투자자들이 AI 성장의 지속 가능성에 의문을 제기하면서 엔비디아 주가는 2.2% 하락했습니다

현재 엔비디아는 50일 단순이동평균(SMA)인 $154.60을 상회하고 있으며, 200일 SMA인 $122.30을 훨씬 상회하는 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 구성은 단기적인 매수세 소진에도 불구하고 중기적으로 기술적으로 강세 전망을 유지합니다. 50일 및 200일 평균의 상승 기울기는 주가가 여전히 구조적인 상승 추세에 있음을 확인시켜 줍니다.

즉각적인 지지선은 지난 3주 동안 여러 차례 단기 바닥으로 작용한 160달러입니다. 되돌림이 더 깊어지면 100일 이동평균과 일치하는 145달러에서 150달러 사이의 더 중요한 지지대를 테스트할 수 있습니다. 상승 시에는 170달러가 주요 저항선으로 남아 있으며, 이전 랠리가 분포했던 177.50달러가 잠재적 돌파선이 될 수 있습니다.

엔비디아 주가 역학 (2025년 6월 - 2025년 9월). 출처: TradingView

최근 몇 세션 동안 거래량이 줄어들고 있어 확신에 찬 매수나 패닉 매도가 아닌 망설임의 시기를 시사하고 있습니다. 상대강도지수(RSI) 수치는 52 부근에서 중립적인 모멘텀 편향성을 나타내고 있습니다. 거래량이 강할 때 170달러를 돌파하면 강세 모멘텀이 촉발될 수 있고, 160달러 이하로 마감하면 단기 추세 반전 가능성을 의미합니다.

AI 하드웨어 수요가 견조하게 유지되면서 투자자들의 회의론이 완화되고 있습니다.

엔비디아의 2분기 실적 발표 이후 주가는 다소 하락 압력을 받아왔습니다. 실적은 전년 대비 지속적인 강세를 보였지만 성장 속도는 정상화되는 것처럼 보였고, 일부 투자자들은 AI를 기반으로 한 회사의 폭발적인 모멘텀이 정점에 도달한 것이 아닌가 하는 의문을 제기했습니다. 이러한 우려는 재고 수준이 33% 연속 상승하면서 증폭되었고, 일부에서는 수요 둔화 또는 공급 과잉 위험의 신호로 해석했습니다.

그러나 월스트리트의 최고 애널리스트들은 이러한 견해에 반박하고 있습니다. 최근 투자자 미팅에서 Nvidia의 IR 및 전략 재무 담당 부사장인 J.P. Morgan의 Harlan Sur는 리드 타임이 몇 달이 아닌 분기 단위로 안정적이고 장기적으로 측정되는 등 여전히 수요가 공급을 크게 초과하고 있다고 강조했습니다. 경영진에 따르면 블랙웰 및 블랙웰 울트라 랙의 출하량은 주당 약 1,000대로 꾸준히 유지되고 있으며, 현재 BWU가 전체 구성의 약 50%를 차지하고 있습니다. 증가한 재고의 대부분은 3분기 급격한 BWU 증가를 지원하기 위해 이번 분기 초에 출하된 것으로 알려졌으며, 이는 재고 구축이 수요 둔화의 징후가 아니라 전략적으로 이루어졌음을 시사합니다.

장기적인 제품 로드맵도 그대로 유지됩니다. 엔비디아는 베라 루빈 AI 플랫폼이 2026 회계연도 하반기에 출시될 예정이며, 6개 칩 모두 이미 TSMC에서 테이핑을 완료했다고 재확인했습니다. Citi의 아티프 말릭은 Citi 글로벌 TMT 컨퍼런스 이후 연설에서 2026년에 40% 이상의 AI 시장 성장이 예상되고 GB200에서 GB300으로의 원활한 제품 전환을 언급하며 낙관적인 전망을 내비쳤습니다. 그는 장기 랠리 이후 단기적으로 주가가 조정을 받을 수 있다고 경고했지만, 10월 28일에 예정된 젠슨 황 CEO의 GTC 기조연설이 상승 촉매제가 될 가능성이 높다고 강조했습니다. 두 애널리스트 모두 매수 등급을 유지하며 목표 주가는 210~215달러로 현재 수준에서 25% 이상의 상승 여력이 있음을 시사했습니다.

박스권 움직임 가능성, 돌파 시나리오 여전히 유효한 상황

다음 주 동안 엔비디아는 160달러에서 170달러 사이의 박스권에서 움직일 것으로 보이며, 다음 방향성은 거래량과 매크로 심리에 달려 있습니다. 기본 시나리오는 160달러 부근에서 소폭 하락 후 매수세가 유입되고 170~172달러에서 저항이 상승을 압박하는 횡보세가 지속되는 것입니다. 옵션 시장 활동도 이 범위를 지지하고 있으며, 내재 변동성이 평탄해지고 미결제약정이 165달러 행사 가격 부근에 모여 있습니다.

강세 돌파 시나리오에서 일일 종가가 172달러를 상회하고 거래량이 5천만 주 이상일 경우 180달러까지 상승한 후 185~190달러까지 상승할 수 있습니다. 이는 투자자들이 성장주로 다시 이동하고 인공지능에 대한 낙관론이 다시 부상하는 시기와 맞물릴 것입니다. 180달러를 상회하는 상승세가 지속된다면 추세 추종 펀드와 퀀트 모델에서 모멘텀에 기반한 자금이 유입될 가능성이 높습니다.

엔비디아는 여전히 AI 하드웨어의 핵심 기업으로, 자사의 H100 칩이 OpenAI, Meta, Amazon의 주요 생성 AI 시스템을 구동하고 있습니다. 최근 양자 기업 퀀티넘에 투자한 것은 장기적인 AI 로드맵에 양자 컴퓨팅을 통합하는 방향으로의 전략적 전환을 의미합니다.

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