LVMH-aksjen faller 2 % etter hvert som luksusetterspørselen avtar og verdsettelsesrisikoen øker

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Kryptonyheter

Finansnyheter

Valutaer

Markedsstemmer

Nyheter fra tilsynsmyndighetene

Nyheter fra sentralbankene

Dmytro Kharkov

06.10.2025

LVMH-aksjen faller 2 % etter hvert som luksusetterspørselen avtar og verdsettelsesrisikoen øker — I 2. og 3. kvartal 2025 rapporterte LVMH en organisk omsetningsnedgang på 3-5 %.

Per 6. oktober handles LVMH-aksjen til 541,8 euro, en nedgang på 2 % i løpet av det siste døgnet. Luksuskonsernet, som står bak Louis Vuitton, Dior og Moët & Chandon, opplevde et ustabilt 2025 på grunn av bekymring for etterspørselen og verdsettingspress.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Høydepunkter

- LVMH-aksjen handles nær 541,8 euro, under press fra svakere etterspørsel i Asia og det amerikanske luksusmarkedet.

- Tekniske indikatorer viser konsolidering rundt nøkkelstøtten på €520, med motstand nær €560.

- Den fremtidige utviklingen vil avhenge av bedring i forbrukermarkedet, potensielle frasalg og stabile marginer mot slutten av året.

Det bredere forbrukermiljøet skaper motvind for luksusaktører. I 2. og 3. kvartal 2025 rapporterte LVMH en organisk omsetningsnedgang på 3-5 %, hovedsakelig drevet av svakere utvikling i Asia og en nedgang i det reiserelaterte luksusforbruket i USA. Mote- og lærvaresegmentet, som tradisjonelt har hatt den sterkeste utviklingen, falt med 5 % i første halvår. Dette markerer den første kvartalsvise nedgangen på rad for segmentet siden pandemien begynte å ta seg opp igjen i 2021. Ledelsen har erkjent at normaliseringen av etterspørselen kan vare til midten av 2026 hvis de makroøkonomiske forholdene ikke bedres.

Kina - et kritisk marked - er fortsatt skjørt. Til tross for noen stimuleringstiltak fra myndighetene er forbrukertilliten fortsatt under press. LVMH har vært spesielt utsatt, siden selskapet tidlig og dypt penetrerte det kinesiske markedet. Luksuskjøperne i storbyene i første klasse handler mindre, og trafikken i premiumbutikkene har avtatt betraktelig siden mai. Flere luksuskonkurrenter har også begynt å gi selektiv rabatt i regionen - noe LVMH historisk sett har unngått, men som de nå kan bli tvunget til å vurdere. Salget i USA har også blitt påvirket av redusert forbruk blant velstående forbrukere, som er blitt mer forsiktige på grunn av økonomisk usikkerhet og høyere renter.

LVMH vurderer angivelig å selge Marc Jacobs-merket, et signal om at ledelsen ønsker å selge unna merkevarer med lavere marginer eller underprestering for å konsentrere seg om kjernelønnsomheten. Selv om dette kan frigjøre verdier, kan det også gjenspeile behovet for å effektivisere i en tid med pressede marginer. Merkevaren har slitt med å vinne markedsandeler utenfor Nord-Amerika, og bidrar i dag bare med en liten del til konsernets inntjening. Et vellykket salg kan generere likviditet som kan reinvesteres i kategorier med høyere marginer, som klokker og smykker eller det blomstrende skjønnhetssegmentet.

Tekniske data viser oppgang fra bunnivået i 2023, men verdsettelsen er fortsatt anstrengt

Fra et teknisk perspektiv har LVMH-aksjen hatt en betydelig oppgang siden slutten av 2023, da den nådde bunnen nær 430 euro. Siden den gang har den steget tilbake til over 540 euro, og den har testet og holdt 200-dagers glidende gjennomsnitt (for tiden rundt 520 euro), som er et viktig støttenivå. Kortsiktig motstand er synlig nær 560 euro, som aksjen ikke klarte å bryte på en overbevisende måte i slutten av september. Oppgangen har blitt støttet av økte institusjonelle kjøp og en positiv rotasjon inn i europeiske forbrukeraksjer. Volumet har imidlertid gått ned den siste uken, noe som tyder på manglende overbevisning blant kjøperne.

Momentumindikatorene er blandede. Relative Strength Index (RSI) ligger i det nøytrale området 50-55, noe som indikerer verken overkjøpte eller oversolgte forhold. Kursutviklingen de siste to ukene har imidlertid vist tegn til konsolidering, noe som tyder på en potensiell pause i det bullish momentumet. MACD flater ut nær nulllinjen, noe som kan gå forut for en retningsendring avhengig av inntjeningsoppdateringer. Hvis aksjen bryter under €520 på høyt volum, kan det utløse en teknisk korreksjon ned mot €500.

LVMH-aksjens kursdynamikk (august 2025 - oktober 2025). Kilde: TradingView: TradingView

Verdsettelsesberegningene tyder på en premie. LVMH handles til en P/E på ca. 22,5x og en EV/EBITDA-multippel på nesten 15x, sammenlignet med sammenlignbare luksusselskaper som i gjennomsnitt ligger på rundt 18x P/E. SimplyWallSts diskonterte kontantstrømmodell estimerer den indre verdien til €410 per aksje, nesten 25 % under dagens kurs. Modellen anslår en vekst i fri kontantstrøm fra 13,3 milliarder euro i dag til 13,9 milliarder euro innen 2029, en beskjeden utvikling som understreker hvor mye optimisme som er priset inn.

Støtte på kort sikt ved €520, oppsiden er begrenset under €580

I basisscenarioet forventes aksjen å handle mellom 510 og 570 euro, noe som gjenspeiler et marked som avventer et tydeligere inntjeningsmomentum. Hvis makroindikatorene stabiliserer seg og salget i 4. kvartal bedrer seg, er det sannsynlig at aksjen på nytt vil prøve å nå 560-570 euro. Investorene virker forsiktige, og mange venter på resultatfremleggelsen i november for å revurdere eksponeringen. Sesongmessige mønstre tyder også på økt volatilitet i 4. kvartal, særlig i forbindelse med oppdateringer av feriesalget i viktige markeder.

I et oppgangsscenario kan en sterkere enn forventet bedring i etterspørselen i Asia eller frasalg av merkevarer med høye marginer få aksjen til å stige til €590-600. En slik utvikling vil imidlertid trolig kreve en tydelig katalysator og bedre stemning blant investorene i hele sektoren. Et vellykket salg av eiendeler utenfor kjernevirksomheten, som Marc Jacobs, kan signalisere strategisk disiplin og frigjøre aksjonærverdier. I tillegg kan en eventuell positiv overraskelse i reisedetaljhandelen eller e-handelskanalene føre til at inntjeningsprognosene må revideres.

LVMH står overfor flere rettstvister, inkludert trakasserings- og gjengjeldelsessøksmål på til sammen over 3 millioner euro. Disse sakene begynner å svekke selskapets image og kan føre til økt granskning fra myndighetene og aksjonærene.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?