국내 ELS, 증시 급락에 원금 손실 위험 확대

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국내 ELS, 증시 급락에 원금 손실 위험 확대 — ELS 손실 위험 확대

상반기 고점 구간에서 발행된 국내 주식 연계 주가연계증권, ELS가 하반기 증시 급락으로 조기상환 차질과 원금 손실 우려에 직면하고 있다. 특히 코스피200과 SK하이닉스, 삼성전자 등을 기초자산으로 한 고수익 상품들은 기준가격과 현재 주가의 격차가 커지며 녹인 구간 진입 사례도 나오고 있다.

하이라이트

상반기 코스피200 기반 공·사모 ELS 발행액은 7조 7,287억 원, 삼성전자·SK하이닉스 연계 상품은 각각 1조 4,107억 원·1조 2,438억 원 집계됐다.
6월 18일 발행된 'N2 ELS 321회'는 SK하이닉스 주가가 10.44% 급락해 녹인선(120만8,250원) 하회, 원금 손실 위험이 커졌다.
'N2 ELS 317회' 만기 평가가 다음 달 16일 예정이며, 현 종가 기준 원금 손실률이 약 43.5%에 이를 전망이다.

고수익 ELS의 손실 조건 부담

서울경제 보도에 따르면 8일 한국예탁결제원 집계 기준으로 올 상반기 코스피200을 기초자산으로 한 공·사모 ELS 발행액은 7조 7,287억 원이다. 삼성전자와 SK하이닉스 연계 상품 발행액은 각각 1조 4,107억 원, 1조 2,438억 원으로 집계된다.

ELS는 기초자산인 주식이나 주가지수의 움직임에 따라 수익과 원금 상환액이 달라지는 상품이다. 평가일에 기초자산 가격이 약정 수준을 충족하면 만기 전 상환이 가능하지만, 조건에 못 미치면 다음 평가나 만기까지 상환이 미뤄진다. 만기에도 손실 조건에 해당하면 원금 손실이 발생할 수 있다.

대표 사례로는 NH투자증권이 6월 18일 70억 원 규모로 발행한 'N2 ELS 321회'가 꼽힌다. 이 상품은 SK하이닉스와 코스피200을 기초자산으로 세전 연 47.1% 수익률을 제시했으며, SK하이닉스 최초 기준가격은 268만5,000원, 녹인선은 120만8,250원으로 설정됐다. 그러나 SK하이닉스가 6일 10.44% 급락해 113만2,000원에 마감하면서 녹인선을 밑돌고 있다.

녹인이 발생했다고 손실이 곧바로 확정되는 것은 아니지만, 녹인선 아래로 한 번이라도 내려가면 만기 상환 조건은 더 엄격해진다. 이 상품이 원금과 약정수익을 지급하려면 내년 6월 16일 만기 평가에서 SK하이닉스가 187만9,500원, 코스피200이 약 1,021.46 이상으로 회복해야 한다.

만기 평가가 가까운 상품의 부담은 더 크다. 세전 연 28.71%의 월지급식 상품인 'N2 ELS 317회'는 SK하이닉스와 코스피200 모두 공시상 녹인선을 밑돌고 있으며, 투자자가 원금 전액을 돌려받으려면 다음 달 16일 만기 평가일까지 각각 187만9,500원, 1,021.461 이상이 필요하다. 만기 평가 가격이 6일 종가와 같다고 가정하면 세전 손실률은 약 43.5%에 달할 것으로 추정된다.

우리 매체는 SK하이닉스 주가 약세가 이어지며 단일종목 레버리지 ETF 가격이 상장 이후 최저 수준으로 내려간 흐름을 짚었습니다. 변동성이 큰 구간에서는 일간 2배 추종 구조 특성상 누적 손실이 확대될 수 있고, 원금 회복에 필요한 반등 폭이 더 커져 개인투자자들의 ‘손실 복구’ 부담이 커진다는 점을 함께 전했습니다.

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