Bitcoin DAT wygląda na najbardziej narażony na ryzyko konsolidacji, raport Standard Chartered

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Głosy rynku

Wiadomości brokerów

Wiadomości regulatorów

Mikhail Vnuchkov

15.09.2025

Bitcoin DAT wygląda na najbardziej narażony na ryzyko konsolidacji, raport Standard Chartered — Przepływy aktywów cyfrowych będą silniejszym czynnikiem napędzającym cenę Ethereum niż Bitcoin czy Solana

Ceny akcji spółek notowanych na giełdzie, które przechowują kryptowaluty w swoich bilansach jako cyfrowe aktywa skarbowe (DAT), gwałtownie spadły w ostatnich tygodniach, budząc obawy o ich trwałość. Aby nadal przyciągać kapitał i gromadzić monety, DAT mogą być teraz zmuszone do handlu z premią w stosunku do ich wartości aktywów netto.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

W opublikowanym w poniedziałek raporcie Geoffrey Kendrick, Head of Digital Asset Research w Standard Chartered, argumentował , że główną przyczyną spadku cen akcji DAT było nasycenie rynku. Podkreślił jednak, że DAT pozostają "selektywnie atrakcyjne dla inwestycji", głównie dlatego, że zapewniają dostęp do aktywów cyfrowych w jurysdykcjach, w których bezpośredni udział jest ograniczony.

Kendrick zauważył, że niedawny gwałtowny spadek mNAV DAT (wartość rynkowa aktywów w stosunku do wartości przedsiębiorstwa) spowoduje większe zróżnicowanie między firmami i może doprowadzić do konsolidacji, szczególnie wśród firm posiadających papiery wartościowe Bitcoin.

Z kolei aktywa skarbowe Ethereum i Solana powinny mieć wyższą mNAV, ponieważ generują zyski ze stakingu. Kendrick dodał, że Ethereum ma silniejszą pozycję niż Solana, ponieważ aktywa skarbowe ETH są bardziej ugruntowane.

"W przyszłości spodziewamy się, że sukces DAT (mierzony mNAV) będzie coraz bardziej zróżnicowany, w oparciu o trzy czynniki: (1) finansowanie - zdolność do pozyskania kapitału po najniższych kosztach; (2) wielkość - najwięksi gracze w swojej klasie mogą osiągnąć wyższą mNAV; oraz (3) rentowność - uważamy, że ETH i SOL DAT powinny zarządzać wyższą mNAV niż BTC DAT ze względu na zwroty ze stakingu" - powiedział Kendrick.

Obecnie DAT posiadają 4% wszystkich BTC, 3,1% ETH i 0,8% SOL. Przy tak dużych pozycjach sukces lub porażka wehikułów skarbowych ma znaczący wpływ na ceny tokenów.

Bitcoin wygląda na bardziej wrażliwy

Kendrick dodał, że konsolidacja jest prawdopodobna, jeśli niektóre DAT będą nadal handlować poniżej wartości aktywów przez dłuższy czas. W takich przypadkach dla firm takich jak Strategy tańsze może być przejęcie konkurentów niż bezpośredni zakup monet. Takie transakcje byłyby najbardziej istotne dla aktywów skarbowych Bitcoin i po prostu rotowałyby aktywa w ekosystemie DAT, zamiast generować nowy popyt netto.

DAT były kluczowym czynnikiem napędzającym ceny Bitcoina i Ethereum w 2025 r., a także w mniejszym stopniu Solana. Jednak firmy skoncentrowane na Bitcoinie wydają się najbardziej narażone, ponieważ nasycenie i konsolidacja ograniczają ich zdolność do generowania nowych wpływów, powiedział Kendrick.

Aktywa skarbowe Solana pozostają mniej rozwinięte i stoją w obliczu dodatkowej niepewności po doniesieniach sugerujących, że Nasdaq może wymagać od spółek uzyskania zgody akcjonariuszy przed zakupem kryptowalut.

"Relatywnie rzecz biorąc, postrzegamy pojazdy DAT jako bardziej pozytywny czynnik napędzający ETH w przyszłości niż BTC czy SOL" - podsumował Kendrick.

Jak pisaliśmy, Avalanche Foundation poszukuje 1 mld USD dla spółek skarbowych AVAX

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?