Prognoza ceny złota: XAU utrzymuje się na poziomie 4470 USD przed publikacją danych o zatrudnieniu w USA

Złoto jest notowane w pobliżu poziomu 4 470 USD w piątek, gdy rynek osiada w formacji trzymania przed raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA. Ton jest raczej ostrożny niż niedźwiedzi, a cena zatrzymuje się po silnym wielotygodniowym wzroście, ponieważ inwestorzy zmniejszają ryzyko przed głównym katalizatorem makro.

Szerszy trend pozostaje zdecydowanie zwyżkowy. Obecna przerwa odzwierciedla czas i pozycjonowanie, a nie utratę przekonania, ponieważ rynki przygotowują się na dane, które mogą zmienić oczekiwania dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

Silny trend nienaruszony pomimo konsolidacji przed NFP

Ze strukturalnego punktu widzenia wykres dzienny nadal faworyzuje byki. Złoto pozostaje komfortowo powyżej wszystkich głównych EMA, z 20-dniową EMA w pobliżu 4 382 USD, 50-dniową w pobliżu 4 241 USD, 100-dniową blisko 4 032 USD i 200-dniową w pobliżu 3 709 USD. Równie ważny jak ich poziomy jest ich kierunek. Wszystkie cztery średnie EMA nadal rosną, potwierdzając, że akumulacja pozostaje dominującą siłą na rynku.

Dynamika cen złota (Źródło: TradingView)

Niedawny spadek z najwyższych poziomów jest płytki, gdy mierzy się go skalą wcześniejszego wzrostu. Takie zachowanie jest typowe dla silnego trendu wchodzącego w fazę trawienia, a nie sygnalizującego ryzyko odwrócenia. Kupujący konsekwentnie wkraczali przed 20-dniową EMA, podczas gdy sprzedający nie byli w stanie wymusić głębszego cofnięcia.

Momentum wspiera tę interpretację. Dzienny RSI ochłodził się z warunków wykupienia do niskich lat 60-tych, odzwierciedlając raczej konsolidację niż wyczerpanie. We wcześniejszych fazach tego cyklu podobne resety RSI poprzedzały ponowne wzrosty, gdy niepewność makroekonomiczna zanikała. Co ważne, RSI nie spadł poniżej połowy lat 50-tych, strefy, która konsekwentnie wyznaczała granicę między zdrowymi cofnięciami a bardziej szkodliwymi korektami.

Akcja cenowa wzmacnia to samo przesłanie. Złoto wzrosło w kierunku obszaru 4500 USD, zatrzymało się i od tego czasu porusza się w bok w wąskim zakresie. Ta rotacja sugeruje raczej równowagę między realizacją zysków a kupowaniem spadków niż agresywną dystrybucję. Sprzedający wydają się niechętni do zajmowania pozycji przed listami płac, podczas gdy kupujący czekają na potwierdzenie przed ponownym zaangażowaniem.

Siła dolara i dane o płacach napędzają krótkoterminową ostrożność

Niższe ramy czasowe podkreślają, jak bardzo rynek stał się zależny od wydarzeń. Na wykresie 30-minutowym złoto oscylowało między około 4 445 USD a 4 485 USD. Supertrend ponownie stał się marginalnie pozytywny po krótkiej fazie niedźwiedzi, a kropki parabolicznego SAR przesunęły się poniżej ceny, sygnalizując, że krótkoterminowy impet spadkowy osłabł. Mimo to, powtarzające się niepowodzenia powyżej 4 480 USD wskazują na krótkoterminową podaż, ponieważ inwestorzy tracą siłę przed publikacją danych.

Tło makro wyjaśnia wahania. Dolar amerykański wzrósł do najwyższego poziomu od miesiąca, przedłużając dwutygodniowy wzrost, gdy rynki przygotowują się na potencjalnie odporny raport z rynku pracy. Oczekiwania konsensusu zakładają około 60 000 miejsc pracy dodanych w grudniu, nieco poniżej poprzedniego odczytu, przy bezrobociu spadającym do 4,5%. Mocniejszy niż oczekiwano odczyt prawdopodobnie wzmocniłby dolara i w krótkim terminie zaważyłby na złocie, oddalając oczekiwania na obniżkę stóp procentowych. Słabszy raport prawdopodobnie przyniósłby odwrotny skutek, szybko wznawiając wzrostową dynamikę.

Pomimo umacniającego się dolara, szerszy obraz fundamentalny pozostaje korzystny. Rynki nadal wyceniają liczne obniżki stóp procentowych Fed jeszcze w tym roku, nawet jeśli ich termin pozostaje niepewny. Niedawne komentarze amerykańskich urzędników sugerujące, że niższe stopy procentowe są ostatecznie potrzebne, aby wesprzeć wzrost gospodarczy, wzmocniły pogląd, że polityka będzie z czasem bardziej gołębia. Oczekiwania te ograniczają skalę wzrostu realnych rentowności i pomagają zakotwiczyć złoto na spadkach.

Geopolityka i banki centralne utrzymują ceny na stabilnym poziomie

Poza polityką pieniężną, ryzyko geopolityczne pozostaje trwałym czynnikiem wspierającym. Napięcia związane z działaniami USA w Wenezueli, ponowne tarcia między Chinami a Japonią w związku z eksportem metali ziem rzadkich oraz utrzymująca się niepewność związana z wojną rosyjsko-ukraińską nadal wspierają popyt na bezpieczną przystań. Ryzyka te nie są nowe, ale ich utrzymywanie się ma znaczenie, ponieważ utrzymuje stałą ofertę pod złotem, nawet gdy dolar się umacnia.

Popyt ze strony banków centralnych dodaje kolejną warstwę wsparcia strukturalnego. Trwające zakupy w sektorze oficjalnym zmniejszyły wrażliwość złota na krótkoterminowe przepływy spekulacyjne, pomagając wyjaśnić, dlaczego cofnięcia pozostały płytkie przez cały ten cykl. Popyt ten jest niewrażliwy na ceny i ma charakter długoterminowy, zapewniając trwałą podstawę pod rynkiem.

Perspektywy rynkowe

Z perspektywy poziomów, byczy scenariusz pozostaje nienaruszony tak długo, jak złoto utrzymuje się powyżej strefy 4 380-4 400 USD. Obszar ten pokrywa się z rosnącymi 20- i 50-dniowymi EMA i stanowi pierwszą znaczącą warstwę wsparcia trendu. Zdecydowane przełamanie i dzienne zamknięcie powyżej 4500 USD zasygnalizowałoby, że konsolidacja zakończyła się wyżej, otwierając drzwi w kierunku 4650 USD początkowo i potencjalnie 4800 USD, jeśli warunki makro się dostosują.

Niedźwiedzi scenariusz jest bardziej taktyczny niż strukturalny. Mocny raport o zatrudnieniu może pchnąć złoto w kierunku 4300 USD lub nawet obszaru 4250 USD bez szkody dla szerszego trendu. Jedynie trwałe przebicie poniżej 100-dniowej EMA w pobliżu 4.030 USD znacznie osłabiłoby byczą strukturę i przesunęło średnioterminową perspektywę w kierunku przedłużonej konsolidacji.

Dla traderów krótkoterminowych złoto pozostaje rynkiem zakresowym, dopóki listy płac nie nadadzą kierunku. Dla uczestników długoterminowych niewiele się zmieniło. Trend jest silny, popyt pozostaje mocny, a obecna przerwa dotyczy czasu, a nie przekonania.

Jak wcześniej wspomniano, wzrost złota pod koniec 2024 i 2025 r. był napędzany przez łagodzenie oczekiwań politycznych, utrzymujące się zakupy banków centralnych i podwyższone ryzyko geopolityczne. Czynniki te pozostają na swoim miejscu, co sugeruje, że obecna konsolidacja jest raczej przerwą w sile niż sygnałem wyczerpania trendu.