Rentowności japońskich obligacji rosną do najwyższych poziomów od 30 lat w związku ze wzrostem oczekiwań dotyczących stóp procentowych

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Rentowność japońskich obligacji sięga 3%

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Andrey Mastykin

01.09.2026

Rentowności japońskich obligacji rosną do najwyższych poziomów od 30 lat w związku ze wzrostem oczekiwań dotyczących stóp procentowych — Rentowność 10-letnich obligacji Japonii sięga 3% po 30 latach

Rentowność benchmarkowych obligacji rządowych Japonii sięgnęła we wtorek 3% po raz pierwszy od 1996 roku, oznaczając kolejne zdecydowane odejście od ery niemal zerowych kosztów finansowania. Ruch ten odzwierciedla rynek obligacji, na który coraz większy wpływ mają inflacja, ryzyko fiskalne i oczekiwania dotyczące wyższych stóp procentowych, a nie bezpośrednia kontrola Banku Japonii.

Najważniejsze

Rentowność 10-letnich obligacji Japonii dotknęła poziomu 3%.
Ostatni raz taki poziom odnotowano w 1996 roku.
Inwestorzy zagraniczni dominują obecnie w gotówkowym obrocie JGB.
Rynki oczekują kolejnej podwyżki stóp przez BOJ.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Rentowność 10-letnich japońskich obligacji rządowych wzrosła nawet o sześć punktów bazowych, do 3%, czyli mniej więcej dwukrotnie powyżej poziomu sprzed roku — podał Bloomberg. Później rentowność nieznacznie spadła, gdy aukcja 10-letnich obligacji przyciągnęła popyt zasadniczo zgodny ze średnią z ostatnich 12 miesięcy.

Rynek JGB dostosowuje się do rzeczywistości po zakończeniu ery ujemnych stóp

Zmiana ta przyspieszyła, odkąd BOJ zakończył politykę ujemnych stóp procentowych w 2024 roku. Choć bank centralny nadal posiada znaczną część wyemitowanego długu publicznego, inwestorzy mają obecnie większy wpływ na ceny w całej krzywej dochodowości.

Zmieniło to kalkulacje krajowych banków, ubezpieczycieli i funduszy emerytalnych. Wyższe rentowności powodują straty wyceniane według wartości rynkowej w istniejących portfelach, ale sprawiają też, że nowo emitowany japoński dług staje się bardziej konkurencyjny wobec innych aktywów o stałym dochodzie.

Inwestorzy zagraniczni zyskali szczególne znaczenie. Międzynarodowe fundusze odpowiadają obecnie za około dwie trzecie miesięcznych transakcji gotówkowych na JGB, w porównaniu z zaledwie 12% w 2009 roku, zwiększając ekspozycję Japonii na zmiany globalnych stóp procentowych i nastrojów inwestorów.

Krajowy ruch jest również częścią szerszej wyprzedaży obligacji. Rentowności globalnych obligacji skarbowych sięgnęły 3,72%, najwyższego poziomu od 2008 roku, ponieważ rosnące ceny ropy ożywiły obawy inflacyjne, a rynki zwiększyły oczekiwania dotyczące bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej USA.

Oczekiwania wobec BOJ i ryzyko fiskalne napędzają rentowności

Inwestorzy coraz częściej pozycjonują się pod kolejną podwyżkę stóp przez BOJ. Swapy indeksowane stopą overnight wskazują na około 92-procentowe prawdopodobieństwo ruchu do września, podczas gdy podwyżka w październiku jest już wyceniona z nadwyżką.

Polityka fiskalna stanowi kolejne źródło presji. Rząd premier Sanae Takaichi przedstawił wyjątkowo duży program wydatków, podczas gdy nadal pozostają pytania o sposób sfinansowania proponowanej obniżki podatku konsumpcyjnego na żywność.

Wyższe rentowności zwiększają również obciążenie rządu związane z finansowaniem. Japońskie Ministerstwo Finansów wnioskuje o rekordowe 36,6 bln jenów, czyli około 230 mld dolarów, na koszty obsługi długu w ramach wstępnego wniosku budżetowego na kolejny rok fiskalny.

Reset stóp procentowych w Japonii wchodzi w nowy etap

Powrót rentowności 10-letnich obligacji do poziomu 3% oznacza więcej niż tylko kamień milowy na wykresie obligacji. Japonia zmierza w stronę rynku, na którym finansowanie rządowe ponownie wiąże się z istotnym kosztem, a inwestorzy żądają rekompensaty za inflację, politykę pieniężną i niepewność fiskalną.

Dla globalnych inwestorów wyższe rentowności japońskich obligacji mogą stopniowo zwiększać atrakcyjność krajowych obligacji względem aktywów zagranicznych. W kraju ta sama korekta zwiększa jednak koszty finansowania rządu i naraża istniejące portfele obligacji na dalsze straty, jeśli rentowności będą nadal rosły.

Jak informowaliśmy wcześniej, rynki obligacji znajdują się pod presją sprzedaży w związku z powrotem ryzyka inflacyjnego.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

Bonus do 50% od depozytu – zwiększ swój kapitał handlowy.
Ponad 1 000 instrumentów – handluj na rynku forex, indeksach, akcjach i ETFs.
Licencjonowany przez czterech regulatorów – handluj bezpiecznie pod zaufanym nadzorem.
Konkurencyjne warunki – spready od 0,1 pipsa i dźwignia do 1:500.