Akcje LVMH spadają o 2%, ponieważ popyt na produkty luksusowe słabnie, a ryzyko związane z wyceną rośnie

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Wiadomości regulatorów

Wiadomości z banków centralnych

Dmytro Kharkov

06.10.2025

Akcje LVMH spadają o 2%, ponieważ popyt na produkty luksusowe słabnie, a ryzyko związane z wyceną rośnie — W II i III kwartale 2025 r. LVMH odnotował organiczne spadki przychodów o 3-5%

Od 6 października akcje LVMH są notowane na poziomie 541,8 euro, co oznacza spadek o 2% w ciągu ostatnich 24 godzin. Luksusowa grupa, do której należą Louis Vuitton, Dior i Moët & Chandon, stanęła w obliczu niestabilnego 2025 roku w obliczu obaw o popyt i presji na wycenę.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Najważniejsze wydarzenia

- Akcje LVMH są notowane w pobliżu 541,8 euro, pod presją słabszego popytu w Azji i na amerykańskim rynku luksusu.

- Wskaźniki techniczne wskazują na konsolidację wokół kluczowego wsparcia na poziomie 520 euro, z oporem w pobliżu 560 euro.

- Przyszłe wyniki będą zależeć od ożywienia konsumenckiego, potencjalnych dezinwestycji i odporności marży do końca roku.

Szersze środowisko konsumenckie stwarza przeciwności dla graczy luksusowych. W drugim i trzecim kwartale 2025 r. LVMH odnotował organiczne spadki przychodów o 3-5%, spowodowane głównie słabością w Azji i spowolnieniem wydatków na luksusowe podróże w USA. Segment mody i wyrobów skórzanych, tradycyjnie osiągający najlepsze wyniki, spadł o 5% w pierwszej połowie roku. Oznacza to pierwszy z rzędu kwartalny spadek w tym segmencie od czasu rozpoczęcia ożywienia pandemicznego w 2021 roku. Kierownictwo przyznało, że normalizacja popytu może potrwać do połowy 2026 r., jeśli warunki makroekonomiczne nie ulegną poprawie.

Chiny - krytyczny rynek - pozostają niestabilne. Pomimo pewnych rządowych działań stymulacyjnych, zaufanie konsumentów pozostaje pod presją. LVMH był szczególnie narażony, biorąc pod uwagę jego wczesną i głęboką penetrację chińskiego rynku. Nabywcy dóbr luksusowych w miastach pierwszego poziomu notują spadki, a ruch w punktach sprzedaży detalicznej klasy premium znacznie spowolnił od maja. Kilku luksusowych konkurentów również zaczęło selektywnie obniżać ceny w regionie - czego LVMH historycznie unikał, ale teraz może być zmuszony do rozważenia. Na sprzedaż w Stanach Zjednoczonych wpływ miało również zmniejszenie wydatków uznaniowych wśród zamożnych konsumentów, którzy stają się coraz bardziej ostrożni w obliczu niepewności gospodarczej i wyższych stóp procentowych.

Co więcej, LVMH podobno rozważa sprzedaż swojej marki Marc Jacobs, co jest sygnałem, że zarząd chce pozbyć się marek o niższej marży lub nierentownych, aby skoncentrować się na podstawowej rentowności. Chociaż może to odblokować wartość, może również odzwierciedlać potrzebę usprawnienia w obliczu presji na marże. Marka walczyła o zdobycie udziału w rynku poza Ameryką Północną i obecnie wnosi jedynie niewielki ułamek do zysków grupy. Udana sprzedaż mogłaby wygenerować płynność w celu reinwestycji w kategorie o wyższej marży, takie jak zegarki i biżuteria lub dynamicznie rozwijający się segment kosmetyczny.

Dane techniczne wskazują na odbicie od minimów z 2023 r., ale wycena pozostaje napięta

Z technicznego punktu widzenia akcje LVMH znacznie się poprawiły od końca 2023 r., kiedy to osiągnęły najniższy poziom w pobliżu 430 euro. Od tego czasu powróciły powyżej 540 euro, testując i utrzymując 200-dniową średnią kroczącą (obecnie około 520 euro), kluczowy poziom wsparcia. Krótkoterminowy opór widoczny jest w pobliżu 560 euro, którego akcje nie zdołały przełamać pod koniec września. Ożywienie było wspierane przez zwiększone zakupy instytucjonalne i pozytywną rotację w kierunku europejskich akcji konsumenckich. Jednak wolumen spadł w ciągu ostatniego tygodnia, co wskazuje na brak silnego przekonania wśród byków.

Wskaźniki dynamiki są mieszane. Wskaźnik siły względnej (RSI) oscyluje w neutralnym przedziale 50-55, nie wskazując ani na wykupienie, ani na wyprzedanie. Jednak akcja cenowa w ciągu ostatnich dwóch tygodni wykazywała oznaki konsolidacji, sugerując potencjalną przerwę w zwyżkowej dynamice. MACD spłaszcza się w pobliżu linii zerowej, co może poprzedzać ruch kierunkowy w zależności od aktualizacji zysków. Jeśli akcje spadną poniżej 520 euro przy wysokim wolumenie, może to wywołać korektę techniczną w kierunku 500 euro.

Dynamika cen akcji LVMH (sierpień 2025 - październik 2025). Źródło: TradingView

Wskaźniki wyceny sugerują premię. LVMH notowany jest przy wskaźniku forward P/E wynoszącym około 22,5x i wielokrotności EV/EBITDA zbliżonej do 15x, w porównaniu do swoich luksusowych konkurentów, których średni wskaźnik P/E wynosi około 18x. Model zdyskontowanych przepływów pieniężnych SimplyWallSt szacuje wartość wewnętrzną na 410 euro za akcję, czyli prawie 25% poniżej obecnej ceny. Model ten przewiduje wzrost wolnych przepływów pieniężnych z 13,3 mld euro obecnie do 13,9 mld euro do 2029 r., co jest skromną trajektorią, która podkreśla, jak wiele optymizmu jest wyceniane.

Wsparcie krótkoterminowe na poziomie 520 euro, wzrost ograniczony poniżej 580 euro.

W scenariuszu bazowym oczekuje się, że akcje będą notowane między 510 a 570 euro, odzwierciedlając rynek o ograniczonym zakresie w oczekiwaniu na wyraźniejszy wzrost zysków. Jeśli wskaźniki makro ustabilizują się, a sprzedaż w IV kwartale poprawi się, prawdopodobny jest ponowny test strefy 560-570 euro. Pozycjonowanie inwestorów wydaje się ostrożne, a wielu z nich czeka na listopadową publikację wyników, aby ponownie ocenić ekspozycję. Wzorce sezonowe sugerują również zwiększoną zmienność w IV kwartale, zwłaszcza w okolicach świątecznych aktualizacji sprzedaży na kluczowych rynkach.

W scenariuszu wzrostowym, silniejsze niż oczekiwano ożywienie popytu w Azji lub zbycie wysokomarżowych marek mogłoby pchnąć akcje do 590-600 euro. Takie ruchy wymagałyby jednak wyraźnego katalizatora i poprawy nastrojów inwestorów w całym sektorze. Udana sprzedaż aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością, takich jak Marc Jacobs, mogłaby zasygnalizować dyscyplinę strategiczną i odblokować wartość dla akcjonariuszy. Ponadto, wszelkie pozytywne niespodzianki w kanałach travel retail lub e-commerce mogą spowodować korektę prognoz zysków.

LVMH stoi w obliczu wielu sporów prawnych, w tym procesów o molestowanie i odwet o łącznej wartości ponad 3 milionów euro. Sprawy te zaczynają nadszarpywać wizerunek firmy i mogą zachęcić do większej kontroli regulacyjnej i akcjonariuszy.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?