Kryptovalutabørs-kappløpet: Hvordan maktbalansen har endret seg det siste året

I løpet av det siste året har kryptobørsmarkedet blitt mer konkurransepreget. De store plattformene dominerer fortsatt, men de andre børsene puster dem allerede i nakken. Tradere bruker i økende grad futures, mens spothandel gradvis kommer i bakgrunnen. Hvilke andre endringer har skjedd i løpet av denne tiden, og hvilke plattformer har klart å lykkes?

Hvem setter tempoet i markedet

Ifølge en ny CryptoQuant-rapport ble den samlede rangeringen av kryptobørser i 2025 ledet av MEXC, Binance og Bybit. Analytikere evaluerte plattformene på tvers av flere parametere samtidig: handelsvolum, omsetningsvekst, reservestørrelse, Proof-of-Reserves-gjennomsiktighet, balansen mellom spot og derivater og dynamikken i reservene.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

MEXC tok førsteplassen takket være den raske veksten i handelsaktiviteten. Plattformens totale handelsvolum nådde 10,4 billioner dollar, noe som er 4,9 billioner dollar mer enn ett år tidligere. Evigvarende futures ga det viktigste bidraget til denne veksten - derivater står for størstedelen av aktiviteten på børsen.

Binance ble rangert som nummer to, men når det gjelder skala, er det fortsatt den største plattformen i verden. I 2025 nådde børsens totale handelsvolum 32,4 billioner dollar, en økning på 4,2 billioner dollar i løpet av året. Disse høye tallene er drevet av både spothandel og derivater, samt store reserver på plattformen.

Tredjeplassen gikk til Bybit. Børsen har en sterk posisjon i derivatmarkedet og demonstrerer en høy grad av transparens. Samtidig oversteg handelsvolumet i evigvarende kontrakter 10 billioner dollar, noe som gjør plattformen til et av de viktigste sentrene for lånefinansiert handel.

Derivater står i sentrum

Veksten i derivathandel forklarer i stor grad hvorfor disse børsene havnet blant de ledende. I 2025 utviklet dette segmentet seg raskt og ble den viktigste kilden til omsetning på de fleste store plattformene. På mange børser kommer nå 70-90 % av alle transaksjoner fra evigvarende futures, mens spothandel spiller en sekundær rolle.

Binance er fortsatt den største plattformen for handel med derivater. Det totale volumet av evigvarende kontrakter som handles på børsen, nådde rundt 25 billioner dollar, noe som er 20 % mer enn ett år tidligere. Til sammenligning ligger OKX på andreplass med et volum på rundt 11 billioner dollar, mens Bybit ligger på tredjeplass med omtrent 10 billioner dollar.

"Futures har effektivt blitt sentrum for kryptomarkedet. De gjør det lettere å handle med gearing, åpne posisjoner raskt og jobbe med kortsiktige prisbevegelser. Derfor er det ikke overraskende at derivatplattformene har den høyeste omsetningen i dag", sier Viktoras Karapetyants, kryptotrader i Traders Union.

Samtidig er det ofte de mindre plattformene som vokser raskest. På Gate-børsen økte for eksempel handelsvolumet for evigvarende futures med rundt 468 % i løpet av året. På Coinbase International steg tallet med rundt 329 %, mens det på MEXC økte med ca. 90 %. Med andre ord tar nyere aktører gradvis en del av handelsvolumene fra markedslederne som har vært der lenge.

Spothandel er fortsatt i trend

Selv om derivater driver markedet fremover, har ikke spothandelen forsvunnet - den ligner nå mer på et "baselag" som støtter en del av likviditeten. Lederen her er fortsatt den samme: Binance, med 7 billioner dollar i spothandelsvolum i 2025 - flere ganger høyere enn sine nærmeste konkurrenter.

Deretter kommer en tett gruppe, men med et betydelig gap: Bybit med ca. 1,5 billioner dollar i spotvolum, og Crypto.com med ca. 1,3 billioner dollar.

Mot dette bakteppet er det mest merkbare skiftet veksten av mellomstore børser. MEXC økte sitt spotvolum med omtrent 90 % og gikk fra 9. til 4. plass på spotrangeringen.

Hvis vi ikke bare ser på størrelse, men også på dynamikk, sprer spotlikviditeten seg gradvis over hele markedet. I løpet av året økte spotvolumene med 54 % på HTX, 51 % på KuCoin, 50 % på Bitget og 45 % på Bullish.

Åpenhet blir et nytt argument

Handelsvolumene er imidlertid ikke lenger den eneste faktoren tradere vurderer. Etter de siste årenes kriser er det blitt stadig mer fokus på hvor villige børsene er til å offentliggjøre reservene sine og bevise at de er solvente.

KuCoin kom best ut av denne målingen. Børsen fikk 96,7 av 100 poeng på Proof-of-Reserves åpenhetsindeks. Plattformen publiserer sine lommebokadresser, utgir månedlige Merkle-trebaserte rapporter og bekrefter dataene gjennom tredjeparts revisjonsfirmaer.

Bybit fikk også høy poengsum - ca. 93,2 poeng - mens Kraken kom inn i A-kategorien takket være offentlig tilgjengelige lommebokdata og reserverevisjoner.

Samtidig viser de største børsene etter handelsvolum mer beskjedne resultater: Binances åpenhetsindeks ligger på 75,2 poeng, mens Coinbase scorer rundt 44,3 poeng på grunn av mangelen på full offentliggjøring av lommebokadresser og manglende evne til uavhengig verifisering av brukersaldoer.

"Etter FTX-historien begynte mange tradere å følge nærmere med på børsreserver. I dag er det ikke lenger nok å bare ha store volumer - brukerne ønsker å forstå hvor midlene deres er lagret, og om deres eksistens kan verifiseres", understreker Viktoras Karapetyants.

Favorittland for børser

Det er også verdt å merke seg at konkurransen i økende grad ikke bare er fokusert på handelsvolum, men også på spesifikke land og valutaer. Utenfor dollarmarkedet har mange børser utviklet sterke regionale posisjoner, og i noen tilfeller er det nesten ingen konkurranse der.

I Sør-Korea er for eksempel nesten hele handelsvolumet i par med koreanske won konsentrert om de lokale plattformene Upbit og Bithumb. I par med tyrkiske lira (TRY), japanske yen (JPY) og polske zloty (PLN) dominerer Binance, som står for det meste av handelsaktiviteten.

I Europa er situasjonen mer konkurransepreget. Handelen med euro (EUR) er fordelt på flere børser - først og fremst Kraken og Binance, men det er også merkbare volumer på Coinbase, MEXC og OKX.

I par med britiske pund (GBP) deles markedet i praksis av Kraken og Coinbase. I valutaer som sveitsiske franc (CHF) og kanadiske dollar (CAD) har Kraken også ledende posisjoner.

Konkurransen når et nytt nivå

Som vi kan se, blir markedet for kryptobørser stadig mer mangfoldig. De største plattformene kontrollerer fortsatt mesteparten av omsetningen, men mellomstore aktører viser stadig større vekst og utvikler aktivt sine derivatsegmenter.

Samtidig sprer likviditeten seg gradvis over et større antall plattformer, og konkurransen om brukerne er ikke lenger begrenset til én eller to globale ledere.

Samtidig er kriteriene traderne bruker når de velger børs, også i endring. I dag er det ikke bare handelsvolumene som teller, men også åpenhet om reserver, pålitelig infrastruktur og posisjoner i regionale markeder.

Konkurransen mellom kryptobørser blir derfor stadig mer kompleks: Plattformene konkurrerer på flere fronter samtidig - fra derivater og spothandel til brukertillit og geografisk tilstedeværelse.