ECB-undersøkelse viser at vilkårene for verdipapirfinansiering i euro lettes ytterligere ettersom marginkravene for derivater avtar

Traders Union
Alle nyheter
Sentralbanker
ECB letter verdipapirfinansiering i euro

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Ivan Andrijenko

07.10.2026

ECB-undersøkelse viser at vilkårene for verdipapirfinansiering i euro lettes ytterligere ettersom marginkravene for derivater avtar — Eurofinansiering lettes igjen

Markedsaktører i euroområdet rapporterer om noe lempeligere kredittvilkår for fjerde kvartal på rad i markedene for verdipapirfinansiering og ikke-sentralt clearede OTC-derivater. SESFOD-undersøkelsen for september 2026 dekker vurderingsperioden fra juni til august, da usikkerhet knyttet til konflikten i Midtøsten og volatile energipriser fortsatt påvirket finansierings-, sikkerhets- og verdsettelsestrender.

Høydepunkter

ECB-undersøkelsen viser at de samlede kredittvilkårene i verdipapirfinansiering i euro og OTC-derivater lettes noe i juni–august 2026, i tråd med trendene fra tidligere runder, med forventning om ytterligere moderat lemping.
Etterspørselen etter finansiering øker på tvers av de fleste sikkerhetstyper, ledet av aksjer, mens finansieringsrenter og spreader øker for mest favoriserte kunder og haircuts reduseres for de fleste obligasjoner og ABS brukt som sikkerhet.
Kravene til initial margin for ikke-sentralt clearede OTC-derivater reduseres noe, særlig for valuta-, rente-, aksje- og kreditttyper, samtidig som eksponeringsgrensene er uendret og markedsvolatiliteten vedvarer.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Undersøkelsesfunn på tvers av finansierings- og derivatmarkeder

Som rapportert av Den europeiske sentralbanken, lettes de samlede kredittvilkårene i markedene for eurodenominert verdipapirfinansiering og OTC-derivater noe for alle motpartstyper i vurderingsperioden juni til august 2026, hovedsakelig gjennom prisvilkår. Mønsteret viderefører lempingen som ble sett i de tre foregående undersøkelsesrundene, mens respondentene forventer en ytterligere liten samlet lemping de neste tre månedene.

Ikke-prisrelaterte vilkår lettes noe for banker og meglere, strammes noe inn for hedgefond og forblir uendret for andre motpartstyper. Et lite antall respondenter oppgir generell markedslikviditet og markedsfunksjon, konkurranse fra andre institusjoner og motpartenes finansielle styrke som årsaker til lempeligere prisvilkår, mens hedgefondenes bruk av gearing øker noe.

I verdipapirfinansieringstransaksjoner øker etterspørselen etter finansiering sikret med de fleste sikkerhetstyper, ledet av aksjer. Finansieringsrenter og spreader øker for mest favoriserte kunder på tvers av alle sikkerhetstyper, mens økningene for gjennomsnittlige kunder er begrenset til innenlandske statsobligasjoner, andre statsobligasjoner og konvertible verdipapirer.

Haircuts reduseres for de fleste typer obligasjonssikkerhet og verdipapirer med sikkerhet i aktiva, og maksimal størrelse og løpetid på finansiering tilgjengelig for motparter øker for enkelte sikkerhetstyper. Bruken av sentrale motparter viser små og blandede endringer, mens omfanget og varigheten av tvister om verdsettelse av sikkerheter forblir uendret.

Markedsstress og konsekvenser for euroområdet

Undersøkelsesperioden finner sted under usikkerhet knyttet til konflikten i Midtøsten og volatile energipriser. ECB hever sine styringsrenter med 25 basispunkter i juni og holder dem uendret i juli, noe som gir den pengepolitiske bakgrunnen for de rapporterte endringene i prising, finansieringsetterspørsel og marginkrav.

For ikke-sentralt clearede OTC-derivater reduseres kravene til initial margin noe for valuta-, rente-, aksje- og flere typer kredittderivater, mens maksimale eksponeringer og løpetider på handler i stor grad er uendret. Likviditet og handel svekkes for aksje- og råvarederivater, men bedres noe for kredittderivater med statsobligasjoner som referanse, og verdsettelsestvister øker for flere derivattyper, særlig kredittderivater.

Vilkårene i nye eller reforhandlede rammeavtaler lettes noe på enkelte områder, mens stillelse av ikke-standard sikkerhet forblir uendret. Resultatene er basert på svar fra 26 store banker, inkludert 14 banker i euroområdet og 12 banker med hovedkontor utenfor euroområdet, noe som understreker at trendene gjenspeiler forholdene på tvers av en bred, grenseoverskridende gruppe av dealers.

Vår tidligere rapport om foreslåtte reformer i det britiske gilt-repomarkedet beskrev hvordan tilsynsmyndigheter vurderer tiltak som å utvide sentral clearing og innføre minimumshaircuts for ikke-clearede repohandler for å styrke markedets motstandsdyktighet. Den påpekte også bransjens bekymring for at endringene kan føre til at hedgefond benytter mer kortsiktig daglig repofinansiering, noe som potensielt øker sårbarheten for forstyrrelser etter hvert som gearet deltakelse i markedene for statsobligasjoner vokser.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?