 단기 고위험 투자에 각별한 주의를 당부했습니다.

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